參與分銷雷曼迷你債券的香港多家銀行日前與香港證監會和金融管理局達成協議，計劃最少以本金60%回購雷曼迷債。消息并未對相關的銀行股走勢造成太大影響，昨日，港資銀行整體隨恒指小幅上漲。花旗、高盛等大行一致認為，回購雷曼迷你債券的方案對銀行股的核心盈利以及股價走勢影響不會太大。

　　消除爭論令投資者安心

　　擾攘了近10個月，香港證監會、金管局與參與分銷雷曼迷債的港資銀行終于就回購雷曼迷你債券達成協議。

　　根據回購計劃，65歲以下合資格客戶可收回至少本金60%；65歲以上則至少獲本金70%。此外，各行將依照收回本金總額比例支付實收款項。照此計算，中銀香港(02388.HK)為配合回購計劃須再支付約31.08億港元，并將按會計政策，考慮其已付及須付款項共計36.26億港元、已于上年度計提的撥備6.75億港元及可從迷債抵押品收回的款項凈額等計提額外撥備；東亞銀行(00023.HK)估算回購涉及金額共約1.05億港元，大新金融(00440.HK)旗下大新銀行(02356.HK)及豐明銀行將回購約4.44億港元，創興銀行(01111.HK)預計涉資2.39億港元，大眾金融(00626.HK)及富邦銀行(00636.HK)將分別回購約4150萬港元及3.13億港元。

　　有銀行業人士表示，各方就雷曼迷債風波的解決達成協議是預料之中的事，協議規定的補償率為60%-70%也符合市場預期。這將結束有關復雜金融衍生產品銷售操作的爭論，令人安心。目前事件已接近尾聲，消除了不確定因素。

　　回購對銀行業盈利影響有限

　　雷曼迷債回購方案塵埃落定，外資大行普遍認為計劃對上市銀行股影響有限。德銀預計香港銀行業將為此付出的總成本約63億港元，對2009年的盈利影響約為10%-25%，估計上市公司已計入上半年業績。德銀表示，相信香港銀行現價已反映所受補償方案撥備的影響，而實際不明朗因素消除后，投資者將會給予正面反應。

　　花旗則認為，雷曼迷債風波回購對中銀香港的股價不會有顯著影響，也不會影響核心盈利，而且所涉及的撥備日后還有可能作部分回撥，因此“維持”買入評級，目標價16.5港元。

　　摩根大通估計，回購雷曼迷你債券將令多家香港的銀行劃出相當于全年盈利5.5%-54.1%的撥備。其中，中銀香港為15.9%，仍符合預期，因此仍建議“增持”；另外，摩通預期本次回購對東亞銀行的影響最小，對創興銀行的影響最大。摩通表示，維持首選中銀、恒生(00011.HK)、永亨(00302.HK)及工銀亞洲(00349.HK)，評級均為“增持”。

　　昨日，恒指大漲近570點，香港銀行股也隨大市整體上漲，其中中銀香港漲幅為2.5%至15.54港元；東亞銀行升3.3%至25.1港元；創興銀行則以平盤報收于13.5港元。(唐 盛)