●發行價4元左右●史上發行大盤股時均有波動，本周需“防震”

　　久違的“大象股”還是走到了我們面前。作為一家以承建“高、大、精、尖、新”工程著稱的大型央企,中國建筑本周將在A股市場發行,成為IPO重啟后發行的首家超級大盤股;其總發行股份120億股,擬融資400多億的規模,很可能是今年內融資額度最高的新股。經初步測算,本次中國建筑或將凍結資金1.6萬億元,其中網上凍結9000億元。分析人士指出,中國建筑有著如此強大的吸金力量,二級市場資金難免會被分流。根據歷史經驗,本周大盤將會出現波動,但市場整體趨勢未變。

　　申購戶數 或超四川成渝

　　從此前發行的幾只新股來推算,中國建筑發行時的網上平均賬戶申購資金應該在12萬~18萬元間。

　　而目前機構的詢價區間普遍在3.4元~4.3元/股,即4元左右,較低的申購價或能吸引更多的中小投資者參與申購,那么,網上申購中國建筑的戶數可能會超過四川成渝,樂觀估計在400萬戶~500萬戶之間。如果將申購賬戶數量和每戶打新資金都取上述預測的平均值,那么中國建筑的網上申購資金或將為6750億元。

　　但這個數據僅是對中小投資者的預測。若中國建筑發行價在4元/股左右,按其網上發行方案,72億股即融資288億元,這樣6750億元申購資金的網上中簽率將高達4.27%,定超網下配售比例。加之網上申購股份沒有3個月鎖定期,破發風險極小,因此不排除部分機構放棄網下配售轉戰網上申購。所以實際申購中國建筑的網上資金可能不止6750億元。

　　凍結資金 或達1.6萬億

　　如果出現機構資金轉戰網上,那會是多少呢？讓我們看看目前公開資料顯示的機構投資者手上到底有多少籌碼。

　　首先來看保險資金。中投證券保險行業研究員許守德表示，能夠靈活運用的保險資金約有3158.82億元。其次是公募基金,加上二季度成立的31只新基金約1000億元左右的資金規模,公募基金可動用資金為3327.44億元。同時,近年來企業年金也作為一支新的資金力量參與到市場中來,按相關規定,企業年金中只有20%可用于股票投資,那么這部分資金為382.2億元。最后來看券商,目前市場上初步估算券商能參與打新的自有資金規模在1500億元左右。

　　經上述粗略統計,機構目前可動用的流動資金規模約為8368.46億元,這部分資金中或將有20%轉戰網上,約為1673.69億元。

　　另外,每當市場有大盤股發行時,銀行間回購利率將出現向上波動,這部分拆借來的資金或將會參與中國建筑網上申購。因此,綜合來看中國建筑網上申購資金或將達9000億元,網下約7000億,合計凍結資金1.6萬億元。

　　以史為鑒 本周需“防震”

　　若上述分析成真,中國建筑高達9000億的網上凍結資金量,無疑會對二級市場資金造成分流。本周大盤走勢頗令人“提心吊膽”。

　　回顧A股歷史,與中國建筑融資規模接近的有三只大盤股:建設銀行、中國神華和中國石油,其發行時間在2007年9月至10月,正是市場最瘋狂的時候。2007年9月17日,募資金額超過500億的建設銀行網上發行。此前3個交易日大盤連續上漲,收出3根陽線。9月17日當天,大盤更上漲了2.06%。不過發行完畢后,大盤出現了兩個交易日的震蕩走勢。

　　2007年9月25日,募資超過600億元的中國神華網上發行,當日大盤下跌1.08%。不過申購資金解凍前一天,大盤發起了上輪牛市的最后一次上攻,隨后連續幾個跳空高開,直接沖到6124.04點的歷史最高位。

　　2007年10月26日發行的中國石油募資同樣高達600多億元。在網上申購前,大盤大跌4.8%,且當日成交量有所放大,二級市場資金撤離明顯。但中國石油發行完畢后,大盤又出現連續四個交易日上漲,其中收出三根陽線。

　　綜合這3只大盤股發行前后大盤走勢,共性是超級大盤股發行前后,市場會出現短期震蕩。對此,分析人士認為,中國建筑本周三發行前后,二級市場資金肯定會有分流,大盤將出現震蕩;但當前市場資金面仍然保持寬裕,具有承受能力,市場趨勢不會改變。據每經