昨日,由本報和卓越集團聯合主辦的“創業板的新機遇與操作實務———中國創業板高峰論壇”在深圳舉行,中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬、中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求等著名經濟專家聯袂出席并發表精彩演講。

　　劉紀鵬教授表示,估計創業板最快將在今年10月下旬掛牌,如果宏觀經濟政策不出現太大調整,那么市場能夠承受的較為理想的創業板公司規模應在100—150家。

　　吳曉求教授則表示,創業板建設和發展必須時刻警惕風險,監管層需完善大股東減持事先公告和迅速退出機制,否則容易成為對投資者不利的高風險“投機市場”。

　　創業板的理想規模是150家

　　此前,市場曾傳出消息稱,有關機構在深圳、大連、浙江等上市資源儲備比較集中的省市進行調研后,計劃首批推出50家創業板公司,但劉紀鵬昨日表示,如果下半年宏觀經濟政策不發生改變或者出現太大調整,那么市場能夠承受的較為理想的創業板公司規模應在100—150家。劉紀鵬認為,今年下半年宏觀經濟政策方向將保持不變,但可能適當微調,“把這個方向理解了,我們才能更好地理解資本市場和創業板的推出。”

　　吳曉求對此也表示贊同。他說,雖然上半年中國經濟增速保持在7.1%和我國寬松貨幣政策與4萬億的大規模投資有關,并且已經有不少人預期這或將帶來未來的通脹隱患,但是保持經濟持續穩定增長和資產價格上升相比,可能還是前者更為重要。他認為,未來6-9個月市場或許出現價格上漲的情況,但不會帶來惡性通貨膨脹。

　　“現在看來,央行利率下調的周期已經結束,未來或許進入利率緩慢上升的階段,但貨幣政策的方向中短期內改變不了”。

　　劉紀鵬說,只要政策的實施力度仍能支撐市場,就不用過于擔心大盤股的IPO和創業板的掛牌,即使按每家創業板公司融資2億元計算,每天掛牌一只新股也僅有不到800億元的水平,只相當于兩只大盤股。

　　估計企業申請已扎堆遞交證監會

　　雖然目前證監會尚未開閘接受創業板申請材料,7月14日證監會副主席姚剛也表示目前正在抓緊組建創業板發行審核委員會,預計8月份成立,但吳曉求昨日估計,根據創業板掛牌流程“倒推”應該已有不少擬在創業板上市的公司申請送達了證監會。

　　吳曉求說,創業板的發審程序和主板IPO類似,首先由擬上市企業向中國證監會遞交相關材料,證監會發行部門先進行預審,通過后再進入發審委的審核會議討論。但通常來說,發行預審的相關材料包括公司權屬、有無訴訟糾紛、公司債務關系、稅費證明等,如果有一項未能通過,則預審部門退還申請材料,進行補充或者要求修改完善。

　　“比如公司治理結構等屬于企業內部問題,通過補充材料大概可以在半個月內完成,但另一些問題涉及企業外部的關系需要溝通和協商,往往要花上一到兩個月。”吳曉求說,預審完成后申請材料再次回到證監會,然后組成發審委員會對擬上市公司申請進行專業審核,“這一過程也比較長,現在證監會表示8月份才能成立發審委,而且中間發審委員會委員還要參加至少一周的培訓并旁聽主板公司發審會議,因此我估計完成這些步驟已經是9月初了。”

　　吳曉求表示,“過會”了也不一定意味著發行,還要等待證監會的批文,因此,趕在10月下旬實現首批創業板上市企業掛牌時間已經非常緊迫,“對這些程序‘倒推’,我估計現在已經有不少企業的申請材料遞交到證監會了。”

　　建議大股東減持需事先公告

　　吳曉求建議,創業板設立和發展起來,需要滿足多個條件,第一要大幅度提高創業板的門檻,上市門檻是創業板的第一步,門檻太低則導致市場魚龍混雜,門檻設定后,還必須得有一定的盈利規模,不能讓投資者承擔企業早期的不確定風險；第二,一定要對控股股東減持行為實行嚴格核準,一方面延長減持期限,另一方面將主板的事后披露制度改為事前公告制度,讓投資者足夠警醒；第三就要建立迅速退市機制,只要發現控股股東有內幕交易、操縱市場或者虛假披露等違規行為,上市公司立即退市,并且不能留下“殼資源”反復進行重組轉借。

　　吳曉求表示,創業板推出是對我國建立多層次資本市場的完善,也是對中小企業的支持,但風險必須警惕,有進有出,市場才能更完善。(記者楊小亮)