投行紛紛上調經濟增長評級，海外投資者選擇重倉中國

　　在國內外投資人一致看好中國經濟的大背景下，中國A股市場市值今年以來一路飆升，并在本周成功超越日本股市，成為僅次于美國的第二大股市。不管在國內還是在境外，投資人對中國經濟率先復蘇的信心都接近爆棚，16日發布的最新GDP數據更加強化了這樣的樂觀預期。

　　A股市值達3.21萬億美元

　　據彭博社統計，截至15日收盤，A股市值達到3.21萬億美元，超過了日本的3.20億美元，躍居成為全球第二大股市。上一次，A股市值超過日本股市是在2008年1月。目前，美國股市仍是全球規模最大的市場，市值總額為10.8萬億美元。

　　上證綜指今年以來累計上漲75%左右，為全球主要市場中漲幅最大的一個;同期，日本股市僅漲了5.5%，而美股仍未回升至去年年底的水平。

　　股市總規模擴大的同時，是個股市值的急速膨脹。據統計，目前全球市值最大的10家上市公司中，中國企業占了4席，排在首位的是中國石油。日本最大的上市公司目前是豐田汽車，現在排名全球第25位，市值僅為中國石油的三分之一左右。

　　對于中國股市的表現，荷蘭銀行的亞洲股票研究主管羅斯解釋說，中國經濟仍在增長階段，正在大步向前邁進，而日本則已經是一個發達經濟體。

　　香港寶來證券投資部董事陳至勇昨天在接受上海證券報采訪時則表示，A股超越日本股市只是時間的問題。

　　引發過熱擔憂

　　國際投資人對中國經濟的信心，從國際投行連續上調中國經濟預測也可見一斑。在昨天中國官方發布了上半年和二季度GDP數據后，多家國際投行爭先恐后上調了對中國經濟的預測。

　　在這其中，大摩的預測最為樂觀，該行宣布上調中國2009年經濟增長預測至9%，之前預測為7%，明年的預測則由8%上調至10%;瑞銀也將其對中國今年的增長預測從7.5%提高到8.2%，蘇格蘭皇家銀行則將中國今年GDP增長預測上調一個百分點至8%。此外，匯豐也宣布，將中國今年增長預期提高至8.1%，之前預期為7.8%。

　　野村證券則指出，第二季度中國GDP增長7.9%，標志著在經過七個季度的連續下跌之后，中國經濟首次出現逆轉，這標志著該行預期中的V型復蘇已經開始。

　　管理著紐約對沖基金Traxis的知名投資人比格斯本周表示，鑒于中國經濟增速有望超過預期，中國股市是最佳的投資對象之一。曾任摩根士丹利公司首席全球策略師的比格斯說：“新興市場特別是亞洲，是全世界的增長區域，它們擺脫金融危機的速度要快于世界其他任何地區。”

　　不過，在持續大幅上漲之后，一些機構也對A股前景表示了謹慎擔憂。巴黎百富勤證券前不久宣布將其對中國股市的評級由“超配”下調至“中性”，主要考慮估值因素。彭博的統計顯示，上證指數目前的平均市盈率在33.2倍，幾乎是去年11月初時的三倍。而在巴黎百富勤看來，今年A股的每股收益將只能實現持平。

　　“我們擔心企業盈利復蘇可能不會那么強勁，”巴黎百富勤的中國股票研究主管桑福特16日說。他表示，部分A股已從低點飆升了多達10倍，已經充分消化了預期中的盈利強勁反彈。

　　海外投資者重倉中國

　　對于A股市場今年以來的強勁表現，摩根大通董事總經理兼中國證券市場主席李晶將其歸因于國內市場充裕的流動性、經濟基本面逐漸穩固、企業盈利逐漸好轉以及投資者對未來經濟增長的信心不斷加強，這些都推動A股市場成交量不斷上升。

　　李晶透露，近期她代表摩根大通在美國路演期間，強烈地感受到海外投資者對中國經濟復蘇的信心和投資中國市場的熱情。

　　李晶說，今年以來中國經濟在大規模的財政刺激計劃下逐漸復蘇，經濟基本面顯著改善。大部分經濟數據自3月份以來顯示出了明顯的改善。“中國股市在政策利多中成了全球表現最搶眼的市場。”

　　李晶表示，在她此行接觸的近350位海外投資者中，80%的投資者表示已重倉中國。她本人認為，盡管目前全球其他地區仍處于谷底，中國卻已實現V型復蘇。

　　“在美國，制定刺激計劃時存在許多政治分歧;而在中國，集中決策意味著政府可以更快地落實各項政策。”李晶說。鑒于此，她認為，盡管中國也和全球其他地區一樣經歷了衰退，但卻率先實現V型復蘇。

　　在國內，投資人的樂觀情緒更勝一籌。ING本周發布的調查顯示，中國投資者情緒指數由2009年第一季度的124上升至第二季度的158，逼近2007年第三季度時創下的歷史最高點。約有62%的投資者認為，A股在第三季度會繼續上漲，比今年第一季度時的調查結果上升了8個百分點。