3月13日與江西省人民政府簽訂戰略合作框架協議，4月26日就與江鎢控股集團有限公司合資成立江西江鎢鎳鈷新材料有限公司。一個多月內，中國鋁業公司快速拿下江鎢。值得注意的是，早在2003年江鎢集團就已經將旗下最主要的鎢業資產(尤其是資源類資產)注入與中國五礦集團合資的參股公司中了，中鋁欲控股江鎢的背后又有怎樣的圖謀呢？

　　鎳鈷資產誘惑

　　“2003年，江鎢已經將主要的資源類資產注入了與五礦合資組建的合資公司中去了。”一位長期跟蹤鎢業領域的分析人士表示，江鎢在江西擁有20萬噸的鎢資源量，并擁有3萬噸/年的硬質合金、鎢鐵冶煉產能，主要資源已經注入與五礦共同成立的合資公司中，余下保留在老江鎢集團手中的鎢類資產只有一部分鎢冶煉生產線。丟失了資源控制力的老江鎢集團此后的發展則開始圍繞其他金屬品種，此次與中鋁合作的鎳、鈷項目就是其中的一部分。

　　中鋁與江鎢的合作令很多業內人士感到意外，一方面是因為江鎢與五礦早有“婚約”，五礦集團2003年與江鎢集團合資組建的江西鎢業集團有限公司，五礦擁有其51%的控股權；另一方面，五礦與江西省的關系素來密切，2008年又與江西省贛州市贛縣紅金稀土有限公司和定南大華新材料有限公司聯合組建了五礦稀土(贛州)股份有限公司。

　　根據中鋁公司對外發布的公告，與江鎢合作的切口項目為年產4萬噸金屬鎳鈷新材料項目，總投資約18億元，而這似乎并不符合中鋁的投資思路。該公司一直表示要向“多金屬國際化礦業公司”邁進，單純的鎳鈷生產線憑什么能吊起中鋁的“胃口”呢？

　　中鋁與江西省人民政府簽署的戰略合作框架協議暴露了公司對資源的最終圖謀。雙方約定，以江鎢控股集團有限公司及其下屬企業為合作先導，共同構建稀有稀土發展平臺，中鋁公司通過增資、收購、項目投資等方式，實現對江鎢的控股。

　　江鎢集團手中握有的不僅僅是位于江西的金屬冶煉產能，更有鎳礦資源。2008年8月，江鎢集團公司以技術和資金出資，與菲律賓鎳豪資源公司和地球魅力資源公司共同開發菲律賓355平方公里的鎳金屬礦區，該礦區初步估計的鎳金屬儲量接近100萬噸。同年12月，江鎢集團又以2000萬美元收購歐洲鎳業公司土耳其鎳項目20%的股權，同時獲得該項目鎳產品的包銷權。

　　分析人士指出，目前鎳金屬的市場價在19萬/噸以上，而擁有資源的江鎢的生產成本不過12-13萬元/噸，利潤相當可觀。

　　央企稀土爭奪戰

　　“江西已經開始后悔啦！”一位不愿具名的知情人士向中國證券報記者透露，中鋁閃擊江鎢之后，無論是江西省還是江鎢集團都有些后悔。原因是鎳價從今年2月初啟動，至今已經上漲了近5成，再加上鎳資源作為中國發展所必需的稀缺性資源其長期走勢仍被看好。江西省在鎳價這一輪啟動前為江鎢謀了“新婆家”顯然是選錯了時點。

　　這已經不是江鎢第一次“踏空”了。2003年，江鎢與五礦合作，將鎢資源拱手讓出時，鎢價不過2萬元/噸，此后鎢價一路上漲，2008年一度漲至15萬元/噸。即便是2009年金融危機影響最深的時候，價格也只跌至5.5萬元/噸。當時，行業內就對江鎢集團的市場判斷能力多有異議。

　　“與中鋁的合作未必是江鎢的想法。”知情人士透露，中鋁此番南下江西，最早看上的是江銅而非江鎢。然而，無論是江西省政府還是江銅都對中鋁的“吞象”計劃缺乏興趣。以銅、鎢、鈾釷、鉭鈮和稀土“五朵金花”著稱的江西省于是將江鎢集團端上了合作臺面。

　　撮合中鋁與江鎢的合作也從另一個側面反映出江西省與五礦合作的嫌隙。一家公司的不同業務與兩家央企合作，這種類似“一女二嫁”的做法本身就令人費解。

　　江西贛州業內人士透露，五礦在拿下江鎢的資源之后，江鎢的鎢業業務基本淪為為五礦打工，其后五礦在江西再無鎢領域的投資和收購。在稀土領域，五礦與江西省的合作也不甚愉快。2009年10月，五礦甚至到江西省政府告了贛州市一狀，稱贛州稀土礦業有限公司不給五礦在江西的冶煉分離企業配礦。

　　根據中鋁與江西省政府的合作協議，江西省政府支持中鋁公司與江西省屬重點有色金屬骨干企業開展廣泛的重組、股權投資等合作，合作項目成熟一個推進一個。中鋁公司充分發揮自身優勢和行業影響力、帶動力，全力支持和幫助江西稀有稀土鎢業集團有限公司整體上市。目前，江西省除銅外，稀土資源仍在地方企業手中，中鋁在此時的進入，似乎也顯現出了更大的胃口。  李若馨