時隔一個月后，央行再度上調了存款準備金率。央行節前宣布，從2月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　分析師估計，根據1月底的存款數據估算，此次調整可以一次性凍結資金3000億元左右。對于未來政策走向，經濟學家認為，上調準備金率對沖流動性，主要是針對1月份信貸和M 1增速較快，但今年的貨幣政策仍將以數量工具為主，三季度前加息的可能性不大。

　　“央行2月至3月份即將到期的票據高達8000億元。現在提高存款準備金率就是為了對沖這8000億元。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，如果不對沖，就意味著要向市場注入8000億元，這將加劇本來已經非常充裕的銀行體系流動性。提前調高存款準備金率，可以對沖流動性，將加息延后，同時降低央行發行票據的成本。

　　巴曙松認為，與2009通過大量信貸投放增加市場流動性相比，2010年的流動性增加可能會由外部流動性和內部流動性共同推出，鑒于去年12月份到今年1月份出口的快速增長，預計出口增速還將持續一個季度，不排除海外資金通過各種渠道進入中國，因此央行對流動性過快增長進行預防，提高存款準備金率是最好的手段。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍認為，本次提高存款準備金率主要是出于以下三個因素：一是對流動性進行有針對性的調節，春節前央行有大量現金投放，春節之后要考慮流動性回籠問題。二是巨量到期資金“逼迫”央行回籠。2月份公開市場到期資金創月度歷史新高。三是要防通脹，盡管1月份C PI1.5%的漲幅顯示當前通脹的可能性不大，但物價小步回升的趨勢已經形成，再加上春節來臨，2月C PI很可能進一步攀升。

　　中國人民銀行行長周小川此前表示，盡管物價水平仍處于低位，但通脹預期壓力有所顯現，必須對當前的物價形勢保持警惕。因此，這也成為了在節前上調存款準備金率的重要原因。

　　對于未來政策走向，中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，目前貨幣流動性仍舊較大，年內可能還會上調2-3次準備金率，而利率這種較強力工具，央行會慎之又慎。

　　對于此舉對資本市場的影響，巴曙松指出，從以往來看，第一次調整存款準備金對市場的沖擊更大，可視為政策基調的轉向，而第二次第三次再調，對市場的沖擊相對較小。(記者 劉振冬)