“中國外匯儲備原本就是世界上最大的，而2009年又增加了23%。”路透社以這樣的開頭報(bào)道中國日前公布的2009年外匯儲備數(shù)據(jù)。文章稱，這也給了中國決策者很大的壓力，這些壓力一方面來自國際熱錢，一方面來自人民幣匯率。

　　千億熱錢流入中國

　　最新出爐的外匯儲備數(shù)據(jù)顯示，截至2009年末，中國國家外匯儲備余額為23992億美元，同比增長23.28%。2009年全年國家外匯儲備共增加4531億美元，其中第四季度新增1266億美元，前三季的增量分別為77億美元、1779億美元和1510億美元。美國市場新聞網(wǎng)站分析說，中國去年外匯儲備增加，一方面來源于投資收益。即使按3%的低回報(bào)率來算，中國去年從外匯儲備中也至少獲得了720億美元的利息收益。另一個(gè)決定性因素是投機(jī)性的“熱錢”流入，這些錢繞過了中國相對嚴(yán)格的資本監(jiān)管，追求增值。熱錢的流入非常難以監(jiān)督，盡管有分析人士認(rèn)為2009年流入中國的熱錢約為600億美元，但美國債券與宏觀經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)駐北京的分析師奧利克估計(jì)，這個(gè)數(shù)字應(yīng)高達(dá)1050億美元。

　　路透社的分析也稱，中國2009年外匯儲備新增額遠(yuǎn)高于當(dāng)期外貿(mào)順差與外商直接投資之和。2009年中國貿(mào)易順差與外商直接投資共計(jì)新增2861億美元，與外匯儲備增量進(jìn)行比較，可發(fā)現(xiàn)其中不可被解釋的短期資本流入超過1670.22億美元，熱錢明顯現(xiàn)身。文章稱，即使刨除美元對其他籃子貨幣貶值因素和外匯儲備投資收益，中國2009年新增外匯儲備中無法解釋的短期資本流入也將在千億美元左右。

　　人民幣今年面臨更大升值壓力

　　外匯儲備的增加又將人民幣匯率問題置于外媒關(guān)注的風(fēng)口浪尖。英國《金融時(shí)報(bào)》的文章稱，中國外匯儲備不斷增加，這給中國的貿(mào)易伙伴提供了批評中國的口實(shí)，他們一再批評中國人為地控制人民幣匯率，使之對美元的價(jià)值偏低。匯豐控股首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家曲宏賓(音)說：“外匯儲備的強(qiáng)勁增長，顯然不利于緩解外界要求中國重新評估其貨幣價(jià)值的壓力。經(jīng)濟(jì)過熱以及消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的過快回彈，再加上出口業(yè)的恢復(fù)比預(yù)計(jì)得要快，這會(huì)讓人民幣在未來幾個(gè)月面臨越來越大的升值壓力。”

　　美國市場新聞網(wǎng)站也稱，中國外匯儲備的增長反映這個(gè)國家在過去的10年里經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，但是批評家認(rèn)為，這也反映了中國僵硬的貨幣制度。文章認(rèn)為，今年年內(nèi)人民幣重啟升值步伐幾成定局。中金公司此前的報(bào)告也認(rèn)為，2010年全年人民幣對美元將升值3%-5%，從時(shí)點(diǎn)上看，3、4月份開始升值的可能性較大。

　　今年會(huì)有更多熱錢流入

　　國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)研究所所長張燕生18日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，“熱錢在中國的凈流入是存在的。原因很簡單，一是人民幣鑒于國際上的壓力有可能升值，另外中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展好于美日歐的預(yù)期，再加上加息的可能性，這些因素很可能造成熱錢的進(jìn)入。我認(rèn)為2010年會(huì)有更多熱錢流入中國。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說，從公布的數(shù)據(jù)看，目前中國的熱錢的確在增多，但同時(shí)市場表現(xiàn)又顯示，股市和樓市中有大量熱錢在撤退。這種矛盾的信息目前還不好解釋，有一種可能性是進(jìn)入中國的熱錢感到中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)很大，因此還在觀望。

　　清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，這1600多億美元從嚴(yán)格意義上講是沒有申報(bào)的流入中國境內(nèi)的資金，并不能和熱錢完全劃等號，應(yīng)該說是流入中國的熱錢的上限，其中有些可能是想長期投資中國房地產(chǎn)和股市的資金。李稻葵表示，按照以往的經(jīng)驗(yàn)看，這個(gè)數(shù)額并不算很高，也就是說目前流入中國的熱錢不算太嚴(yán)重。當(dāng)然，熱錢流入會(huì)使中國外匯儲備上升過快，從而使外界給人民幣升值施加更多壓力，因此還是值得我們關(guān)注的。

　　李稻葵同時(shí)表示，2010年中國經(jīng)濟(jì)處在進(jìn)一步調(diào)整過程中，貨幣政策需要更加靈活。相比之下，美歐日的經(jīng)濟(jì)還沒有完全回升，他們的貨幣政策依然會(huì)很寬松。在這種背景下，熱錢流入中國一點(diǎn)也不奇怪。而且今年的情況比去年會(huì)更加嚴(yán)峻。李稻葵強(qiáng)調(diào)說，“面對這種形勢，最重要的還是管住自己的錢。只要中國自身的經(jīng)濟(jì)不亂，并且能把通貨膨脹把握好，就不會(huì)出現(xiàn)大問題。”