幾天前，央行公布的外匯儲備數(shù)據(jù)再度引起市場關(guān)注。由于2009年全年新增外儲遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外貿(mào)順差和外商直接投資(FDI)之和，部分專家據(jù)此認(rèn)為，熱錢正在大量涌入中國。不過權(quán)威人士表示，“熱錢大量流入”結(jié)論似是而非，外儲大增另有原因。

　　美元貶值或是一大原因

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，我國外匯儲備已達(dá)23992億美元，再創(chuàng)歷史新高。全年外儲增加4531億美元，恢復(fù)了2005年以來外儲快速增長的態(tài)勢。而同期我國外貿(mào)順差和FDI分別為1960.7億美元和900.3億美元。這樣一來，全年疑似“熱錢”的資金高達(dá)1670億美元。

　　但國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示，外匯儲備變動不完全反映真實(shí)的國際收支情況，央行公布的外匯儲備余額含了貨幣折算的變化、儲備資產(chǎn)估值變化、儲備投資收益等。

　　以貨幣折算的變化為例，目前我國外儲備實(shí)行多元化幣種配置，但是以美元計算。因此，美元兌非美元貨幣貶值，則非美元貨幣折美元就有匯兌收益；反之，則有匯兌損失。而根據(jù)美聯(lián)儲編制的美元對主要貨幣的匯率指數(shù)變化，2008年美元匯率是升值9.5%，去年是貶值8.5%。這樣一來，近兩年貨幣折算的變化毫無疑問對外儲的增加產(chǎn)生了不小的積極作用。

　　“我們現(xiàn)在有數(shù)萬億美元外匯儲備，美元匯率走勢一兩個點(diǎn)的波動都會對儲備的貨幣折算有很大影響。”管濤指出。

　　從去年四季度的數(shù)據(jù)變化中，貨幣折算的變化對外儲的增減影響之大可以略見一斑。央行數(shù)據(jù)顯示，2009年10、11月份美元匯率均出現(xiàn)貶值，當(dāng)月新增外儲分別為557和606億美元。而12月美元匯率意外出現(xiàn)一定的升值，當(dāng)月的外儲僅增加104億美元。而在這三個月中，其他可能導(dǎo)致外儲波動的因素并無大的變化。

　　另有市場人士表示，由于規(guī)模龐大，外匯儲備每年投資收益的絕對數(shù)預(yù)計都十分可觀。假設(shè)2009年外儲投資收益為3%，當(dāng)年其投資收益可能就至少有600億美元，這在很大程度上也貢獻(xiàn)了外儲的增加。

　　銀行外匯資產(chǎn)調(diào)動影響不小

　　與此同時，外匯儲備的增加還受到銀行外匯資產(chǎn)調(diào)動的不小影響。

　　據(jù)管濤介紹，去年下半年以后我國銀行結(jié)售匯順差擴(kuò)大，主要原因是銀行部門外匯凈流入增加。全年銀行新增外匯貸款1362億美元，同期外匯存款僅增長162億美元，大部分外匯是銀行從境外調(diào)過來的。這不是銀行增加了借用外債，而是減少了境外存放拆放、把境外有價證券變現(xiàn)了，調(diào)回境內(nèi)發(fā)放外匯貸款。

　　“去年全年，銀行結(jié)售匯順差較非銀行部門外匯收支順差大922億美元，小于當(dāng)年銀行新增國內(nèi)外匯貸款的規(guī)模，這也就意味著順收大于順差基本可以用國內(nèi)外匯貸款來解釋，結(jié)售匯順差擴(kuò)大不是因?yàn)槠髽I(yè)、個人結(jié)匯增多，而是因?yàn)橘弲R減少。”管濤進(jìn)一步表示。

　　國家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才也表示，從外匯存貸款的數(shù)據(jù)來看，去年外儲的增加確實(shí)在很大程度上和銀行外匯資產(chǎn)的跨境調(diào)動有關(guān)。

　　正因?yàn)槿绱耍�管濤認(rèn)為，社會上常用外匯儲備余額減貿(mào)易順差減FDI的差額來衡量異常境外資金流入我國的情況，其實(shí)很可能得出一些似是而非的結(jié)論。這可能也與外匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)披露較少有關(guān)，今年外匯局準(zhǔn)備增加外匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)披露內(nèi)容和頻率。