信貸天量投放是需要代價的。前天，溫家寶總理回答新華社記者的第一個提問就談到，如果我們信貸保持得更平衡一些，結(jié)構(gòu)更合理一些，規(guī)模更適當一些，就會更好。

　　12月23日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合頒布指導(dǎo)意見。明確表示，對國家明令限期淘汰的產(chǎn)能落后、違法違規(guī)審批、未批先建、邊批邊建等項目，銀行業(yè)金融機構(gòu)不提供任何形式的信貸支持。

　　但昨天，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松經(jīng)過測算表示，把今年新開工的項目完成，明年需要6.5萬億-7萬億左右。這很可能導(dǎo)致重新傾向像鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施這些“鐵公基”項目。

　　過剩產(chǎn)業(yè)遭遇信貸調(diào)控

　　“應(yīng)對這樣一場大的危機，可能需要付出一些代價，也會遇到一些意想不到的困難。”溫家寶表示，比如，我舉一個具體的例子，如果我們信貸保持得更平衡一些，結(jié)構(gòu)更合理一些，規(guī)模更適當一些，就會更好。我們年中開始注意這個問題，并且努力加以糾正，下半年的情況有所好轉(zhuǎn)。

　　為了優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，12月23日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會頒布了關(guān)于進一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見。

　　其中指出，對不符合重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策要求，未按規(guī)定程序?qū)徟�或核準的項目，尤其是國家明令限期淘汰的產(chǎn)能落后、違法違規(guī)審批、未批先建、邊批邊建等項目，銀行業(yè)金融機構(gòu)不提供任何形式的信貸支持，并要采取妥善有效措施保護銀行信貸資產(chǎn)安全。

　　越來越多的信息表明，雖然2010年的信貸總量可能仍保持在相當高的水平，但信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整對一些產(chǎn)業(yè)或是災(zāi)難性的。

　　江海證券研究員徐圣鈞認為，在保持貨幣適度寬松政策延續(xù)的情況下，為實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，明年信貸投放的針對性和靈活性加強。政府將加大金融對經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的貢獻。從就業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的持續(xù)性上看，社會服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將獲得信貸的大力支持，而主要的傳統(tǒng)制造業(yè)尤其是產(chǎn)能過剩的行業(yè)將逐漸淡出銀行的主要貸款投向。

　　對于鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備等產(chǎn)能過剩最嚴重的行業(yè)，央行明確禁止對其企業(yè)項目盲目發(fā)放貸款，禁止通過新發(fā)企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債、股票或增資擴股等方式融資。

　　“明年信貸結(jié)構(gòu)性的調(diào)控可能會明顯”，中信證券首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家諸建芳認為，有一些領(lǐng)域，比如“兩高一資”的，資本金沒有得到保證的，新開工項目等方面會得到控制，得到加強和支持的領(lǐng)域信貸保證會充足一些，會有結(jié)構(gòu)性的變化。

　　其預(yù)計大體7萬億-8萬億，或者7.5萬億。投放來說，我想明年可能不會出現(xiàn)今年前面非常多，后面控制相對比較嚴的狀態(tài)，大體會變得相對均勻一點，明年上半年不太會出現(xiàn)像今年這樣出現(xiàn)比例偏差，季度分布相對會均勻合理一些。

　　巴曙松：大部分資金仍將流向“鐵公基”

　　信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整談何容易？昨天，在“2010中國經(jīng)濟展望高峰論壇”上，巴曙松坦言，明年有幾方面的擔心。

　　第一個就是信貸投放的大起大落對復(fù)蘇的干擾。今年的信貸投放實際上為穩(wěn)定經(jīng)濟、金融市場發(fā)揮了重要作用。今年新開工的項目非常多，遠遠超過四萬億項目預(yù)期。同時三四季度所進行的窗口指導(dǎo)抑制了一部分貸款的需求，明年信貸投放市場預(yù)期是會有回落的，現(xiàn)在整個銀行業(yè)都有這個預(yù)期，這樣就有可能形成明年初第一、二季度高速投放。

　　“如果大家是銀行行長，心態(tài)就是，萬一到下半年剎車怎么辦？因為明年已經(jīng)開始有政策退出預(yù)期，這更容易導(dǎo)致不同季度之間大幅度波動。”巴曙松表示。

　　同時還有可能進一步出現(xiàn)，像上半年一樣，繼續(xù)向大企業(yè)集中不正常的結(jié)構(gòu)。巴曙松說，今年向大企業(yè)集中是因為在危機時期，今年新增信貸資金主要用于保證已開工項目的進度。

　　巴曙松經(jīng)過很多的測算，把今年新開工的項目完成，大概需要6.5萬億-7萬億左右。很可能導(dǎo)致信貸資金重新流向這些大項目，像鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施，我們希望扶持的市場化企業(yè)，中小企業(yè)，市場化的環(huán)境也可能受到約束。　(本報記者　戎明邁)