專家指出后危機(jī)時(shí)代應(yīng)警惕刺激政策帶來的泡沫隱患

　　　“金融危機(jī)沒有完全過去，經(jīng)過了這樣的金融危機(jī)，我們到了一個(gè)非調(diào)結(jié)構(gòu)不可的時(shí)候了，今天的調(diào)整結(jié)構(gòu)的緊迫性、強(qiáng)制性，超過任何時(shí)候。”日前，在搜狐新視角經(jīng)濟(jì)學(xué)人論壇2009年會(huì)上，清華大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵達(dá)了自己的擔(dān)憂，他認(rèn)為，在經(jīng)歷金融危機(jī)之后，中國所面臨著一波更加嚴(yán)峻、來得更加復(fù)雜的挑戰(zhàn)。

　　2009年，中國政府的刺激政策以最高的效率實(shí)現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，使得中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)遭遇史無前例的挑戰(zhàn)時(shí)率先復(fù)蘇。然而這樣一系列快速刺激的政策，也使不少學(xué)者對(duì)于擔(dān)心很多的問題會(huì)被掩蓋，成為制約中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的隱患。對(duì)于此問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的看法也各不相同。

　　市場內(nèi)生動(dòng)力仍不足

　　談到中國所面臨的形勢，李稻葵特別提到了貿(mào)易保護(hù)主義。在李稻葵看來，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的口號(hào)下出現(xiàn)了新一輪的新型的貿(mào)易保護(hù)主義的措施，而且這個(gè)措施剛剛開始，還會(huì)愈演愈烈。“所謂的全球經(jīng)濟(jì)利益再平衡就是矛頭指向中國，中國暴露在聚光燈之下，我們不能指望在這場金融危機(jī)出現(xiàn)的緩和之后繼續(xù)回到2008年、2007年、2006年那樣的高額的外貿(mào)順差，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的口號(hào)下面，還有更加深刻的思潮，這個(gè)思潮就是全球的發(fā)達(dá)國家在重新審視全球化的進(jìn)程，英國前首相布萊爾公開說，‘全球化進(jìn)程已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑過了、遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們?nèi)�球化治理的進(jìn)程。’”

　　在此情況之下，促進(jìn)內(nèi)需將成為未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，而就目前來看，中國市場的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足。“這輪的宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策在保增長等方面起了非常大的作用。但有兩個(gè)問題，一方面，為了保增長，我們從2005年開始的結(jié)構(gòu)性改革被推遲了；另外一方面，寬松的財(cái)政貨幣政策埋下了風(fēng)險(xiǎn)。短期來看，明年最嚴(yán)峻的風(fēng)險(xiǎn)可能是資產(chǎn)價(jià)格泡沫的問題。”社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融室副主任張明認(rèn)為，過剩的產(chǎn)能會(huì)帶來三個(gè)問題：投資的企業(yè)資產(chǎn)收益率下降、銀行會(huì)出現(xiàn)不良?jí)馁~、中期經(jīng)濟(jì)有通貨緊縮的壓力。”

　　張明指出，資產(chǎn)價(jià)格的泡沫會(huì)導(dǎo)致中國居民企業(yè)和商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)生問題，過剩產(chǎn)能會(huì)變成企業(yè)和地方政府的負(fù)擔(dān)，然后變成商業(yè)銀行的負(fù)擔(dān)，最后變成中央財(cái)政的負(fù)擔(dān)。“盡管現(xiàn)在看我們中央財(cái)政還是非常健全的，但是如果把所有的一切放進(jìn)去的話，現(xiàn)在我們應(yīng)該對(duì)財(cái)政的穩(wěn)健性保持警惕。”

　　人民大學(xué)公共政策研究院執(zhí)行副院長毛壽龍將這種擔(dān)憂總結(jié)為過度營養(yǎng)化。他指出，經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)際上是自我調(diào)整的過程，一旦財(cái)政、貨幣都過度集中于一些行業(yè)，可能會(huì)使這些行業(yè)過度營養(yǎng)化，停止增長，甚至“死亡”。

　　政策應(yīng)向促內(nèi)需的調(diào)整

　　既然市場內(nèi)生力不足會(huì)使得經(jīng)濟(jì)刺激政策起到相反的作用，那究竟該如何來調(diào)整經(jīng)濟(jì)刺激政策，保證中國經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性呢？在保增長已經(jīng)取得一定成效的情況下，目前實(shí)施的一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策是否到了退出的時(shí)點(diǎn)？

　　對(duì)此，張立群認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在所處的發(fā)展階段就在全面加快工業(yè)化、城市化的發(fā)展階段當(dāng)中，內(nèi)生的增長動(dòng)力來自結(jié)構(gòu)變化的動(dòng)力非常強(qiáng)大，支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長的因素在未來會(huì)繼續(xù)的持續(xù)的發(fā)揮作用。他同時(shí)指出，在今年的一攬子保增長計(jì)劃中，其實(shí)并不僅僅是一味的增加政府支出，在調(diào)動(dòng)市場力量方面還是有很多政策的，這些政策會(huì)在后續(xù)給市場帶來內(nèi)生力。

　　“我不認(rèn)為我們現(xiàn)在具備一個(gè)很強(qiáng)的內(nèi)在動(dòng)力，甚至原來的動(dòng)力沒有發(fā)生變化。”國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣并不是很贊同經(jīng)濟(jì)刺激政策給市場帶來了內(nèi)在動(dòng)力。在他看來，特殊時(shí)期的特殊政策會(huì)存在過度問題，而這個(gè)過度問題不能持續(xù)下去。

　　“因?yàn)閹�來�?fù)面的東西現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了，這樣，就必須要進(jìn)行調(diào)整。這個(gè)調(diào)整就是調(diào)結(jié)構(gòu)，必須要有個(gè)新的結(jié)構(gòu)的推動(dòng)力，就是要深化改革。”王小廣說。 (記者朱振)