興業銀行26日發布的月度經濟形式展望表示，預計11月份新增信貸將繼續回落，預計落入1500至2000億元的范圍內，中值1750億元。

　　興業銀行預計，11月M1新增量仍將維持在較高水平，同比增速落至32.5至33.7%區間內，中值為33.1%，較上月的32.0%上升1.1個百分點。11月M2同比增速將落入28.7%至29.3%的區間內，中值29.0%，增速較上月回落0.4個百分點。

　　報告稱，雖然在正常年份，11月新增信貸一般均顯著高于10月，但監管、資本約束和保利潤需要等三大原因將使今年11月份信貸繼續回落。不過，興業銀行資深經濟學家魯政委表示，即便1750億元的新增量，在我們看來仍然屬于相當可觀的水平。

　　魯政委認為，導致信貸回落的三大因素包括；第一，監管從大行覆蓋到了中小銀行。從全國性銀行開始的監管強化，已導致這些銀行的信貸在最近的幾個月回落到了更為持續的平穩狀態，但此前尚未覆蓋到中小金融機構。而在10月末，監管已將更多的監管精力投向了這些中小金融機構，預計對信貸的遏制作用會在11月份更加明顯。

　　其次，需要為明年信貸預留“資本空間”。資本充足率的監管日益加強，并可能繼續提高資本充足率要求的情況下，由于此前的信貸主力軍目前的資本充足率都不寬裕，因而需要為明年的信貸計劃預留必要的“資本空間”。而這將對年內后續月份的信貸投放構成制約。

　　第三，保利潤的需要。如果說，保利潤的要求在年初的理性行為就是“猛放貸款”的話，考慮到監管部門撥備覆蓋率的管理日益嚴格，年末的新增信貸不僅無法為當年提供利潤，反倒還會消耗當期利潤，這顯然不利于保利潤目標的最終完成。

　　興業銀行認為，即便1750億元的新增量仍然屬于相當可觀的水平。第一，仍高于歷年11月份平均值。數據分析顯示，在2000至2007年間，11月平均新增信貸為1456億元，比1750億元還要低。第二，當期增長并非僅以當期貸款來融資。企業其實是在獲得貸款之后按照既定生產計劃來分期分批投入的。第三，當前信貸低，暗示明年信貸會更加平穩。(記者劉振冬)