上周二,澳大利亞再度上調利率25基點。此前,以色列、澳大利亞和挪威已先后宣布加息。印度央行近日宣布上調金融機構流動性比率并因此被視為加息前兆；韓國、新加坡等其他亞洲國家及加拿大亦有意近期加息。一場全球加息潮似乎呼之欲出,而導火線仍便掌握在美歐日等主要經濟體手中。

　　對金融市場來說,突如其來的加息無疑是一顆重磅炸彈。這意味著資金成本上升,對資金依賴度高的行業受到的沖擊無疑比較大,比如房地產。而對保險業等則便傾向于利好。一旦中國宣布加息,對于處于政策真空期的A股來說,短期內震蕩加劇難以避免,同時還會加劇股市相關板塊的分化。此外,債市、外匯市場也將受到很大沖擊。應對加息預期,擺好資產組合的“籃子”,是每個家庭都要面對的話題。

　　明年中國加息可能性較大

　　隨著全球經濟正逐步走出危機,外圍國家相繼收緊貨幣寬松,特別是與中國情形較為類似的印度已主動收緊銀根,這些都給了中國調整貨幣政策的理由和壓力。多名經濟學家表示,明年中國央行宣布加息的可能性較大。據高盛中國預測,明年中國央行將累計上調名義基準利率81個基點,每次27個基點,其中首次加息很可能在明年二季度出現。

　　今年前三季度,中國經濟增速逐步加快,經濟社會發展情況好于年初的預期,回升向好趨勢得到鞏固。目前,關于中國明年是否會進入加息周期引起各方關注。中國國家統計局上月發布的數據顯示,前三季度中國居民消費價格(CPI)同比下降1.1%,工業品出廠價格(PPI)同比下降6.5%,二者均呈現環比由降轉升,同比降幅收窄態勢。

　　交通銀行研究部高級宏觀分析師唐建偉預計,2010年中國物價可能重回上升軌道,預計全年CPI同比漲幅在4%左右,目前美元貶值導致國際大宗商品價格持續上漲,因而應警惕“輸入型”通脹壓力加大等因素對國內物價的影響。

　　“貨幣政策應該有足夠的前瞻性。”德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示,在中國,如果等看到同比GDP增長飆升到12%再開始緊縮,則就已經晚了。因為那時,經濟增長已經超過潛力,增長過猛的本身就將導致下一輪(上一輪為貨幣擴張導致)的物價上漲壓力。看見過熱才開始緊縮,會被迫要求加大力度,從而人為地造成大起大落。

　　馬駿認為,為了避免大起大落,中國在同比GDP增長速度達到10%,CPI通脹達到1.5%時,只要通脹的趨勢還是繼續上行,就應該開始采取小步走地進入加息周期。

　　樓市:

　　提前歸還部分本金

　　或更劃算

　　加息的一個意圖便是抑制資產價格的過度膨脹,而平抑房價正是其中的重要部分。專家表示,從樓市供給來看,銀行收緊銀根將給房地產企業帶來資金壓力和融資成本上升。因此短期內,一些資金實力有限的企業為了及時回籠資金就可能會采取降價策略,這將為居民和投資者帶來機會。

　　此外,從需求及投資方面來看,銀行理財師表示,加息對居民理財生活、住房按揭等均會產生一定的影響。

　　首先供樓負擔加重,以10萬元貸款3年期、5年期和10年期為例,供樓者每月也必須增加一筆不小的支出。為降低或鎖定按揭貸款的利息支出,理財師建議購房者選擇固定利率等較為靈活的方式辦理按揭貸款(包括還款期限、利率轉換)。而已在供款的人群,有條件者可選擇在新利率正式施行期前適當地提前歸還部分本金。另外,專家提示,利率增加后,住房固定利率貸款是一種比較實惠的選擇。

　　股市:

　　或加劇A股震蕩

　　金融股迎來機會

　　有分析師提到,加息會抑制資金的流動性,對整個股市是利空。短期內,或加劇A股震蕩之勢。而由于加息對行業的影響各異,因此會加劇板塊間的分化。

　　對于銀行保險股來說,加息對于中資銀行股的影響稍顯溫和,如果不對稱的“結構性”加息,如存款利率上調的幅度小于貸款利率上調的幅度時,則有助于擴大銀行的凈息差。而銀行同業資產和債券收益率也將有所上升。對于保險股來說,將會受惠于利率的上升。目前保險公司大部分的保費收入均放入銀行當中,而目前的保險行業不斷走好,業績增長顯著,保費收入步步走高。

　　不過,對于房地產行業來說,貸款利率提高,會對房地產企業的融資成本產生一定影響。但由于房地產企業的貸款都是長期貸款,如果在加息中沒有調整長期貸款利率,則對房地產行業的影響不大。此外,如果個人公積金貸款利率維持不變,長期貸款利率維持不變,也不會妨礙消費者的購房欲望。

　　債市:

　　中長期債券

　　更具投資價值

　　國債方面,債市是最受加息沖擊的領域。分析師表示,一旦升息,國債的市場交易價格必然下跌,中長期債券的折價會更加突出,投資者可趁機入市。一旦經濟出現變化,如利率下調,國債價格又會上漲,投資者即可獲利套現。

　　上周四交易所國債、企債漲跌互現,當日銀行間債券收益率全面上行；貨幣市場利率亦全面上漲。近期在債券一級發行市場上,機構愛短嫌長的傾向很明顯,說明市場對加息的預期比較強烈,這在上周發行的10年期國債中也得以體現。

　　11月4日發行的10年期國債,發行量為272.4億元,發行利率為3.6772%,比發行日前一交易日低1.72bp,獲得1.69的認購倍數。

　　雖然3.6772%的發行利率已經比9月中旬發行的10年期國債的發行利率3.44%高出將近24bp,但是1.69的認購倍數仍處于偏低的水平,這說明市場對加息預期強烈。(南方日報記者黃應來)