美聯儲在11月4日結束的貨幣政策會議上決定，將聯邦基金基準利率維持在零到0.25%的區間內不變，并且重申寬松的貨幣政策還將維持一段時間。美聯儲發表聲明后，紐約匯市美元兌多數主要貨幣比價下跌

　　美聯儲青睞低利率

　　考慮到失業率依舊居高不下、以及通脹壓力較低，美聯儲重申將在較長時間內維持基準利率在極其低的水準。美聯儲2008年12月份將基準利率由2007年次貸危機爆發以來的5.25%的峰值降至當前的接近零水平，并采取了一系列緊急救援措施來解凍信貸市場并促使其增加放款。

　　不過，美聯儲對經濟前景的看法更加樂觀。美聯儲在聲明中表示，9月份政策會議以來收集到的信息顯示，經濟活動已經出現持續性上升。自美聯儲9月23日召開利率會議以來，經濟數據不斷向好，制造業部門、房屋市場狀況明顯好轉。在美國政府龐大經濟刺激計劃推動之下，美國第三季度國內生產總值上升了3.5%。

　　不過，保持極低利率對美元來說并不是好消息，美元指數應聲下跌。德意志銀行外匯策略師Adam Boyton稱，美聯儲維持政策不變，全球經濟復蘇，這些都對美元不利，歐元沒有理由在年底不突破1.55美元。

　　美聯儲同時將機構債購買規模由此前的2000億美元削減至1750億美元，并重申將在2010年3月份結束之前，完成其累計高達1.25萬億美元的抵押貸款支持證券購買計劃。Travelex Global Business Payments駐華盛頓資深市場分析師Omer Esiner稱，美聯儲削減機構債購買規模可能會限制美元跌幅，該舉措為美聯儲最終加息鋪平了道路。

　　美國沒有加息動力

　　隨著全球經濟復蘇，一些主要央行已經開始加息，計劃從龐大刺激資金中收緊流動性，以抑制通脹風險。但美國卻在關鍵時刻保持了利率不變的貨幣政策，業內人士認為，美國短期內缺乏加息動力。

　　安邦咨詢分析師徐斌對記者表示，美國經濟有復蘇跡象，但情況并不好，特別是失業率還讓人擔心。而從CPI數據來看，盡管未來物價有通脹預期，但美聯儲關注的是現有物價水平。另外，從市場角度來看，維持低息是刺激美國經濟十分重要的一環。美國政府國債膨脹速度異乎尋常，國債大多由美聯儲包銷，一旦債券收益率大幅上揚，就意味著市場開始大規模拋售美國國債，看空美元，這時美聯儲才會考慮大幅加息。但目前市場平穩，美聯儲沒有動力提高利率。

　　美國作為世界最大經濟體，貨幣政策微調都會引起世界密切關注。業內人士指出，除非美國經濟真正回暖，帶動債券收益率市場上揚，通脹有所抬頭，美國才有可能轉向比較全面的通縮政策。徐斌認為，美國屬于創新經濟體，如果不出現類似上世紀互聯網經濟的刺激，美國經濟就無法達到世界經濟火車頭的龍頭地位，那么美國經濟只是在過去經濟模式上的簡單復蘇，而不是真正堅挺增長。

　　大多數分析師也都認為，盡管美國經濟目前的一些表現已可以讓美聯儲開始逐步解除緊急措施，但是離最終加息仍很遙遠。Scotia Bank預計美聯儲在明年第三季度前將維持利率不變，外界也普遍持有這種看法。渣打銀行則預計美聯儲在整個2010年都不會加息。

　　熱錢賭人民幣升值

　　在這場美元貶值與遏制貶值的攻防戰中，人民幣當然是一個繞不開的話題。

　　11月2日美國哈佛大學經濟學教授馬丁·費爾德斯坦在英國《金融時報》發表文章，敦促人民幣升值。外匯市場上，人民幣升值預期上升，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元的偏差。這410億美元中，除了匯率調整等方面的收益外，大部分當屬無法解釋的熱錢。與官方統計相對應的是，廣東等沿海地區目前已經出現了類似2007年熱錢涌入的一幕，許多海外資金以內地的實體企業為載體，變相進入內地賭人民幣升值。

　　IMF在10月發布的報告中稱，基于上述中國外匯儲備繼續增加和2009年第二季度其他貨幣兌美元出現升值而人民幣兌美元卻保持穩定的事實，得出“人民幣匯率仍然被低估”的結論。而此后美國也對人民幣匯率不斷提出升值要求。

　　徐斌表示，美國要求人民幣升值的壓力會越來越明顯。他揣測，中國政策層明年將考慮如下幾個方面：既要通過出口增長降低失業率，又要通過外匯管制防止熱錢涌入，同時也要適當使人民幣小幅升值，讓美國人不要過于挑剔。

　　而來自中國官方的態度是，上周六商務部部長陳德銘在廣交會上，除要求企業通過調整產品結構、調整出口市場結構、加大自有品牌出口等方法來穩定出口外，也承諾國家仍會實施出口退稅等穩定出口相關政策，保持人民幣匯率穩定，為企業經營創造可預期的環境。(本報記者 李畫)