美聯(lián)儲在11月4日結(jié)束的貨幣政策會議上決定，將聯(lián)邦基金基準利率維持在零到0.25%的區(qū)間內(nèi)不變，并且重申寬松的貨幣政策還將維持一段時間。美聯(lián)儲發(fā)表聲明后，紐約匯市美元兌多數(shù)主要貨幣比價下跌

　　美聯(lián)儲青睞低利率

　　考慮到失業(yè)率依舊居高不下、以及通脹壓力較低，美聯(lián)儲重申將在較長時間內(nèi)維持基準利率在極其低的水準。美聯(lián)儲2008年12月份將基準利率由2007年次貸危機爆發(fā)以來的5.25%的峰值降至當前的接近零水平，并采取了一系列緊急救援措施來解凍信貸市場并促使其增加放款。

　　不過，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的看法更加樂觀。美聯(lián)儲在聲明中表示，9月份政策會議以來收集到的信息顯示，經(jīng)濟活動已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)性上升。自美聯(lián)儲9月23日召開利率會議以來，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷向好，制造業(yè)部門、房屋市場狀況明顯好轉(zhuǎn)。在美國政府龐大經(jīng)濟刺激計劃推動之下，美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值上升了3.5%。

　　不過，保持極低利率對美元來說并不是好消息，美元指數(shù)應聲下跌。德意志銀行外匯策略師Adam Boyton稱，美聯(lián)儲維持政策不變，全球經(jīng)濟復蘇，這些都對美元不利，歐元沒有理由在年底不突破1.55美元。

　　美聯(lián)儲同時將機構(gòu)債購買規(guī)模由此前的2000億美元削減至1750億美元，并重申將在2010年3月份結(jié)束之前，完成其累計高達1.25萬億美元的抵押貸款支持證券購買計劃。Travelex Global Business Payments駐華盛頓資深市場分析師Omer Esiner稱，美聯(lián)儲削減機構(gòu)債購買規(guī)模可能會限制美元跌幅，該舉措為美聯(lián)儲最終加息鋪平了道路。

　　美國沒有加息動力

　　隨著全球經(jīng)濟復蘇，一些主要央行已經(jīng)開始加息，計劃從龐大刺激資金中收緊流動性，以抑制通脹風險。但美國卻在關鍵時刻保持了利率不變的貨幣政策，業(yè)內(nèi)人士認為，美國短期內(nèi)缺乏加息動力。

　　安邦咨詢分析師徐斌對記者表示，美國經(jīng)濟有復蘇跡象，但情況并不好，特別是失業(yè)率還讓人擔心。而從CPI數(shù)據(jù)來看，盡管未來物價有通脹預期，但美聯(lián)儲關注的是現(xiàn)有物價水平。另外，從市場角度來看，維持低息是刺激美國經(jīng)濟十分重要的一環(huán)。美國政府國債膨脹速度異乎尋常，國債大多由美聯(lián)儲包銷，一旦債券收益率大幅上揚，就意味著市場開始大規(guī)模拋售美國國債，看空美元，這時美聯(lián)儲才會考慮大幅加息。但目前市場平穩(wěn)，美聯(lián)儲沒有動力提高利率。

　　美國作為世界最大經(jīng)濟體，貨幣政策微調(diào)都會引起世界密切關注。業(yè)內(nèi)人士指出，除非美國經(jīng)濟真正回暖，帶動債券收益率市場上揚，通脹有所抬頭，美國才有可能轉(zhuǎn)向比較全面的通縮政策。徐斌認為，美國屬于創(chuàng)新經(jīng)濟體，如果不出現(xiàn)類似上世紀互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的刺激，美國經(jīng)濟就無法達到世界經(jīng)濟火車頭的龍頭地位，那么美國經(jīng)濟只是在過去經(jīng)濟模式上的簡單復蘇，而不是真正堅挺增長。

　　大多數(shù)分析師也都認為，盡管美國經(jīng)濟目前的一些表現(xiàn)已可以讓美聯(lián)儲開始逐步解除緊急措施，但是離最終加息仍很遙遠。Scotia Bank預計美聯(lián)儲在明年第三季度前將維持利率不變，外界也普遍持有這種看法。渣打銀行則預計美聯(lián)儲在整個2010年都不會加息。

　　熱錢賭人民幣升值

　　在這場美元貶值與遏制貶值的攻防戰(zhàn)中，人民幣當然是一個繞不開的話題。

　　11月2日美國哈佛大學經(jīng)濟學教授馬丁·費爾德斯坦在英國《金融時報》發(fā)表文章，敦促人民幣升值。外匯市場上，人民幣升值預期上升，第三季度中國外匯儲備新增618億美元，其中有410億美元的偏差。這410億美元中，除了匯率調(diào)整等方面的收益外，大部分當屬無法解釋的熱錢。與官方統(tǒng)計相對應的是，廣東等沿海地區(qū)目前已經(jīng)出現(xiàn)了類似2007年熱錢涌入的一幕，許多海外資金以內(nèi)地的實體企業(yè)為載體，變相進入內(nèi)地賭人民幣升值。

　　IMF在10月發(fā)布的報告中稱，基于上述中國外匯儲備繼續(xù)增加和2009年第二季度其他貨幣兌美元出現(xiàn)升值而人民幣兌美元卻保持穩(wěn)定的事實，得出“人民幣匯率仍然被低估”的結(jié)論。而此后美國也對人民幣匯率不斷提出升值要求。

　　徐斌表示，美國要求人民幣升值的壓力會越來越明顯。他揣測，中國政策層明年將考慮如下幾個方面：既要通過出口增長降低失業(yè)率，又要通過外匯管制防止熱錢涌入，同時也要適當使人民幣小幅升值，讓美國人不要過于挑剔。

　　而來自中國官方的態(tài)度是，上周六商務部部長陳德銘在廣交會上，除要求企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、調(diào)整出口市場結(jié)構(gòu)、加大自有品牌出口等方法來穩(wěn)定出口外，也承諾國家仍會實施出口退稅等穩(wěn)定出口相關政策，保持人民幣匯率穩(wěn)定，為企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造可預期的環(huán)境。(本報記者 李畫)