上周國務院常務會議表示，未來幾個月控制通脹預期將是重中之重。在此之前，央行行長周小川也曾表示，央行非常關注廣大公眾對通脹的預期。中國人民銀行副行長易綱周一表示，在可預見的未來，通脹在中國將不是很大的風險，不過物價環比漲幅值得關注。自今年年初以來，中國消費物價和生產者物價一直處在同比負增長的態勢下，但兩者已開始環比增長，大多數分析師預計明年中國將會迎來溫和通脹。

　　決策層干預通脹預期

　　針對上周公布的宏觀經濟數據，有人士指出，表面看來，中國宏觀經濟數據顯得很光鮮，不過問題是通過大量的貨幣投放為特征的投資驅動帶來的增長，有一個難以承受的特別賬單：通貨膨脹。最新的數據顯示，9月末廣義貨幣供應量(M2)的增速已經達到29%，為自1997年以來的最快速度。今年以來的巨量貨幣投放，必然會導致通貨膨脹。

　　易綱日前表示：“擔心通脹、管理通脹預期肯定應當是政策制定和執行的重要考慮，擔心貸款有風險，靠資本充足率和市場的方式來鑒別是必要的，最近也有產業上的指導，比如說產能過剩等問題。 ”

　　貨幣政策會否調整

　　決策層對通脹預期的關注，直接引起市場對近期貨幣政策是否將轉向的猜測。

　　有人士認為，寬松的貨幣政策就好像那高高亮起的綠燈那樣給人信心，從這個角度看，過早談論轉變信號可能不利于經濟發展。但是，如果這盞綠燈持續地亮著，那也會在不久的將來釀成災難

　　但是，多數人認為，貨幣政策近期收緊的可能性不大。在經濟僅僅初步實現“V型”增長的背景下，央行不太可能即刻扭轉貨幣政策的方向，一來這樣會提高企業的貸款成本，二來貨幣價格上漲將減少擴大投資的刺激。相信在未來一定的時段內，央行仍將利用公開市場操作來演繹“適度”寬松的貨幣政策。

　　有專家預測，貨幣政策發生轉變應該在明年的兩會左右。因為此刻，四季度快過一個月，按照慣例，四季度的新增貸款，一般占全年的比重很小。所以不需要在這個時候再去關貨幣政策的水龍頭

　　匯率手段必不可少

　　過去幾年來，中國外貿順差以及資本項目順差大幅增長，抑制效果不太明顯，問題在于人民幣匯率相對非美貨幣貶值以及外貿產能過剩，大量貨幣發行和轉型期間的要素價格改革醞釀了一定的通脹。有分析人士表示，當前通脹已經隱現，如果不提高匯率，那么在匯率上漲壓力沒有得到緩解的情況下，利率將難以追上通脹，而等到利率將通脹抑制住的時候，整體經濟也就可能陷入蕭條。因為作為總量概念，不管是減少貨幣供應量還是提高利率，貨幣緊縮都是對整個經濟體的緊縮。

　　專家指出，當前之中國經濟，面臨的是穩定就業、抑制通脹、經濟轉型的三個相互存在矛盾的任務。將轉型列為首位，力推價格改革，這意味著資源和勞動力的價格將持續上漲，會助推通脹。在這種情況下出現資源和資產價格剛性上漲，如果匯率不動，外匯占款又奔騰不止，那么貨幣緊縮政策對抑制通脹很難起到作用。要在推進結構轉型的環境中抑制通脹，匯率手段必不可少。(李偉)