相比股權(quán)投資，投資不動產(chǎn)的期限更符合壽險公司保單償付周期長的特征。

　　但由于資金總量有限，投資不動產(chǎn)開閘的最大意義不過是拓寬了保險資金的運(yùn)用渠道

　　雖然保險公司投資不動產(chǎn)早已是“公開”的秘密，但新《保險法》首次對其“門戶大開”還是讓保險公司心動不已。險資進(jìn)入不動產(chǎn)市場這一粒石子，是會像投入江心而漣漪不斷，還是像投進(jìn)大海波瀾不驚，市場對此反應(yīng)不一。

　　保險巨頭提前布局

　　和幾年前打著“自用”旗號的遮遮掩掩不同，近期國內(nèi)幾大保險公司都有較大動作提前布局在房地產(chǎn)市場。

　　從8月的金地到9月的綠城，在短短一個月的時間里，平安集團(tuán)就通過其旗下的平安信托將250億元的大單砸向了房地產(chǎn)市場。此前平安信托已運(yùn)作過多個房地產(chǎn)項(xiàng)目，去年5月曾投資18億元在成都核心地帶建設(shè)酒店、寫字樓等綜合性物業(yè)，當(dāng)時被看作保監(jiān)會放行險資進(jìn)入房地產(chǎn)市場的信號，但與大型房地產(chǎn)集團(tuán)的合作還是第一次。與平安相比，中國人壽的表現(xiàn)毫不落后。今年7月，中國人壽通過旗下的中國人壽投資控股有限公司與信達(dá)投資公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在商業(yè)地產(chǎn)、酒店投資和物業(yè)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開全方位的合作。人保集團(tuán)也通過控股華聞控股和中誠信托，認(rèn)購了后兩者參與的房地產(chǎn)項(xiàng)目部分資產(chǎn)，還抓住了金融街西拓的機(jī)會，與金融街控股股份有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為人保集團(tuán)整體入駐金融街及投資不動產(chǎn)開閘做好準(zhǔn)備。

　　隨著新《保險法》實(shí)施日期的臨近，對于不動產(chǎn)的投資范圍是否包括住宅的猜測并沒有平息。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇和南開大學(xué)風(fēng)險管理與保險學(xué)系教授江生忠在接受本報記者采訪時均表示，險資可投資的不動產(chǎn)領(lǐng)域不太可能包括住宅。

　　“投資住宅的不可控因素很多，風(fēng)險很大，而且保險公司直接投資住宅，不就變成開發(fā)商了嗎？不動產(chǎn)包括很多，我覺得投資酒店、寫字樓等商業(yè)物業(yè)和橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可能性比較大。”江生忠說。

　　據(jù)保監(jiān)會消息，保險公司投資不動產(chǎn)操作細(xì)則最晚于10月底出臺。

　　力量分散難成氣候

　　新《保險法》對險資可以進(jìn)入的領(lǐng)域做出了明確規(guī)定，包括股市、債市、銀行存款和基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　東方證券分析師王小罡在接受本報記者采訪時表示，除了風(fēng)險最大、預(yù)期收益最高的股市外，其他三種投資渠道的預(yù)期收益率應(yīng)該都不如不動產(chǎn)。而相比股權(quán)投資，投資不動產(chǎn)的期限更符合壽險公司保單償付周期長的特征，從而有利于提高和穩(wěn)定保險公司的投資收益率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債久期配置，分散風(fēng)險。

　　保監(jiān)會有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險資金投資收益率為3.44%。王小罡估算，險資投資不動產(chǎn)的收益會在5%-10%的區(qū)間內(nèi)。

　　　不過郝演蘇卻表示投資不動產(chǎn)對整個保險行業(yè)意義不大。他給記者算了一筆賬：“保險公司的全部資產(chǎn)大概有3.5萬億，比交通銀行的資產(chǎn)規(guī)模稍大，相當(dāng)于工商銀行資產(chǎn)規(guī)模的三分之一。其中，可以用來投資不動產(chǎn)的比例在5%左右，即使5%的比例全部用足的話也只有1700多億。這個數(shù)字對一家保險公司而言是相當(dāng)可觀的，但中國市場上的保險公司有120多家，每一家對資本市場的判斷是不一樣的，不可能采取統(tǒng)一行動，由此，分散的5%力量就很小了。”郝演蘇指出，保險資金可以購買股票的比例從未達(dá)到上限，所以新《保險法》為投資不動產(chǎn)開閘的最大意義不過是拓寬了保險資金的運(yùn)用渠道。

　　房地產(chǎn)市場表現(xiàn)平靜

　　就在保險業(yè)為不動產(chǎn)投資開閘興奮不已時，房地產(chǎn)市場卻比較平靜。

　　記者9月27日致電中國房地產(chǎn)協(xié)會副會長顧云昌，詢問險資進(jìn)入對房地產(chǎn)市場的影響，顧正在出差的路上，在記者詳細(xì)解釋整個問題的來龍去脈之后，他才淡淡表示關(guān)鍵要看資金進(jìn)入房地產(chǎn)什么領(lǐng)域。

　　“如果保險資金出手購買房產(chǎn)，會使銷售更旺盛，一方面來說支撐了購買力，另一方面也可能會進(jìn)一步推高房價；如果進(jìn)入了開發(fā)的領(lǐng)域，對開發(fā)商來說資金更充裕了，融資更容易了，會相應(yīng)增加供應(yīng)量。”顧云昌相對傾向于險資進(jìn)入開發(fā)領(lǐng)域，“增加供應(yīng)量不是壞事。現(xiàn)在大家擔(dān)心房價漲得太快，那么加大供應(yīng)量，供求關(guān)系相對平衡了，房價也就相對均衡了。所以資金進(jìn)入開發(fā)領(lǐng)域的話，既有利于房價的穩(wěn)定，又有利于保增長。”

　　上周，仲量聯(lián)行發(fā)布預(yù)測數(shù)據(jù)稱，中國保險公司將可在國內(nèi)房地產(chǎn)市場上投資2360億元人民幣。這個數(shù)字能在房地產(chǎn)市場上掀起多大的風(fēng)浪呢？顧云昌沒有直接回答，只表示房地產(chǎn)市場目前的投資量是幾萬億，一年的銷售額也有三四萬億。

　　但顧云昌也指出，總體來說，保險資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場的信息是利好消息。(侯美麗)