7月人民幣新增貸款3559億元，比上月1.53萬億元驟減，市場擔心下半年流動性將趨緊。對此，銀行業人士表示，下半年貨幣供給仍較寬松，國有股份制商業銀行新增信貸仍將保持適度增長，但中小銀行的放貸沖動將因資本監管標準提高而受到抑制。

　　下半年“寬松”不變

　　7月人民幣新增貸款環比大幅回落，同比減少6.78%。對此，建設銀行研究部總經理郭世坤指出，7月是傳統的信貸淡季。盡管優質項目減少，大企業不缺錢，資本市場融資規模也在不斷擴大，但經濟回升態勢還需穩固，銀行信貸仍是最重要融資渠道，中小企業資金需求仍然旺盛等，因此8月份新增人民幣貸款增速比7月份將有抬升之勢，預計8月份新增人民幣貸款將超過4500億元，同比增長50%以上。

　　他解釋說，由于經濟回升基礎不牢，出口短期內仍難以從根本上改善，投資對經濟增長目標的實現具有重要拉動作用，加之政策連續性、穩定性對市場預期具有重要影響等，下半年寬松貨幣政策基調不會發生改變，貨幣供給仍然較為寬松。

　　交通銀行規劃研究部最新發布的報告認為，近期央行明確表示政策總體基調不變，再考慮到7月新增信貸明顯回落、物價負增長繼續，近期貨幣政策不會大幅收緊。但是交通銀行規劃研究部研究員鄂永健指出，三季度是關鍵時期，如果經濟快速回升的勢頭得到進一步確認、推動物價上升的因素明顯增多、資產價格上升過快，今年底或明年初存在貨幣政策調整的可能性。

　　中小銀行信貸投放將放緩

　　銀行業人士指出，雖然上半年寬松貨幣政策為股份制銀行貸款擴張創造了機遇，貸款余額增速超過四大國有商業銀行，但由于此前監管機構將中小商業銀行的資本充足率從10%上調至12%，下半年中小銀行信貸投放將有所放緩。

　　7月，股份制商業銀行新增人民幣貸款僅200億元左右，信貸大幅減少，華夏銀行、中信銀行、民生銀行等多家銀行甚至出現負增長。銀行業人士認為，由于股份制商業銀行資本充足率普遍低于10%，貸存比已達75%左右，資本金補充短期難以實現，下半年股份制商業銀行貸款投放繼續受到遏制。因此，下半年信貸投放的規模將更看重國有商業銀行的表現，預計下半年國有股份制商業銀行仍將保持在較高水平。

　　數據顯示，7月，四大國有商業銀行新增人民幣貸款中，中國銀行新增人民幣貸款最多，在730億元左右，約占四大行新增人民幣貸款的45%。建行新增人民幣貸款550億元左右，工行新增約340億元，農行由于將到期票據融資較多，新增人民幣貸款僅17億元。

　　業內人士指出，中行由于將經營重心轉向國內市場，將“平穩增加規模”作為下半年信貸投資策略，盡管因放貸過快受到央行定向票據的“懲罰”，但后幾個月中國銀行人民幣業務仍會較快發展，新增人民幣貸款仍會較多。而農行急于擴大市場規模，盡快達到上市標準，后幾個月人民幣新增貸款也會較多。工行、建行則相對更加關注信貸風險防范，信貸投放將保持穩健均衡。

　　票據融資將繼續減少

　　郭世坤預計，年內票據融資會繼續減少。他認為，票據融資期限多為3-6個月，上半年1.71萬億元新增票據融資將大部分在下半年到期，三季度成為新增票據融資到期高峰。

　　“在各行實行新增信貸規模總量控制下，到期票據融資大多會轉換為貸款，特別是中長期貸款。票據融資轉換為貸款是7月份信貸增速大減重要原因之一。”郭世坤表示。

　　此外，7月份企業短期貸款明顯減少。7月居民短期貸款雖然增加478億元，但企業貸款減少581億元。銀行業人士指出，由于票據融資與短期貸款的息差相對低，這部分業務的減少對銀行存貸息差收入的影響相對有限。(張朝暉)