自從美國打開印鈔機大量印制美元以來，國際市場關于通脹和美元貶值的預期，就令美元資產一夜間成了燙手山芋。是否該減少美元資產配置，一時間成了各國廣泛探討的問題，而美國政要也從此多了一項四方游走、推銷國債的任務。然而推銷的效果并不明顯，最新數據顯示，包括中國、日本和俄羅斯等在內的多個國家和地區，在4月份減持了美國國債。一場對于美元和美元資產的價值判斷與博弈正愈演愈烈。

　　-事件

　　中國減持44億

　　美國當地時間6月15日，美國財政部對外發布“國際資本流動報告”，截至4月末，中國持有的美國國債額為7635億美元，較前月小幅減持了44億美元。公開資料顯示，3月末這一數字為7679億美元。

　　這是去年2月份以來，中國首度減持美國國債。從去年10月到今年3月，中國的月度增持額分別為659億美元、291億美元、142億美元、122億美元、46億美元和237億美元。

　　盡管出現了小幅減持，但中國目前仍是美國國債的第一大持有國，仍比排在第二位的日本多出776億美元。事實上，自去年9月以來，中國就一直是美國國債的最大持有國。

　　多國集體減持

　　值得注意的是，在減持美國國債的行為上，中國并不是孤行者。事實上，幾大美國國債的主要持有國均在4月份選擇了不同程度的減持。

　　在一份美國國債各主要持有者的統計報表中，排在前8位的持有者中，只有英國繼續增持246億美元其余7個國家和地區總體均在減持。

　　-探因

　　美元貶值預期是主因

　　中央財經大學中國銀行研究中心主任郭田勇表示，結合美國定量寬松的財政政策，以及前期美元匯率的走勢，對于美元的貶值預期應該是各國減持美國國債的最主要原因。公開數據顯示，近一個月來，美元指數曾一度暴跌超過10%，投資者對美元和美元資產的信心因此受到嚴重沖擊。

　　社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌認為，中國減持美國國債一方面是出于對美元的貶值預期，另外也是出于對外匯儲備投資多元化的目標。他同時指出，減持美國國債有利于增加我國外匯儲備真實收益的安全性。

　　財政部專家稱意在套現

　　對于此次減持，財政部財科所金融研究室主任趙全厚說：“我認為，在這個時候減持美國國債，意在套現。”

　　此前國際金融界有輿論認為“金磚四國”將是國際貨幣基金組織(IMF)發行的首批債券的大買家——中國已經表示，將購買500億美元的IMF債券，俄羅斯和巴西分別準備購買100億美元的債券。

　　國內部分學者則樂于將此次減持視為應對美元走低壓力，借IMF即將發債而作出的一次主動調整。

　　-辨析

　　不一定就是官方行為

　　中國建設銀行高級研究員趙慶明表示，美國財政部發布的中國持有的美國國債的數據不僅包括官方外匯儲備中的美國國債，也包括了金融機構購買的美國國債。

　　因此，44億美元的減持不能視為就是官方的減持，也可能是金融機構在進行相應的資產調整。截至目前，中國央行并未公布截至4月末的外匯儲備數額。

　　-預測

　　減持并不代表一種趨勢

　　“目前我國仍是除美國之外持有美國國債最多的國家，減持區區44億美元的美國國債不會影響未來我國進一步增持美國國債的趨勢。”財政部財科所金融研究室主任趙全厚說，“持有一定數額的美國國債于我有利。”

　　路透社分析師畢曉雯認為，此次減持僅為減持短期國債，或部分美國國債自然到期使然，“并非大幅、主動性減倉，對美元及美國國債市場的影響有限。”

　　中國不可能大規模拋售

　　對于市場關于中國開始走向減持美國國債道路的擔心，中國人民大學金融信息中心主任楊健認為不可能發生中國大規模拋售美國國債的情況，“因為天下沒有人接盤。這么大的盤，誰去買？

　　這里有個價格問題。”

　　楊健表示：我更多地將這次減持看做是一個信號。中國小幅減持給國際市場傳遞了一個信號，即不要去賭中國單向的增持或減持，以及人民幣單向的升值或貶值。

　　尷尬之處是選擇不多

　　值得關注的問題是，目前各國遇到的尷尬之處在于，除了美國國債，是否還會有更好的投資機會。中國國際經濟關系學會常務理事、金融專家譚雅玲強調，“現在全球都在討論、質疑美元和美元資產的價值，我們完全可以根據各種資產在市場中的表現，來選擇適合我國的外匯投資組合。但綜合目前情況來看，美國國債仍然是一種較好的投資渠道。”(記者馬嵐 高晨）