11日出爐的兩項經濟數據可謂“冰火有別”。1-5月份，固定資產投資增速提升至32.9%，進出口總額下降幅度卻達24.7%。

　　專家認為，在短期內外需難以迅速提振的背景下，內需將成為“保八”的主要動力，二季度我國GDP增速有望提升至6.5%以上。然而，外需回落帶來的產能、就業等各方面影響能否完全由內需彌補，仍待進一步觀察。

　　能否“堤外損失堤內補”

　　數據顯示，5月份當月，我國進出口總值1641.3億美元，同比下降25.9%，環比下降3.9%，5月份當月同比降幅比前4個月累計同比降幅加深1.5個百分點。今年1至5月，我國對外貿易累計進出口總值7634.9億美元，比去年同期下降24.7%；同期，城鎮固定資產投資同比增長32.9%，增速比前4月進一步提高。

　　著名經濟學家王小廣認為，5月份的經濟數據表明，目前我國的外需形勢未現好轉，對GDP形成較大的下拉動力，但出口對宏觀經濟增長的下拉作用被投資的迅猛增長所抵消。當前信貸的大幅增長對投資拉動效應明顯，中央政府投資已開始帶動地方投資。盡管5月單月投資同比增速已接近40%，但不排除以后幾個月還會繼續往上沖的可能。

　　安信證券首席經濟學家高善文表示，最新的數據表明進出口壓力依然巨大。預計國際經濟在今年四季度可能會恢復上升，明年年初外需市場會回暖。固定資產投資的總體趨勢盡管和先前預期一致，但5月近40%的增長幅度確實超出了之前的預期。從投資的構成來看，目前政府基建項目對投資增速貢獻較大，但如果房地產銷售回暖，開發商恢復拿地的趨勢持續下去，再過3-4個月房地產投資將會恢復上升，并進一步帶動相關行業增長。

　　高華證券發布的研究報告也認為，盡管目前政府投資仍占主導地位，但民間投資正在顯示出積極的跡象。未來固定資產投資和消費將繼續支撐內需的強勁增長，從而完全抵消出口疲軟的影響。

　　一些業內人士預測，由于消費刺激政策效應的進一步顯現，房地產、汽車銷售增長情況良好，即將公布的5月份消費品零售總額有望仍保持較快增長。

　　盡管從經濟總量上來看，由投資和消費帶動的內需增長有望彌補外需回落的壓力，從而實現“堤外損失堤內補”。然而有專家提醒，目前我國的外貿依存度已經達到60%以上，外需下降所帶來的產能、就業等各方面影響不可能被迅速彌補，我國啟動內需以及經濟結構的調整仍是一個較為長期的過程。

　　國務院發展研究中心主任張玉臺對此表示，由于當前我國外需收縮規模很大，在結構上與內需存在較大差別，短期內依靠擴大內需，難以全面替代或彌補外需收縮產生的需求缺口。如何穩定外需將成為未來一段時間我國經濟面臨的突出挑戰之一。

　　“內需和外需是相互促進而不是相互替代的關系。”張玉臺進一步表示，日前出臺的一系列保增長措施，對于穩定內需已經開始發揮作用，但基礎尚不牢固。未來要堅持積極擴大內需和有效利用外需相結合的目標，及時充實完善政策措施。

　　二季度GDP增速有望回升

　　今年一季度，我國GDP同比增長6.1%，其中投資、消費和凈出口分別拉動經濟增長2.0、4.3和-0.2個百分點。按支出法計算，由于一季度存貨消化進程漸近尾聲，二季度以后，按資本形成總額計算的投資需求將進一步提升，帶動GDP增長。

　　銀河證券研究所所長滕泰認為，由于4萬億元投資效應繼續顯現，近兩年我國固定資產投資增速都將維持較高水平。未來隨著新增資本的形成速度逐步加快，投資對GDP的實際貢獻將進一步顯現。今年二季度GDP增速可能在6.5%左右，全年GDP增速將在7.5%-8%。一季度投資拉動率只有2個百分點，全年有望達到3.5個百分點以上。

　　王小廣認為，未來一段時間投資仍將強勁增長，出口繼續疲軟，消費則有回落壓力。當前宏觀經濟已經開始企穩，繼續惡化的可能性不大，二季度GDP增速可能會接近7%。對于全年是否能實現8%的目標，關鍵要看在相關刺激政策實施到位的情況下，出口和內需市場能否跟進恢復。

　　高善文預計，二季度GDP同比增速將接近7%，三四季度將繼續回升。下半年單季度GDP增速會達到8%，但全年實現8%的GDP增長目標仍有一定難度。高華證券報告則認為，原先預計二季度GDP增速為7%，由于固定資產投資的超預期增長，一定程度上增加了當季GDP高于7%的可能。 （記者 韓曉東 丁冰）