7500億歐元的救助機制難以消除市場對歐元區的擔憂，17日歐元依然延續上周跌勢，對美元匯率跌至1.2332，是過去19個月來最低水平。對于歐洲央行宣布購買問題國國債幫助其度過經濟困難，分析人士認為，這是歐洲央行接過了次貸危機時美國曾啟動的印鈔機，對歐洲金融市場帶來很大負面影響，歐元或將繼續其跌跌不休的噩夢。

　　歐洲央行買債或走上不歸路

　　應對外界對救助計劃懷疑的聲音，歐洲央行行長特里謝在歐洲央行網站公布的一篇采訪稿中表示：“有必要在治理歐元區問題上取得重大進展。”特里謝稱，關于歐洲央行統一購買政府債就意味著放棄了自身獨立性的說法是荒謬的。他表示，歐洲央行購買國債后會通過在系統的其他方面減少流動性，從而限制貨幣供給。

　　特里謝還表示，通過歐盟所推出的1萬億美元救助計劃，各國政府已經為解決問題贏得了時間。

　　上周為應對債務危機風險，歐元區聯合國際社會連出重拳，包括出臺一項7500億歐元的救助機制。但市場卻并不領情，對歐元區債務危機及歐洲經濟前景的擔心令歐元在上周短暫反彈后大幅下跌。

　　市場解讀為，此舉與美聯儲次貸危機時購買抵押貸款擔保證券(M BS)如出一轍，說明為了應對愈演愈烈的主權債務危機，歐洲央行正被迫走上與美英央行一樣的不歸路，靠印鈔票買入問題資產，來穩定經濟和金融體系。可是這種印鈔票的行動一旦開始就很難結束，如果歐洲債務問題國的問題接連爆發，歐洲央行發行的鈔票將會難以計量。大量流動性注入市場不僅可能引發通脹破壞性地躍升，也為歐元長期貶值種下了禍根。“未來歐元區資產負債表的修復將拖累經濟增長。”花旗集團的首席分析師W illem Buiter表示。《香港商報》文章評論道，“歐洲央行行長特里謝至今未公布買債的具體金額和起止時間，大概也是擔心市場受驚過度吧。”

　　此前，由于美聯儲實行量化寬松政策，導致美元從2009年3月一路跌到同年11月，當時關于美國將陷入滯脹，重演日本“失去的十年”的聲音此起彼伏。然而，得益于作為全球主要儲備貨幣，以及主要貿易結算貨幣的超然地位，美元在希臘債務危機爆發后強勢回歸，大量資本重新回流美國，從而令美國的資產負債表得以迅速修復。相比之下，同樣開動印鈔機，但經濟形勢卻明顯落后于美國的歐元區，卻可能在全球經濟中率先陷入滯脹，重演日本“失去的十年”。

　　美國經濟近來的良好勢頭也更加驅使投資者放棄歐元重回美元懷抱。在這種情況下，不少投資機構紛紛調低歐元匯率預期。瑞銀集團日前發布的報告預計，歐元對美元匯率今年底前將跌至1比1.15，而明年底前可能跌至1.10。而紐約梅隆銀行外匯分析師尼爾·梅勒則預計，今年底歐元對美元匯率可能跌至1比1的平價水平。

　　政治意愿難敵市場懷疑

　　根據目前的市場影響來看，此次救助活動，與其說是營救希臘，不如說是捍衛歐元。

　　歐盟理事會常任主席范龍佩16日在西班牙表示，捍衛歐元地位和保持歐盟經濟穩定不僅是歐元區16國而且是歐盟27個成員國共同的“政治意愿”。他說，無論歐元還是歐盟都是史無前例的偉大成就，歐元的地位依然穩固。在擁有了共同貨幣之后，首先是歐元區必須建立共同的財政政策。他強調，西班牙不會成為第二個希臘，但必須收緊開支并進行“痛苦的改革”。“我們別無選擇，不進行改革就不會有經濟增長，而沒有經濟增長，我們就難有光明的前途。”

　　歐盟委員會主席巴羅佐在新聞發布會上也表示，歐盟上周采取的應對歐元區債務危機的一攬子措施正逐步奏效，最終將擊破市場上的各種傳言。

　　雖然希臘政府已與歐盟和IM F商定救助方案，但不少人懷疑希臘的履約能力。德意志銀行首席執行官約瑟夫·阿克曼上周說，希臘可能沒有能力全額償還債務。德卡銀行首席經濟學家烏爾里希·卡特爾16日也表示了類似擔憂，他說“對希臘而言，按規定償還債務非常非常困難。” （記者　閆磊 實習生　劉杰）