經過了歐盟和國際貨幣基金組織長達10多個小時的閉門討論，高達7500億歐元的救助方案于5月10日凌晨出籠。與此同時，歐洲中央銀行宣布開始購買歐元區國家政府和私人債券。財政、貨幣政策雙炮齊響，強大的沖擊波震撼了全球金融市場，也撼動了歐元區的既有構架，啟動了重塑歐元區的進程。

　　一周伊始，“雙響炮”立即強悍沖擊全球金融市場。在最早開盤的亞洲市場，歐元對美元匯率率先從上周收盤的1比1.27跳空高開，并迅速突破1比1.30大關。一天之內歐洲股市更是漲勢如虹，法國、德國、英國三大股指分別暴漲9.66%、5.30%和5.16%。同時，美國紐約股市道瓊斯和納斯達克指數分別飆升3.90%和4.81%。

　　歐元區救助方案意味著什么？市場在迅速進行著思考，而歐元的行情走勢則透露出市場的心思。在一時的亢奮之后，歐元行情在歐洲下午交易時段迅速回落，對美元匯率從逼近1比1.31的高位迅速回落到1比1.28以下。由此可見，市場對新方案喜憂參半，仍在試圖透過救助方案窺視歐元區的未來走向。

　　首先，救助方案實施之后，歐元區已不再是原來的歐元區。從經濟意義上說，歐元區在向“歐元國”靠攏。新政策打破了此前歐元機制的兩道藩籬——各國政府財政之間的藩籬以及政府財政與歐洲央行之間的藩籬，歐元區深度一體化邁出了關鍵的兩步。

　　援助方案建立了各國財政的風險共擔機制，短期內讓暫無危機之虞的德法等國分擔了危機國家的財政負擔，長期內則奠定了各國財政制約機制的基石。歐洲央行直接購買各國債券，則打破了貨幣政策與財政政策之間的隔離，重塑了兩大政策的協調機制。

　　實際上，美國次貸危機得以平息，也是美國聯邦財政與各州財政、美聯儲與財政部共同救市的結果。從這一層面上看，歐元機制正在向美元機制靠攏，歐元區正在向“歐元國”靠攏。

　　其次，救助方案的強力出臺仍難掩各方分歧，歐元區一體化仍需在陣痛中調整。比如，德國總理安格拉·默克爾強力助推救助方案、主動分擔別國債務卻導致“后院起火”。她所領導的基民盟9日在北萊茵-威斯特法倫州大選中失利，這一結果直接導致由聯盟黨(基民盟和基社盟)和自民黨組成的默克爾政府在聯邦參議院中失去絕對多數席位的優勢。默克爾在國內的領導力受損，歐元區一體化的動力難免受到影響。

　　歐洲央行在上周利率會議后無所作為，卻在一周后強力參與救助行動，同樣也招致許多質疑。面對歐洲央行迫于各國政治壓力才改變政策的批評，歐洲央行行長讓—克洛德·特里謝10日不得不作出辯解，“我們的決策并非受到任何形式的壓力，我們仍然是完全獨立的。”

　　救助方案同時也暴露出歐盟內歐元區成員國與非歐元區成員國之間的隔閡。在7500億歐元的救援方案中，歐盟僅需要募集600億歐元，這其中11個非歐元區成員國承擔的份額更是屈指可數。英國財政大臣阿利斯泰爾·達林甚至表示，不會向救助方案提供一歐元，“支持歐元那是歐元集團國家的事”。

　　最后，誕生于危難之際的新方案，打破了許多歐元區既有的法理構架，一系列規則需要重新制定，如《馬斯特里赫特條約》、歐盟《穩定與增長公約》等一系列法規的修改都將提上日程。再如各國的償債機制作出調整后，必將要求共同在債券發行、財政預算等方面進行深度改革，各國經濟主權的界限也需要隨之調整。

　　更為重要的是，高額的援助資金最終都需要償還。中期來看，提高稅收和降低支出仍然是唯一出路，而這些措施并不利于本國經濟的長期增長。因此，單純依靠新方案并不能解決歐元區經濟的結構性問題，歐元區國家經濟治理和改革依然任重而道遠，各國的經濟發展規劃和發展道路都需要加強協調。

　　希臘債務危機的爆發，顯示了原有財政約束機制的失敗；危機出現蔓延，也暴露出歐元區各種協調機制的缺陷。新的救助機制必然牽一發而動全身，它的出臺已經啟動了歐元區重塑的進程。(郇公弟)