希臘政府本月末將針對海外市場發行國債，分析人士稱這一國債為“最后一根稻草”。因為一旦發債失敗，這個飽受信貸危機困擾的經濟體便不得不低聲下氣地接受國際貨幣基金組織(IMF)的救助。

　　上月29日，希臘政府在獲援后首次發債的效果差強人意，這筆總額為50億歐元的7年期國債在二級市場出現滯銷。

　　出師不利，無疑為希臘的舉債之路再添陰霾。要知道，為了吸引投資者，希臘政府確實花費一番心思，在歐盟和國際貨幣基金組織達成對其施救協議后，該國政府仍在設法籌資。為了吸引投資者，這筆首發的債券收益率差較可比較的西班牙債券收益率差高出四倍以上，如此高的回報率卻仍未贏得市場青睞。

　　希臘本可以在歐元區援助承諾的保障下靠著發債“大快朵頤”，但發債結果顯然又在拖后腿。不樂觀的“首發”意味著以后要想再從投資者那里借錢，難度系數又向歷史新高更進一步。飽受打擊的投資者還會要求希臘債券提供更高的風險溢價，直到證明赤字回到可控范圍之內，但這顯然不是短期可以達到的目標。

　　現在問題的關鍵不是在發行債券上做功課，而是在發債背后能贏回多少投資者的信任。如果希臘政府以為單純依靠得到救援保障的消息就能平定危機并贏回投資者的信任，是不切實際的幻想，甚至可能引發“無錢可借”的惡果。

　　令希臘政府陷入今天狼狽境地的罪魁禍首，不僅僅是高盛幫忙掩飾債務，也不能全怪罪于金融危機，主因還是希臘政府對危機的處理不力。

　　在危機爆發后希臘政府采取的限制工資及削減養老金等“節流”措施，無不遭遇國內公民的強烈反對。去年12月8日爆發的希臘全國大罷工是希臘民眾對待這場危機的首波反應，今年2月24日又有200萬人大罷工抗議政府財政緊縮計劃。希臘政府不想輸掉發債籌資這根“救命稻草”，對推介國債的巡回宣講十分重視，但要想贏回公信力，國內民眾與政府的適當統一也十分重要。在怒氣包圍的環境下，誰還愿意對希臘政府慷慨解囊？

　　如今，希臘政府又準備發行美元債券，向美國和亞洲市場的投資者舉債。在“內憂”未解的前提下，希臘政府又如何贏得外部支持？

　　希臘政府的處境十分艱難。7日，CDS市場的數據顯示，該國的借貸成本已經超過另外一個負債大國冰島，這令本已債務纏身的希臘經濟前景更為黯淡。更緊迫的是，希臘政府必須在5月中旬前籌到110億歐元，今年全年則必須通過發債籌資530億歐元。

　　種種不樂觀的消息正在向希臘政府發出警告：“節流”之外，重塑公信力才是當務之急。(王宙潔)