高供應、高回報、高借貸→樓市泡沫

　　高風險、金融危機→迪拜債務危機

　　每年以兩位數增長的迪拜房地產，究竟是怎樣趴下的？從宏觀數字看，房地產“綁架”了迪拜經濟。截至2007年，每年以雙位數增長的房地產業占迪拜GDP的11.6%，吸納一成勞動力。如果將和它相關性極強的建筑業、金融業一起計算，迪拜有近四成的GDP得看樓市臉色，數十萬人為它打工。

　　金融和房地產從來是一對密友，在迪拜危機下，它們成了互相拖累的難友，這對“地王”頻出的中國市場無疑敲響了警鐘。

　　越野車穿越近郊炙人的沙漠，窗外滿眼都是金黃細沙，偶爾幾棵低矮的沙棗在搖曳……看到這片荒涼的場景，或許能讓人體會迪拜焦灼的心情。和富裕的首都阿布扎比不同，自1966年發現石油后，迪拜的儲量不足前者的一成，據稱到2015年就會用完。于是在沙漠邊上大力推動金融、搞高端房地產去尋求突破的想法既瘋狂又迫切。

　　5年來，迪拜大舉投入3000億美元以興建各類工程項目，鱗次櫛比的摩天大廈拔地而起，事后證明這重挫了政府的資產負債表。

　　房地產占一成GDP

　　每年以兩位數增長

　　從短期成效看，樓市的繁榮讓迪拜從一個小海灣發展成為容納160多萬人的大都市打下了基礎，源源不斷涌入的人口更加成為房子“不愁租”的理由。

　　從宏觀數字看，房地產“綁架”了迪拜經濟。截至2007年，每年以雙位數增長的房地產業占迪拜GDP的11.6%，吸納一成勞動力。如果將和它關聯的建筑業、金融業一起計算，迪拜有近四成的GDP得看樓市臉色，數十萬人為它打工。

　　直到迪拜的旗艦企業迪拜世界11月底突然引爆債務危機，迪拜的“身家”才被看清。整個迪拜世界負債593億美元，迪拜政府和公司債規模為800億美元，這幾乎抵得上迪拜去年824億美元的GDP。

　　來自野村證券得報告顯示，迪拜地產開發業務利潤率高達50%，土地是皇家所有，依托當局的開發商拿地基本不怎么花錢。Nakheel、Emaar等開發商后面都有政府的身影，成為銀行借貸的優質客戶，是拿下朱美拉棕櫚島、世界島、迪拜塔的“地王”。

　　當年樓市回報率

　　多則三成少則一成

　　炒樓這項世界公認的高風險投資活動，在迪拜被高回報率所遮蔽。記者在當地采訪期間，多個中介表示當年樓市的年回報率多達三成，至少也能撈10%。

　　世界金融危機爆發后，折斷了炒家的資金鏈，房地產在2008年三季度首度下跌5%，迪拜樓市開始“退燒”。“去年國際金融風暴出現時，當地就有將近一半工程面臨停工。”香港建筑師事務所商會主席劉榮廣說，迪拜世界的債務又帶來了第二波沖擊。

　　如今與樓市相關

　　行業都難獲信貸

　　迪拜一位中介告訴記者，外國人以前借錢炒樓很容易，現在得最少在迪拜工作1年才能辦成，還要求最低月入2萬迪拉姆(1迪拉姆約合1.88元人民幣)。當地3家大銀行在迪拜世界危機中風險敞口達51億美元，評級被標準普爾下調至“負面”。

　　“整個房貸政策都變了”，在渣打銀行(迪拜)工作的鐘小姐來自江西，她一直負責當地的公司貸款業務。金融危機后，寫字樓和期房都是被她所在的銀行禁止貸款的行業，現房和住宿用房雖然可以貸到款，但審批程序也嚴格了很多，需要對客戶的固定資產、收入和發展狀況進行把關。

　　“現在銀行在貸款方面的政策還是非常保守的”，容易拿到貸款的行業基本都是食品、石油、日用品這些穩健的行業，重工、家具和大型家電等樓市密切相關的行業就很難獲得銀行的信貸。

　　貸款市場的變化直接影響到了銀行業務員的業績表現，“在房貸很紅火的2007年和2008年上半年，我們一個員工一個月貸出去1000萬迪拉姆都是很平常的事情，而現在只能做到200~300萬迪拉姆的量。”鐘小姐說。

　　本報記者專訪中國駐迪拜總領館總領事高有楨：

　　迪拜危機對華商

　　整體影響并不大

　　“溫州炒房團資產蒸發20億元”、“大批華商撤離迪拜”，記者出發前往迪拜之前，各種傳言甚囂塵上。中國駐迪拜總領事館總領事高有楨在接受本報記者專訪時談及迪拜危機對各個行業的影響時認為，危機到目前仍然是可控狀態，對華商的整體影響并不大。

　　廣州日報：目前有多少中國人在阿聯酋？

　　高有楨：按照阿聯酋的統計，目前全阿有20萬中國人，絕大部分都在迪拜。其中從事建筑工人約2萬人，其他的有從事飲食業、酒店和分布在各大機構和集團，更多的還是在迪拜經商，這其中以浙江為首，來自溫州、臺州等地。中國人在這注冊的企業大部分位于迪拜和沙迦，有2000多家。

　　廣州日報：迪拜危機對中國商人有哪些影響？

　　高有楨：影響較大的是建筑企業。目前在冊的迪拜中國建筑企業有35家，還有一些以合作的方式在當地開展業務。金融危機爆發后，迪拜房地產業首當其沖，給中國建筑企業造成了被動。其他行業影響不算大，例如貿易。

　　廣州日報：對希望來迪拜投資的中國人有何提醒？

　　高有楨：到迪拜投資大環境是好的，能來這里投資當然是好。來之前大家應該先調查市場情況。危機中也有商機，只是看能否把握住。中國企業和商人應該學會和國際打交道的方式。

　　廣州日報：中資金融機構在迪拜的損失如何？

　　高有楨：在迪拜比較正規的只有兩家，工行和中國銀聯。因為剛進入這個市場開展業務，屬于剛起步。

　　廣州日報：迪拜的經濟什么時候能恢復？

　　高有楨：現在仍然不好講。但是迪拜受到的影響和整個世界密切相關，它也采取了一系列措施。

　　粵商

　　迪拜魅力

　　不是房產

　　而是貿易

　　“看到你們來，我很高興，迪拜粵商這個群體應該要受到關注”，已在迪拜創業8年的汕頭商人張欽偉在迪拜的事業小有成就，“如果不來迪拜，我在國內能去鎮政府上班就不錯了”，張欽偉在他的奔馳車上向記者表示。

　　張欽偉在迪拜開設的阿聯酋中國批發城是一幢六層高的建筑，“我覺得迪拜最大的魅力在于它的地理位置，而不是房地產”，張欽偉說，“我運到迪拜的服裝產品，99%都是轉運到其他地區去的”。

　　中國國際商會廣東商會副會長陳耀桓認為，迪拜的地理位置決定了它需要依靠傳統貿易。地產泡沫破滅之后，迪拜政府將會弱化房地產業，強化轉運中心、貿易中心等傳統優勢產業，“因此迪拜危機對于粵商來說反而是一個利好消息”。

　　結束語

　　記者離開迪拜的當日，因為飛機晚點在機場滯留了十幾個小時，機場熙熙攘攘的人流與“危機”形成了強烈的反差。導游Lisa說，她的小孩就要上學了，投機客的危機不會影響到她的生活。粵商說，迪拜已經形成了一個強有力的品牌，對中國企業仍然有很強的吸引力。

　　投機客得到懲罰，投資客獲得獎賞，“迪拜危機”又給世人上了一堂生動的課。(劉俊、劉新宇)