從本質上來說，海普瑞與原料藥企業(yè)并無差別，公司近兩年“超人般”的高增長完全依賴于美國百特公司的停產，一定程度上的市場壟斷，而不是肝素鈉需求的爆炸式增長

　　何況，其市場壟斷地位可能只是暫時的

　　最讓人詬病的，還是海普瑞身后若隱若現(xiàn)的外資身影

　　不得不感嘆媒體無情。當你得意時，他們可以毫不吝嗇地把所有溢美之詞，諸如傳奇、神話、偉大等詞匯賦予你；也可以在一夜之間，將陰謀、泡沫、謊言等判詞加諸于你。

　　這一媒體奇觀正在海普瑞及其實際控制人李鋰家族身上上演。昨日，A股史上最貴發(fā)行、上市首日一度登頂兩市第一高價股的海普瑞繼前日跌停后再度跌停，并一舉跌破發(fā)行價148元；其實際控制人李鋰夫婦財富隨之蒸發(fā)近百億元，和2009年內地福布斯首富王傳福的396億元僅一步之遙，首富寶座岌岌可危。

　　一時之間，質疑之聲接踵而至，一種尖銳的說法是，海普瑞自稱的市場壟斷地位根本站不住腳，而其IPO的過程則是一場“高盛陰謀”。

　　2008年初，百特公司生產的肝素鈉產品在美國引發(fā)多人死亡的嚴重不良反應，為其提供原料的常州SPL公司隨即被禁止向美出口，國內其他肝素鈉企業(yè)也受到重大沖擊，但海普瑞以零缺陷通過了當年FDA的重新認證，并獨家向美國出口，并一躍成為行業(yè)龍頭。這從其近三年的盈利數(shù)據(jù)中可見一斑，2008年其凈利潤從前一年的6816萬元迅速上升至1.9億元，2009年又飆升到8.09億元。

　　這也意味著，從本質上來說，海普瑞與原料藥企業(yè)并無差別，公司近兩年“超人般”的高增長完全依賴于美國百特公司的停產，一定程度上的市場壟斷，而不是肝素鈉需求的爆炸式增長。

　　何況，其市場壟斷地位可能只是暫時的。海普瑞上市時，宣稱公司為國內惟一取得歐盟CEP和美國FDA雙認證的肝素原料藥生產企業(yè)，但據(jù)媒體查證，國內已經(jīng)有幾家企業(yè)也獲得了雙認證。不難想象，當與同行的差距越來越小，當占海普瑞主營收入85%以上的前三大客戶將目光轉移到其他生產企業(yè)時，海普瑞將遭受怎樣的打擊。

　　最讓人詬病的，還是海普瑞身后若隱若現(xiàn)的外資身影。海普瑞的招股說明顯示，高盛投入海普瑞的資金約在491.76萬美元，占股11.25%。

　　“高盛只是把海普瑞當作是其在中國的豬產業(yè)投資的一個棋子。”某業(yè)內人士分析，高盛一直希望通過在中國市場的資本運作來實現(xiàn)其中國的豬產業(yè)的投資，而目前海普瑞未來對豬產量的需求巨大，高盛則可以乘機成為海普瑞的原料供應商。

　　如此看來，一旦在原料供應和出口市場上“控制”了海普瑞，高盛顯然將擁有肝素鈉這條產業(yè)鏈上的話語權。

　　不管真相如何，海普瑞股票的天價發(fā)行，的確是一個非理性市場的產物。從去年6月份IPO重啟以來，新股發(fā)行幾乎都是高市盈率發(fā)行，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板。一時間，股市多少首富！在這種大環(huán)境下，海普瑞也成為了一只過度包裝、過度炒作的股票。

　　李鋰在成為新首富之后曾感嘆：“這一切主要是趕上了偉大的時代�！钡�恐怕他需要思考的是，這到底是股市的偉大時代，還是混亂時代。(見習記者 劉菁)