深圳的醫藥公司海普瑞，昨天以每股148元的天價在中小板發行。以發行價計，該股的總市值已達592億元，而目前中國內地最大的房地產企業萬科的總市值也只有800多億元。可以想見，一旦不久的將來海普瑞正式上市，它的總市值很可能會超過萬科。

　　與此同時，海普瑞實際控制人李鋰、李坦夫婦合計持有海普瑞28803.7萬股，以發行價計算，其身家為426.29億元，超過身家396億元的比亞迪掌門人王傳福，成為中國內地的新首富。

　　海普瑞為什么值那么多錢

　　據了解，2008年初，百特公司生產的標準肝素制劑在美國引起嚴重藥品不良反應，而后全面退出大劑量標準肝素制劑市場。百特事件發生后，海普瑞以零缺陷結果通過了美國FDA現場復查，并與APP公司簽訂了獨家供貨和獨家采購，使海普瑞一躍成為美國大劑量標準肝素制劑唯一的原料藥供應商。

　　招股說明書顯示：海普瑞主營收入2008年1.98億元，2009年為9.6億元，增長近5倍。數據顯示：海普瑞2009年1-9月出口金額1.76億美元。占據國內肝素鈉原料藥出口市場的近40%的份額。海普瑞一旦發行成功，除了募集資金到位外，還將有近50億元的超募資金，對此，李鋰表示超募資金將用于主業，困擾海普瑞產能的瓶頸問題將得以解決。

　　海普瑞高發行價值得警惕

　　昨天是海普瑞IPO的日子，筆者到營業部采訪了幾位股民，他們都表示，海普瑞的發行價太高了，他們不知道這家公司是否值那么多錢。華泰證券杭州教工路營業部的股民劉先生說，他現在是半倉，本來也想打新股，但后來發現，當天發行的新股高達每股148元，想想還是算了，“真不知道這么高的發行價是怎么定出來的”?

　　財通證券分析師葉蕾近期看好中小板和創業板部分個股的投資機會，他認為148元的價格很正常，“以后A股市場百元以上的高價股會越來越多，到時候大家就會適應的”。 海普瑞是國內唯一同時取得美國FDA認證和歐盟CEP認證的肝素鈉原料藥生產企業，目前是一家壟斷企業。從某種意義上講，海普瑞和神州泰岳有點類似，主營單一，看起來風險挺大的，但利潤高速增長。

　　宏源證券分析師李青則認為，海普瑞148元的發行價既有積極的因素，也有消極的因素。從積極的因素講，海普瑞的高發行價是市場決定的，因為有那么多機構愿意買單。此外，海普瑞所處的行業以及它所生產的產品，符合國家產業政策導向。未來中國經濟要更好地成長，必須依靠這些新興產業的發展狀大。從消極的因素講，新股發行價最高的時候，也是二級市場最瘋狂的時候。目前二級市場中小盤股票的泡沫在向一級市場傳遞。海普瑞148元的發行價，有可能是中小板指數見頂的信號。中小板指數可能不會一下子見頂，但是離頭部可能已經不遠。

　　李青還說，有報道稱，以發行價計，高盛可以從海普瑞這只股票上賺取五六十億元。這令人有了不愉快的回憶。當初，高盛參股西部礦業也賺了很多錢。西部礦業剛上市時，股價從30多元炒到68.5元，而目前的股價只有12.92元。在經歷了一輪牛市后，西部礦業的股價只有最高價的兩折，證明當初它根本不值那么多錢。記者　　陳宏

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