上周,在市場(chǎng)為股指期貨出爐聚精會(huì)神的時(shí)候,卻淡忘了另外一個(gè)標(biāo)志性時(shí)間,中小板指數(shù)創(chuàng)下了6495點(diǎn)的歷史新高。值得關(guān)注的是,這還是在中小板第一股蘇寧電器股價(jià)仍未回歸原價(jià)位情況下出現(xiàn)的,這意味著其他個(gè)股會(huì)更加瘋狂。

　　近期中小板個(gè)股的炒作是在高送轉(zhuǎn)的預(yù)期下推動(dòng)的。還有帶著綠色閱讀概念登陸中小板市場(chǎng)的漢王科技,也實(shí)現(xiàn)了一個(gè)月股價(jià)翻番的歷程。當(dāng)然更瘋狂的是創(chuàng)業(yè)板。神州泰岳創(chuàng)下了214元的天價(jià),市值朝300億元進(jìn)發(fā),而去年的營(yíng)業(yè)收入僅7.2億元,每股收益2.7元,靜態(tài)市盈率超過(guò)80倍,可嘆的是,這還是在創(chuàng)業(yè)板里估值最便宜的股票。

　　由于前期權(quán)重板塊超跌,基本面尚可,指數(shù)下跌空間有限,所以給個(gè)股的年報(bào)及題材炒作提供了非常好的時(shí)間段,還有中小盤(pán)新股,由于行業(yè)都是新興產(chǎn)業(yè)且沒(méi)有大小非和和套牢盤(pán),很多場(chǎng)外投機(jī)資金也借機(jī)瘋狂炒作,很多人也賺了不少錢(qián)。

　　我們承認(rèn),中小板里存在高成長(zhǎng)性的個(gè)股,但是從歷史經(jīng)驗(yàn)看,最終勝出者寥寥,而這種集體炒作,背后更多是投機(jī)氛圍在作祟。但是所謂高處不勝寒,股價(jià)還能到多高呢?短期趨勢(shì)投機(jī)導(dǎo)致泡沫越來(lái)越大。當(dāng)市場(chǎng)狂躁情緒蔓延,真正的市場(chǎng)主力卻在暗中逢高減倉(cāng),一些高送轉(zhuǎn)的個(gè)股炒作基本上也漸入尾聲。

　　如果說(shuō)一個(gè)月前,市場(chǎng)還在說(shuō)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的話,我想現(xiàn)在更多應(yīng)該考慮的是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　近期以來(lái),深交所的警示,新華社的文章都不能阻止小盤(pán)股的炒作狂潮,市場(chǎng)兩極分化日益嚴(yán)重。一邊是沒(méi)有漲的個(gè)股,由于沒(méi)有獲利機(jī)會(huì),資金不斷流出轉(zhuǎn)而去買(mǎi)小盤(pán)股,小盤(pán)股日益高漲的股價(jià)和估值泡沫水分早晚會(huì)有破滅的一天。這一幕很像當(dāng)年的納斯達(dá)克泡沫和2007年的5·30。

　　若要其滅亡,必先令其瘋狂。當(dāng)股市中結(jié)構(gòu)性差異過(guò)大的時(shí)候,也會(huì)引起市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而政策的忍耐是有底線的。有人會(huì)說(shuō),經(jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇期,指數(shù)整體不高,管理層不會(huì)打壓股市,而且當(dāng)年5·30的后果也讓管理層投鼠忌器。但是我們不要低估了管理層的智慧。現(xiàn)在的中小板和創(chuàng)業(yè)板的炒作,就像火藥桶,缺的只是一根導(dǎo)火索。

　　我樂(lè)意以欣賞的眼光,看高估值創(chuàng)業(yè)板和中小板的炒作,但相信這種絢爛如煙花般美麗。我更愿意堅(jiān)守著散發(fā)溫馨氣息的深谷幽蘭。上周,低市值的軸研科技、低估值的南玻B、低漲幅的匯源果汁(H股),同樣都有精彩的表現(xiàn)。賺看得明白的錢(qián),賺企業(yè)成長(zhǎng)的錢(qián),賺可以安心睡覺(jué)的錢(qián),才是永遠(yuǎn)的投資王道。(賈肖明)