清明前最后一個交易日，創業板出現回落，結束了此前的三連陽，平均跌幅0.18%，全天共成交64.87億元，較前一日萎縮近四成。深交所發文警示投資者全面客觀看待上市公司“高轉增”現象，新華社也發文提醒警惕創業板高轉增成概念噱頭。“創業板市場估值泡沫已經引發了監管層的憂慮，監管措施隨時可能出臺。”昨日，大同證券研究員張宏斌表示，從盤面上看，上周四的尾盤跳水與周五的縮量整理都可能暗含著中小盤股近期會有一個泡沫破滅的過程。

　　年報炒作或引監管措施出臺

　　上周五，清明小長假前最后一個交易日，創業板出現回落，64只交易個股中，上漲的有26只，三五互 聯 漲9 .5 2 %，華 星 創 業 漲5 .68%，銀江股份、寶通帶業漲逾4%。38只個股下跌，南風股份、華誼兄弟跌逾3%，跌幅居首。

　　3月26日，深交所發文警示投資者全面客觀看待上市公司“高轉增”現象，理性作出投資判斷。3月29日，深交所急召創業板公司負責人赴京進行為期兩天的業務指導。隨后，新華社專門發文警惕創業板高轉增成概念噱頭。

　　不過，深交所發文后，3月30日，披露年報的五家創業板公司不約而同地推出高分紅方案。在此之前，創業板的高轉送潮流屢遭炒作。

　　按照大同證券編制的創業板指數，目前相關指標已經達到12月3日限制吉峰農機的點位”。張宏斌分析說，創業板市場估值泡沫已經引發了監管層的憂慮，監管措施隨時可能出臺，行情拐點近期或將出現，建議獲利資金及時離場，待估值下移后尋找更好的投資時點。

　　“我們知道，去年12月深交所重拳限制了個別創業板賬戶，這成為當時創業板行情的拐點，而目前同樣的火爆行情、相近的指數點位，使得我們對深交所再出重拳的預期愈來愈強”。張宏斌說。

　　“自2月初年報行情啟動以來，創業板就成為了持續走強的板塊。雖然創業板市盈率明顯高于中小板和主板，但這并沒有影響資金對創業板的追捧，創業板已經連續六周跑贏大盤”。齊魯證券研究所策略與產品開發部分析師尤文靜指出。

　　高估值加大下行概率

　　“估值太高了。”上周五，張宏斌在電話中表示，“創業板下行的概率比較大，公布年報公司的靜態市盈率為85倍，我們統計2009年業績不同增長50%左右，即便繼續以這樣的速度增長，85倍也支撐不了，至少透支了未來兩年的業績”。

　　在深圳一私募人士表示，大戶們這兩天已經比較敏感。“吉峰農機之前就是12月2日開始跳水的，12月3日，相關措施已經出來。”張宏斌說，就目前的情況來看，創業板齊漲齊跌的情況仍然比較明顯，一旦有相關措施出來，會有比較大的回調壓力。

　　“當然，一些不錯的公司等價格跌30%、50%，回調后可以慢慢加倉。”張宏斌表示，漢威電子、紅日藥業、神州泰岳、探路者都是一些不錯的公司。“但現在波動比較大，政策不是特別明朗，股價高，要等待調整，我們認為中小盤股近期會有一個泡沫破滅的過程。”張宏斌說。

　　尤文靜建議投資者短期內回避創業板的調整風險。在此期間投資者可關注創業板高成長性個股的估值水平，靜待投資時機出現。(王亞寧)