新興市場(chǎng)已經(jīng)有一個(gè)開始加息了，那其他的會(huì)不會(huì)跟著后面走呢？上個(gè)周末，印度的“意外”加息令外圍市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的波折，對(duì)于前段時(shí)間加息已經(jīng)風(fēng)聲鶴唳的中國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑又是一個(gè)“考驗(yàn)”。

　　根據(jù)記者所了解到的情況看，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)們對(duì)于印度加息并沒有給予太大的關(guān)注，他們也沒有調(diào)整對(duì)于二、三季度將迎來(lái)首次加息的預(yù)測(cè)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)前期的“不加息”對(duì)于中國(guó)的影響要大于印度的加息。

　　除了各方機(jī)構(gòu)的分析之外，管理層似乎也開始逐步放出口風(fēng)。同樣在上周末，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心舉辦的中國(guó)發(fā)展高層論壇上表示，從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲控制在3%左右是一個(gè)難度比較大的指標(biāo)。同時(shí)，“在宏觀調(diào)控作用下，最終能夠完成和實(shí)現(xiàn)這個(gè)指標(biāo)。”

　　印度加息，傷及美股港股

　　北京時(shí)間3月19日晚間，印度央行突然宣布分別將回購(gòu)利率和反向回購(gòu)利率上調(diào)0 .25個(gè)百分點(diǎn)，提高至5%和3.5%。同時(shí)，印度還表示不排除在4月份的貨幣政策評(píng)估會(huì)議上進(jìn)一步加息的可能。

　　業(yè)內(nèi)此前預(yù)期印度央行會(huì)在4月的會(huì)議上討論或者公布加息的事情，但這一次的加息完全出乎意料。印度央行稱，控制物價(jià)增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)成為“極其重要的”任務(wù)。據(jù)了解，這是該行自2008年7月份以來(lái)首次采取加息措施，此前該國(guó)的通貨膨脹率已上升至16個(gè)月以來(lái)的最高水平。

　　印度的加息對(duì)海外市場(chǎng)的影響較為明顯。當(dāng)日紐約三大股指全面回落，結(jié)束了八連陽(yáng)的走勢(shì)，香港市場(chǎng)昨日開盤即下跌超過(guò)2%，印度加息所引發(fā)的新興市場(chǎng)流動(dòng)性收緊預(yù)期在機(jī)構(gòu)所分析的市場(chǎng)下跌原因中居于首位。消息傳出之后，國(guó)際大宗商品也應(yīng)聲普遍下挫，跌至逾三周來(lái)的最低位。

　　印度加息的影響主要體現(xiàn)在對(duì)投資者情緒的引導(dǎo)上。3月2日，資源類國(guó)家澳大利亞央行宣布上調(diào)其政策利率25個(gè)基點(diǎn)至4%，為澳央行過(guò)去5次會(huì)議中第四次加息。而這一次“金磚四國(guó)”中的一員也隨之加息，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)意義不可忽視。

　　A股平穩(wěn)，機(jī)構(gòu)“冷淡”

　　那邊廂，海外股市應(yīng)聲而落，這邊廂，A股市場(chǎng)巋然不動(dòng)。從昨日的盤口來(lái)看，拖累了美股和港股的印度加息事件似乎并沒有對(duì)A股產(chǎn)生明顯的沖擊，上證指數(shù)無(wú)驚無(wú)險(xiǎn)地以平盤報(bào)收于3074.58點(diǎn)，微漲6.83點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)對(duì)于印度加息的事情并沒有特別在意。記者昨日翻閱了數(shù)家國(guó)內(nèi)大型證券公司的晨會(huì)報(bào)告，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些著名研究所對(duì)于印度加息一事都沒有任何的關(guān)注。

　　大成基金在接受本報(bào)記者的采訪時(shí)表示，印度央行此次突然決定上調(diào)基準(zhǔn)利率比較意外，可能會(huì)讓投資者增加相關(guān)國(guó)家激勵(lì)政策退出的預(yù)期，但由于印度并不是如美國(guó)這樣的主流國(guó)家，這一決定對(duì)中國(guó)加息進(jìn)程應(yīng)并無(wú)實(shí)際影響。

　　印度央行決定加息的主要原因應(yīng)是應(yīng)對(duì)其國(guó)內(nèi)越來(lái)越高的通脹水平。印度工商部本月15日稱，2月份基于基準(zhǔn)批發(fā)價(jià)格指數(shù)的通脹率較上年同期升幅為9 .89%，是16個(gè)月來(lái)最快增幅，1月份初值為8 .56%。該通脹率遠(yuǎn)高于印度央行預(yù)測(cè)在3月底前達(dá)到8.50%的升幅。

　　“這種很高的通貨膨脹率在南亞的一些國(guó)家中普遍存在，從這一點(diǎn)來(lái)看，印度央行啟動(dòng)加息步伐是正確的決定，卻與其它國(guó)家的政策決定關(guān)系不大。”

　　記者發(fā)現(xiàn)，近期國(guó)內(nèi)大行對(duì)于中國(guó)加息時(shí)點(diǎn)的判斷趨于一致：中金公司和西南證券認(rèn)為二季度可能加息，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)央行可能在4月下旬開始加息，申銀萬(wàn)國(guó)維持三個(gè)月內(nèi)加息的判斷，國(guó)信證券將加息的預(yù)期時(shí)間點(diǎn)推遲到二季度末，東方證券則認(rèn)為加息時(shí)間在二季度之后。

　　總體而言，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)于央行在較短的時(shí)間內(nèi)提高利率已經(jīng)有了充分的預(yù)期，這或者也是機(jī)構(gòu)對(duì)于印度加息事件較為“冷淡”的原因。

　　預(yù)期未變，市場(chǎng)調(diào)整有限

　　如果預(yù)期本身沒有“超預(yù)期”的變數(shù)，那么市場(chǎng)的走勢(shì)也不太可能出現(xiàn)超預(yù)期的波動(dòng)，這是證券市場(chǎng)的主要規(guī)律之一。

　　大成基金認(rèn)為，與印度不同，中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，雖然C PI有一定的漲幅，但截至目前，總體上仍屬于溫和通脹，所以立即尾隨印度加息的可能性不大。

　　中原證券更表示，由于此前A股已充分反映了包括加息在內(nèi)的一系列利空消息，因此即使本周A股出現(xiàn)調(diào)整，幅度和空間可能都不會(huì)太大，預(yù)計(jì)還是在2900點(diǎn)至3100點(diǎn)之間保持振蕩。問題的關(guān)鍵在于加息會(huì)不會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期地提早到來(lái)，而從現(xiàn)在的情況來(lái)看，這種概率并不是很大。其認(rèn)為美國(guó)的利率更有參考價(jià)值，但美聯(lián)儲(chǔ)剛剛宣布維持0%-0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變，美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)還稱利率將較長(zhǎng)時(shí)間維持在超低水平。

　　“相比于印度加息，干旱對(duì)于國(guó)內(nèi)通脹的影響更大。”安信證券一位分析師昨日表示，干旱會(huì)造成最近的糧食緊缺，價(jià)格上漲壓力提高，進(jìn)而導(dǎo)致CPI的上漲。他表示，如果3月份C PI不能夠穩(wěn)住，則加息可能會(huì)提前。(劉昊)