中國證券史上首個上市公司分離上市的案例上周五塵埃落定，原東北高速分拆而成的兩家“新”上市公司吉林高速和龍江交通同時在上海證券交易所掛牌交易。

　　在上市第一個交易日中，兩只“新股”遭遇爆炒，吉林高速和龍江交通的收盤漲幅分別達140.22%和108.65%。從估值上看，這兩只高速公路股的市盈率已經超出同業水平，出現了高估跡象。

　　一分為二

　　ST東北高分離后的龍江交通，總股本為12.132億股，流通股本3.99億股。主要運營路產為哈大高速和哈尚高速，兩條路產總里程約為260公里，2009年通行費收入3 .88億元，2009年的每股收益0.09元，凈資產收益率為5%。

　　吉林高速的主要路產為長平高速和長春繞城高速，兩條路產的總里程約為152公里，2009年通行費收入合計約為4.87億元，2009年的每股收益為0.10元。

　　吉林高速的總股本和流通股本與龍江交通相同，根據方案，每股東北高速的股份轉換為一股龍江交通股份和一股吉林高速的股份。ST東北高停牌時的價格為3.87元/股，根據資產分配的區別，龍江交通的上市首日集合競價參考價被定為2.08元/股，而吉林高速為1.79元/股。

　　爆炒資產注入

　　僅從此次分拆上市的方案來看，這兩家“新上市”的公司并沒有很好的炒作價值。唯一可以拿來炒作的題材是大股東資產注入承諾，這兩家新公司的大股東均表達了較強的資產注入意愿。

　　或許是因為這一預期，吉林高速和龍江交通在上市首日遭遇了資金爆炒。龍江交通當日最高到4.98元，吉林高速最高也有4.97元，兩只股票的換手率都超過了18%。以收盤價計算，原股東實現了翻倍收益。

　　東北高速自2009年3月16日停牌進入分立程序，于今年2月26日宣布股票終止上市，經歷了漫長的停牌期。市場人士表示，這兩只股票漲幅巨大，其中補漲意味很濃。

　　目前，這兩只股票的市盈率分別達到了47.99倍和41.27倍，在素以低估值高防御性著稱的公路橋梁板塊中處于較高的位置。“從估值的角度分析，即使考慮到資產注入因素，這兩只股票的估值也明顯偏高，我們不建議投資者盲目追高。”華泰證券一位分析師表示。(劉昊)