主板新股，破發！創業板新股，破發！中小板新股，破發！

　　近期A股市場新股“破發潮”愈演愈烈，在不斷蔓延的低靡市場氛圍下，各板塊新股無一幸免。網上打新收益率近兩個月來也一路震蕩走低，甚至“由正轉負”。今年以來大多散戶“打新”收益為負，“打新”讓散戶“很受傷”。

　　“打新”負收益或常態化

　　在A股市場上，“打新”一直被看成無風險投資，但這一思維定式近日被徹底打破。受多方面因素影響，近一段時間以來，新股接連出現破發，在最近幾個交易日中，大盤股中國西電、二重重裝，以及中小板新股高樂股份都出現了“首日破發”。首日跌破發行價，意味著網上打新中簽的資金面臨不盈利反虧損的局面。

　　市場分析人士認為，在市場化發行機制的調節下，新股發行價格將逐步回落，申購中簽率也有望出現回升，打新“負收益”雖然可能“常態化”，但并不會“愈演愈烈”。“打新收益轉負是由多方面因素造成的。”此前機構網下申購積極性高，競爭機制令發行價定在較高水平，導致一二級市場溢價空間大幅縮窄。另一方面，近期市場整體疲弱，市場觀望情緒濃重，新股上市“遇冷”，跌破發行價也可以理解。

　　“在市場化發行體制之下，新股首日破發可能會逐漸被市場所接受，這并非壞事，反而是市場效率的體現。 ”國都證券策略分析師張翔認為，在市場機制的自動調節之下，破發會令機構在詢價過程中逐漸趨于理性。

　　收益綠油油散戶很受傷

　　據證券之星的調查問卷顯示，多數散戶2010年以來在“打新”上未有斬獲甚至出現虧損。在參與調查的近千名投資者中，2010年以來打新股“整體盈利”的比例僅為24%，“不賺不賠”的比例為31%。出人意料的是，“虧損的”比例達到45%，在所有投資者中占比最高。

　　事實上，近來一系列新股的破發不可避免地影響到散戶對于新股的熱情。上述調查結果顯示，因為破發現象出現而“打算放棄申購新股”的散戶比例高達85%，可見散戶目前對于新股破發的擔憂程度。而在所有參與調查的散戶當中，愿意在接下來一段時間仍然“逢新股必打”的堅定打新者比例不足4%，稍多的散戶表示將“有選擇的參與”，比例為32%；超過六成散戶則表示，將對新股采取“堅決回避”的做法。

　　基金縮減“打新”資金

　　新股頻頻破發，以基金為代表的機構投資者“打新”熱情難免受到一定影響。 “總體上來講，打新股作為一個傳統的增強工具，仍可為債基帶來一定的收益；不過從去年四季度以來，我們對打新股策略有所調整：首先是使用資金比例有所下降；其次是放棄了對一些超級大盤股的參與；第三是對創業板和中小板的新股更加注意擇優參與。 ”一位基金業人士表示。

　　廣發基金研究部副總經理王琪指出，近期新股頻遇破發，證明了此前大家普遍認同的“只要中了新股，就一定能賺錢”是錯的，如果機構一味地報高價，導致發行定價過高，拿到籌碼也未必能掙錢，甚至是虧錢的。(楚怡俊)