近日，A股市場的擴容壓力使得股指出現了連續回調。然而，上證所籌備國際板的緊鑼密鼓進行，讓股民們在喜盼新投資渠道的同時，也添加了一絲憂慮：國際板的推出是否會讓本已緊張的股市供求關系更加令人擔憂

　　高市盈率難免

　　隨著市場的焦點逐漸從創業板移向國際板，不少業內人士擔心A股高居不下的市盈率，可能成為境外企業來華圈錢的“絕佳舞臺”。

　　根據Wind數據統計，自A股IPO重啟以來，新股首發市盈率步步走高，從2009年6月的32.89倍市盈率，連續飆升至2010年1月的66.87倍。如此瘋狂的市盈率讓股民們看著憂心，但對希望前來A股進行融資的“老外們”來說確是十足的“佳音”。因為，相比動輒超過50倍的新股發行市盈率，國際市場的新股發行市盈率一般都不超過10倍。如此懸殊的差距，更能吸引外資企業前來A股市場融資。

　　從市盈率角度考慮，不少專家指出，在如此高的市盈率下讓這些海外企業前來上市，無疑是為其大筆圈錢提供方便。

　　上海一家私募基金投資經理告訴記者，“國際板上市初期肯定會出現像創業板那樣的瘋狂炒作。A股素來有一窩蜂炒作新題材的習慣，而國際板不僅擁有熱點題材，上市公司也都是優質的跨國大企業，因此，無論是普通散戶還是擁有大資金的機構投資者，都不愿意放棄這樣一個機會。而股價走勢也不排除出現另一個中石油。”

　　或致股價調整

　　目前市場有傳言稱，匯豐控股可能在A股上市融資600億人民幣。而東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、淡水河谷和通用電氣等眾多跨國公司也均表示要進軍A股市場。而另一波呼聲較高的國際板首單候選主力便是紅籌企業，其中中國移動董事長王建宙和中海油董事長傅成玉已經多次表示“回歸”的愿望。然而，面對這些“表決心”，市場人士則認為，國際板如同所有的IPO一樣，對如今并不充裕的A股資金面而言只是“利空”。

　　普華永道預計，國際板可能將在今年啟動，而今年首批在國際板掛牌上市的可能有5家海外公司，融資額在1000億元左右。而如果匯豐600億元的融資消息確定，那么這對市場的考驗不言而喻。復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三表示，“如果匯豐上市成功，等于募走20座南浦大橋。”謝百三建議決策層一定要冷靜研究。

　　臺灣分析師、投資人丁元恒則表示，“在資金不充裕的今天，任何IPO都是利空。”丁元恒認為，國際板的啟動對A股產生資金分流作用是肯定的，甚至還可能拉低A股的平均市盈率。“境外成熟市場新股發行市盈率只有10倍左右，而我國A股市場則有50倍，甚至會出現100倍，這樣會產生比價效應，將A股市場率拉下來。”

　　銀河證券則發布研究報告指出，“國際板從長期來看，對上海國際金融中心的建立、甚至對中國的大國復興夢想都是有重大意義的，但短期來看，中外股市估值水平的差異，如果快速推進將會帶來股價結構的調整。”

　　還須許多準備

　　然而，現在要擔心國際板所引發的A股擠出效應，還為時尚早。不少業內專家認為，今年上半年要推出國際板可能性不大，最可能的是下半年推出。但在推出之前管理層還有許多地方需要用心琢磨籌備。

　　中國政法大學教授劉紀鵬便表示，“國際板推出的一系列問題不是證監會一家決定的，鑒于今年的市場壓力和政策上的不統一，現在很難開一個國際板塊。目前中國亟需擴大直接融資的比例，在資本市場仍時有較大波動的情況下，還是應該集中精力先辦好國內的事情。”

　　申銀萬國分析師桂浩明指出，從完整的市場建設角度來說，開設國際板，就要讓海外的投資者也來參與。國際板允許非在本國注冊的公司可以某種形式上市，而如果上市以后甚至還不讓其注冊地的投資者參與交易，顯然不合情理，也不合國際慣例。(本報記者 趙怡雯）