延續(xù)近期頹勢，昨日A股市場連續(xù)第四個交易日告跌。在銀行股集體走弱的拖累下，上證綜指失守3000點重要心理關(guān)口，市場恐慌情緒增加。正如華爾街股神巴菲特所言，市場總是在希望中奔向瘋狂，在悲觀中加大恐慌。接受記者采訪的研究員普遍認(rèn)為，3000點是A股基本點，跌破是暫時的。無論是基本面、政策面、消息面、技術(shù)面，均不支持A股重回“2時代”。

　　其一，從基本面看，3000點對應(yīng)的整個靜態(tài)市盈率只有26倍左右，在經(jīng)濟V型復(fù)蘇的大前提下，該點位動態(tài)估值不過18倍左右，A股市場已經(jīng)具備投資價值。導(dǎo)致目前大盤調(diào)整的主因是結(jié)構(gòu)性泡沫，即部分無業(yè)績支撐的小盤題材股嚴(yán)重高估，績優(yōu)藍(lán)籌股、有業(yè)績支撐的成長股估值依然合理，那么調(diào)整也應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性的，而不是系統(tǒng)性的。目前市場進入一個情緒宣泄的錯殺階段，無疑是非理性行為所致。

　　其二，從政策面看，我們不能只看到，甚至放大防通脹、政策收縮的影響，而要信任政府對政策穩(wěn)定性、延續(xù)性的承諾，同時更應(yīng)該看到?jīng)Q策層還將采取多項措施積極發(fā)展資本市場。業(yè)界普遍認(rèn)為，從政策層面分析，3000點是一重要的分水嶺。去年新股開閘的點位就在2800點一線，今年獲準(zhǔn)推出融資融試點和股指的點位在3200點一線。因此，無論是A股恢復(fù)和延續(xù)融資功能，還是推出融資融券、股指期貨，都是以3000點作為軸心的。而且市場也不可能在3000點長期徘徊，畢竟今年需要從市場中融資的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于去年，以滬深300為標(biāo)的的股指期貨將推動大盤重心上移，創(chuàng)出超過去年3478點的新高只是時間問題。

　　其三，從消息面看，市場已經(jīng)發(fā)生了一些可喜變化。不僅前期傳言加息、雙向征收印花稅利空沒有兌現(xiàn)，而且央票一年期利率沒有繼續(xù)上升，這說明，央行開始希望市場減少對加息的預(yù)期。而中國銀行的可轉(zhuǎn)債方案沒有導(dǎo)致其股價大幅下挫，長江電力控股股東增持公司股份也發(fā)出產(chǎn)業(yè)資本的博弈信號。另一方面，國際貨幣基金組織發(fā)布最新的《世界經(jīng)濟展望》報告，將2010年全球經(jīng)濟增長至2.7%，中國經(jīng)濟增長預(yù)期由之前預(yù)計的9%提高至10%。最新數(shù)據(jù)顯示，A股770家公司已發(fā)布2009年業(yè)績預(yù)告，合計凈利潤比去年驟增123%。

　　其四，從技術(shù)面看，周三上證指數(shù)跌破了3000點關(guān)口，技術(shù)上走出反抽的可能性就更大。而深成指數(shù)已經(jīng)是第7天下跌了，反彈的要求也更強烈。從盤面看，午后部分權(quán)重股止跌反彈，使滬指盤中翻紅，市場的低迷心態(tài)還是得到一定的緩解，預(yù)計大盤在3000點重要關(guān)口仍將反復(fù)，市場超跌反彈或借此展開。根據(jù)以往不破不立和量能變化經(jīng)驗判斷，股指近日見到短期低點概率加大。

　　總之，春節(jié)臨近，股市是消費信心的先導(dǎo)，無論是政策還是主流機構(gòu)行為，都不支持市場持續(xù)低迷，哪怕是2008年底的大熊市時期。眼下的調(diào)整也許是為喜迎虎年準(zhǔn)備“年貨”，投資者沒有理由過分悲觀。(湯亞平)