當創業板的上市數量達半百之時，市場炒作的激情已經不再。本周8個創業板公司登臺亮相，開盤價之低令人咋舌，收益率最低的只有13%，最高的也就是30%，還好，還沒有像大盤股那樣跌進發行價，但對于搖新股一族的利潤而言，已經只有比銀行存款多一點的微利了。

　　本周上市的8個股票也不是劣質股票，在這批股票中有打破歷史發行價最高記錄的股票，發行價高達88元，這批股票與以往發行的創業板股票一樣，具有高凈資產和高資本公積金的特點，但依然喚不起市場的炒作熱情。值得注意的是，前期發行也不算太大的大盤股中國化學跌進了發行價，而創業板和中小板新股中盡管還沒有跌進發行價的案例，但從盤面上看，有的創業板股票發行價38元，現在的股價也就是40元左右，離發行價近在咫尺，如果再上幾批新股，這樣的股票栽進發行價也是遲早的事。

　　新股上市的差價越來越小，這就意味著新股申購的收益越來越小而風險開始加大，第一輪承擔風險的將是網下申購的三個月后上市的那部分股票，熬到三個月后都已經打折了，既損失差價，又損失資金成本，對網上申購而言，現在大盤股也不必申購了，如果喜歡等上市后跌進發行價買，中簽率100%還能在發行價基礎上打折。而對于小盤股，申購者出手快還能拋個好價，出手慢的話，那只有微利。當新股申購沒有利潤之時，二級市場上打折的新股也是一種機會，而且這個機會也許不需要多少時間就能實現。

　　第一批創業板上市的風光已經成了歷史，再好的東西太多了就面臨“審美疲勞”了，故事編得太多，暴富的人太牛，大家就不陪著玩了。當然新股不會發不出去，將發行市盈率逐漸降下來才是未來的出路。但解決了一個老問題還會帶來一個新問題，當發行市盈率降到合理的水平之時，那些已經上市的次新股又將面臨股價向下接軌。所以，高溢價發行的后果已經顯現，市場也正面臨著付出沉重代價的后果。

　　今年股市出師不利，上證指數以3289點出發之后，一直在探下影線，值得關注的是那條被稱為牛熊分界線的半年線開始調頭下行，影響市場走勢的因素很多，其中新股高溢價發行帶來的后遺癥也是很重要的一個原因。所謂市場化發行的結果是，在源頭上就將股價的泡沫吹大，然后到二級市場上去讓大家買單，久而久之，市場炒作熱情下降，投資者敬而遠之，再好的故事畢竟是故事，市場也沒那么多資金來抬舉那么多高價發行股票的價格，創業板股價的回歸就理所當然了。擠入第一班車的創業板公司還可風光一番，擠入第2、第3班車的也還算熱鬧，以后擠入第N班車的那就難說了。(應健中）