周二A股市場兩度沖高無果，滬指勉強收出四連陽，深市則小幅收陰。盤中權重股回暖，題材股炒作卻明顯降溫，兩市交投同比小幅萎縮。目前滬指在經過幾番震蕩后，振幅愈來愈小，形成一個收斂三角形。隨著本周四宏觀經濟數據的公布，大盤將做出方向性選擇，我們更傾向于市場會選擇向上突破。

　　高開回落滬指勉收小陽

　　昨日早盤滬深兩市股指在權重股的帶動下快速沖高，但前期熱門的中小盤個股見勢回落，極大地打壓了市場參與熱情，股指很快回落，將早盤的跳空缺口完全回補。隨后，滬指在3230點—3250點間窄幅震蕩，而中小板綜合指數卻緩慢回升。午后，個股分化逐步縮小，但尾盤股指再度跳水，滬指勉強四連陽。

　　截至收盤，上證綜指收市報3246.87點，上漲9.77點，漲幅僅為0.30%，成交1657.75億；深證成指收市報13350.67點，微幅下跌10.85點，跌幅0.08%，成交為1082.37億元，兩市共成交2740.12億元。整體來看，兩市四成多個股收漲，非ST個股漲停12只，漲幅超過5%的個股50余只；跌幅超過5%的個股4只，未見跌停的非ST個股。

　　消息面左右板塊走向

　　從盤面來看，最近消息面上對市場的影響還是比較大的。首先是世博會倒計時給上海本地股帶來無窮想象力，促使資金蜂擁追漲；其次是在政策導向下，技術轉型促使科技股板塊在連續大漲后，上行遇到短線回吐壓力；第三是印花稅調整傳聞的利空被消化，周一集體走低的證券類股，中信證券、光大證券以及受準備金率和融資壓力影響而連續多日走弱產生超賣的銀行板塊也相繼出現企穩跡象；最后是地產股出現分化，以廣宇發展、海德股份為代表的二線地產類股，先于“招保萬金”步入上升通道中。

　　區域概念熱點再次引爆

　　我們很高興地看到，最近權重股的低迷并未影響八類個股的活躍，隨著世博倒計時100天的日益臨近，區域概念的火熱再次引爆。我們前期提示的上海本地股，如老鳳祥、錦江股份、新世界、豫園商場、上海機場都有不少漲幅；此外，海南暫停新批土地的消息刺激海南樓市高漲，相關海南國際旅游島概念股再次走強。其中尤以本島地產股為先。廣宇發展、海德股份、中體產業、羅頓發展等都有大幅上漲。另外，航空股昨天的整體走勢也是相當的強勁。

　　存準率上調錯殺銀行股

　　從宏觀調控來看，上調準備金率的確使信貸資金緊缺；但是對商業銀行來說，本月到期票據總量在萬億以上，上調準備金率可對沖一部分流動性，實質上并沒有影響市場的流動性部分，同時商業銀行向實體經濟貸款利率會對基準利率上浮。這樣的話，銀行利差就會擴大，經營效益并不會因此而下降。所以，筆者認為上調準備金率引發銀行股下跌是有錯殺之嫌。

　　市場或選擇向上突破

　　目前滬指仍然在一個大三角形態區間整理，在經過了幾次反復震蕩后，市場振動幅度愈來愈小。我們認為，大盤將在本周以經濟數據發布為契機做出方向性的選擇。我們更傾向于市場會選擇向上突破。首先是因為本周四將公布的2009年宏觀經濟數據預計將較為樂觀，實際數據將再次確認我國經濟的復蘇趨勢，有望對指數構成正面影響，上證指數有望形成三角形突破，關注成交量能否繼續放大配合股指上漲。

　　有效突破3280前需謹慎

　　技術上看，日線上，KDJ、MACD等技術指標向好，大盤向上跳出了均線系統的纏繞；60分鐘線上，均線系統逐步呈現出多頭排列。但值得警惕的是，5日均線掉頭向下，成交量同比再度萎縮至5日均量線之下，滬指未能站穩3250點重要點位，且K線上雖然連漲四天之多，但“射擊之星”說明多頭上升的持久力減弱，股指隨時可能回落。綜上分析，我們維持對市場震蕩向上的判斷；但在未能有效突破3280點之前，建議操作上仍保持謹慎。

　　關注年報行情及超賣股

　　從近期市場運行特性來看，“指數震蕩，個股活躍”的特點依然持續。股指雖然連續幾個交易日在3150點—3300點一帶窄幅波動，但像我們多次強調的科技板塊、區域概念(包括海南、上海等板塊)漲勢凌厲，這些板塊中的不少個股幾乎獨立于大盤，形成了明顯的上升通道。短期操作上，我們建議對相繼表現出超賣跡象的銀行、保險以及券商股予以關注，并圍繞年報行情、科技類、“世博”概念為主線波段操作，也可適當關注化工類個股，該板塊中鹽湖鉀肥、興發集團、云維股份、滄州大化、延長化建等已領先走出上升趨勢。( 林峰 中證投資 張索清 )