摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛?cè)涨敖邮苤袊?guó)證券報(bào)采訪時(shí)指出，今年最大的變量在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)，以及由這個(gè)增長(zhǎng)決定的通脹的狀況，這將決定貨幣政策和牛市還能維持多久。他預(yù)期以美國(guó)目前的疲弱狀態(tài)，量化寬松的政策可能還有6個(gè)月的生命周期。A股市場(chǎng)今年全年市場(chǎng)走勢(shì)很可能是一個(gè)倒V字形的走勢(shì)，先沖高后回落。

　　中國(guó)證券報(bào)：談市場(chǎng)肯定不能不講經(jīng)濟(jì)，您對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)有什么看法？

　　婁剛：2010年我們說(shuō)最大的變量在哪里？最大的變量在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體本身的增長(zhǎng)，以及由這個(gè)增長(zhǎng)決定的通脹的狀況，這個(gè)很有意思，它決定了我們的市場(chǎng)，決定這個(gè)牛市還能維持多久。

　　從目前狀況來(lái)講，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)、歐洲經(jīng)濟(jì)、日本經(jīng)濟(jì)今年維持一個(gè)衰退態(tài)勢(shì)，幾乎可以確定，2010年，以中國(guó)為代表的新興市場(chǎng)會(huì)再走一年的大牛市，因?yàn)槟愕馁Y金成本會(huì)維持在一個(gè)很低的位置，因?yàn)闆](méi)有通脹，非常寬松的貨幣政策不會(huì)改變，業(yè)績(jī)也會(huì)不錯(cuò)，市場(chǎng)可能還會(huì)有繼續(xù)泡沫化的過(guò)程。

　　但是，如果這個(gè)拐點(diǎn)出現(xiàn)，如果增長(zhǎng)和通脹同時(shí)來(lái)臨，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年真的見(jiàn)底，而且出現(xiàn)比較強(qiáng)烈的反彈，我想我們離全球通脹也就不遠(yuǎn)了。高增長(zhǎng)、高通脹、政策緊縮，這三件事是一件接一件地發(fā)生，而且是緊隨其后的。

　　所以，今年的市場(chǎng)走勢(shì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)是呈反比的。從美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來(lái)講，我們預(yù)期，大概美國(guó)目前的疲弱狀態(tài)，以及它的非常寬松的政策，可能還有6個(gè)月的生命周期。在未來(lái)的6個(gè)月里，我們還是看多股市。因?yàn)樽兞恳�素不在�?guó)內(nèi)，而在國(guó)外，而美國(guó)的房?jī)r(jià)又是反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要指標(biāo)，所以我們今年是看著美國(guó)的房?jī)r(jià)做中國(guó)股票。

　　中國(guó)證券報(bào)：近來(lái)國(guó)家出臺(tái)了很多調(diào)控房地產(chǎn)的政策，地產(chǎn)股也一路走低，您對(duì)這個(gè)行業(yè)怎么看？

　　婁剛：我看房?jī)r(jià)只有一個(gè)目的，就是對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響，對(duì)我來(lái)講最現(xiàn)實(shí)的就是房地產(chǎn)股票到底是漲還是跌。從這個(gè)角度來(lái)看，后面跌的空間比漲的空間大得多。

　　從2009年開(kāi)始，中國(guó)的高端房和中低端住房徹底決裂，低端房的支付能力是在下降的。這就決定了我們的房地產(chǎn)向著更加畸形的業(yè)態(tài)在走，變得更加不合理。從經(jīng)濟(jì)上來(lái)講不合理，從社會(huì)上來(lái)講不穩(wěn)定，它已經(jīng)成為一個(gè)不是很穩(wěn)定的要素，已經(jīng)從一個(gè)主要的經(jīng)濟(jì)矛盾演變成一個(gè)重要的社會(huì)矛盾。

　　在這種情況下，政策還是有一點(diǎn)意義的，這個(gè)時(shí)候預(yù)測(cè)政策對(duì)房地產(chǎn)的態(tài)度，可能會(huì)更加有意義。我感覺(jué)政策在這方面會(huì)做足它預(yù)期管理的功夫，我認(rèn)為政策對(duì)房?jī)r(jià)的控制會(huì)有比較大的動(dòng)作。如果政府還讓房?jī)r(jià)繼續(xù)往上漲，這后面潛伏著太多的社會(huì)問(wèn)題。所以我估計(jì)，兩害相權(quán)取其輕，還是會(huì)讓房?jī)r(jià)跌下來(lái)。這是一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)的態(tài)度。所以我們對(duì)房?jī)r(jià)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，以及相關(guān)的板塊，都不是很看好。

　　中國(guó)證券報(bào)：談?wù)劷衲甑耐顿Y機(jī)會(huì)，您對(duì)哪些行業(yè)板塊比較看好？

　　婁剛：我們現(xiàn)在比較看好的是主流消費(fèi)、必選消費(fèi)、可選消費(fèi)。我看好電信，這個(gè)是最好的，沒(méi)有任何預(yù)期。今年電信再差，大家都覺(jué)得很正常，但是它稍微好一點(diǎn)點(diǎn)，市場(chǎng)就會(huì)有很好的回報(bào)。像這樣被冷落的行業(yè)，而且去年沒(méi)有什么表現(xiàn)的行業(yè)，是我所鐘愛(ài)的，我覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)非常小，而且跟通脹沒(méi)什么關(guān)系，唯一的風(fēng)險(xiǎn)就是政策。

　　中國(guó)今年如果出現(xiàn)城市化提速的話，因?yàn)?9年畢竟是城市化暫停的一年，很多流動(dòng)人口回到農(nóng)村去了，如果在2010年出現(xiàn)民工返城潮，就可以買必選消費(fèi)以及相關(guān)的食品、飲料、方便面等股票。我們每天都花錢的人，對(duì)這些上市公司沒(méi)有什么意義，你對(duì)它來(lái)講，不是一個(gè)變量客戶，決定它的股價(jià)的是變量客戶，它的變量客戶就是流動(dòng)人口。所以中國(guó)的流動(dòng)人口牽動(dòng)很多經(jīng)濟(jì)命脈，我比較看好2010年春節(jié)以后的人口回流，抓住這個(gè)趨勢(shì)，一個(gè)是電信，一個(gè)是必需消費(fèi)。

　　另外，我比較看好保險(xiǎn)。整個(gè)金融行業(yè)的三個(gè)板塊：保險(xiǎn)、銀行、地產(chǎn)。銀行和地產(chǎn)我不喜歡，我們相對(duì)更加喜歡保險(xiǎn)，因?yàn)樗�是抓資產(chǎn)的，而且是少數(shù)幾個(gè)在加息周期當(dāng)中獲益的。(記者 黃繼匯)