存款準備金上調0.5%！周二的大漲后，昨日晚間突然傳來意外的消息，央行決定16個月來首次上調存款準備金率。值得注意的是，存款準備金歷來是央行對貨幣資金調整的主要手段。資金面的新變化，會對股市剛剛啟動的上漲行情產生怎樣的影響呢？

　　意外調整

　　不改市場中期趨勢

　　充裕的流動性，是去年股市上漲的主要動力。存款準備金率的上調，則意味著央行收緊信貸，此舉對于市場資金面無疑是直接的利空。那么，今日大盤會如何應對呢？

　　實際上，從去年四季度開始，市場就預期管理層或對信貸政策進行微調，其中存款準備金率的調整是市場預期之中的事情。但昨日晚上在得知存款準備金上調后，市場各方仍表示十分意外，“這么快！”興業銀行首席經濟學家魯政委對此稱，這首先說明央行對今年的信貸情況和宏觀經濟有非常樂觀的預期。而上調存款準備金率無疑向外界宣布，中國寬松的貨幣政策正式退出了。中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳評價稱，此舉預示著2010年政策開始轉向，并逐步回歸正常化。西南證券銀行業高級分析師付立春表示，上調準備金率對各銀行本身影響不大，但是其象征意義明顯，刺激經濟的各項政策應該是到了要逐步退出的時候了。

　　對于股市的反應，分析師預計大盤今日或將以低開來回應，但整體來看市場的趨勢不會因此改變。申銀萬國錢啟敏對此稱，存款準備金上調的時間顯然超出了市場的預期，事前并無預兆，因此大盤今日將低開應對。不過，從調整的幅度來看，對市場資金的直接影響并不算太大，且單個的政策也不足以就此認為央行政策已然轉向。因此，短期大盤將以震蕩為主。國金證券分析師蔡翔也認為，大盤今日會低開，但低開后會逐漸回升。短期來看，市場的上漲步伐會因此改變，震蕩將是近期主基調。

　　實際上，從歷次存款準備金率上調對于股市的影響來看，熊市中存款準備金率上調股市基本以跌為主，而牛市中存款準備金率的上調，股市照漲不誤。因此，總體而言，存款準備金率的上調不會改變目前市場的趨勢。

　　板塊影響

　　銀行地產最受沖擊

　　存款準備金率的上調，房地產板塊和銀行板塊受到的沖擊更為明顯。分析人士預測，近期這兩大板塊在利空中難以上漲。

　　建銀國際董事總經理蘇國堅認為存款準備金率政策調整，將導致銀行和地產股受到壓力，但由于今年中國經濟增長十分樂觀，跌幅不應太大。國金證券分析師蔡翔認為，存款準備金率的上調是針對市場充裕的流動性，對于各大銀行而言，其貸款的額度會因此減少，因此二級市場上銀行股會出現下跌。此外，地產股也會受到影響，近期地產股一直就在利空的泥潭中掙扎，此舉無疑是雪上加霜。不過，整體而言，這兩大板塊估值并不高，甚至還低于市場平均水平，所以投資者不必擔心這兩大板塊會過度調整。(劉泰山)