自2010年1月1日起，對個人轉讓上市公司限售股獲取的所得按20%稅率征收個人所得稅。這個2009年股市收盤后公布的消息，被市場人士稱為“新年股市首個利好”。不過，二級市場并不領情，滬深股市新年開盤首日分別下跌0.98%和1.21%。這是A股自2006年以來第一次未能實現新年“開門紅”。

　　此次納入征稅范圍的限售股包括三類：一是轉讓股改前的股改限售股，二是轉讓股改后的新股限售股，三是轉讓財政部、稅務總局和證監會等部門共同確定的其他限售股。按財政部的解釋，此舉是為了進一步完善股改后的相關制度，更好地發揮稅收對高收入者的調節作用，促進資本市場長期穩定發展。換言之，個人轉讓限售股不再享有“免費大餐”。例如，那些創業板上市而一夜暴富的個人股東，售出所持限售股將繳納不菲的稅負。據推算，有創業板首富之稱的樂普醫療總經理蒲忠杰，若按2009年收盤價兌現全部財富，應向國家繳納個人所得稅6.14億元。

　　市場人士認為，征收20%的個人所得稅，如同給限售股套上“緊箍咒”。這樣做縮小了限售股轉讓的收益空間，在一定程度上可鼓勵投資者延長持有限售股的期限，緩解市場減持壓力，對資本市場保持穩定起到積極作用。由于2010年逢限售股解禁高峰年，且1月份是全年第二解禁高峰，限售股稅收新規的突如其來，更被聯想到是利好政策呵護股市。有投資者還為此感嘆，2010年股市利好來得早。

　　據此，不少分析人士預測2010年股市有望迎來“開門紅”。可從市場反應來看，并沒有因為限售股稅收新規而特別激動。1月4日，憧憬2010年前景向好的亞太股市普遍紅盤，日經指數漲幅超過1%，澳大利亞股市再創近兩個月新高。在外圍股市如此有利的新年氛圍烘托下，A股捧著所謂的“新年股市首個利好”，卻沒能上演部分市場人士期待的“開盤將亂漲”。

　　2010年新年股市開盤不見“開門紅”，主要有兩大原因。一方面，反映出投資者對后市的謹慎，經歷2009年個股大量翻倍上漲，以及股指重返3300至3400點反彈高點區域，市場上急于做多的能量下降；另一方面，表明限售股個稅新規的利好效應存在爭議，難以借此來突破3400點阻力位。

　　向個人轉讓限售股征稅20%，是一筆不小的金額。可對于賺得盆滿缽滿的限售股持有者來說，一旦決意減持公司股份，豈會過多顧慮稅負成本？長期持股不等于免稅，既然新政策沒有留下逃稅的“時間差”，限售股持有者也只能認命，畢竟所得的80%利潤足以暴富。轉讓限售股開征個稅20%，也不同于印花稅上調，未必能明顯抑制限售股減持需求。限售股的形成屬于一次性行為，不像印花稅上調遏制的是頻繁交易，因而限售股減持的時機選擇，并不受20%個稅開征的影響。若是為了獲得套利空間，限售股減持與否取決于持有者對股價高低的判斷。

　　另外，正如有的專家所擔心，限售股征稅新規可能促使某些股東選擇提前減持。通過交易所大宗交易套現，再用現金買進上市公司的股票，從而改變所持股份的性質。等到股價上漲之后，就能躲避上漲部分收益的20%個稅。

　　稅收新規對遏制限售股減持難有實質影響，反倒引來進一步征收資本利得稅的市場憂慮。由此，2010年新年首個交易日遭遇下跌不足為奇。(張煒)