從創(chuàng)業(yè)板第二批8只新股的首日表現(xiàn)來(lái)看，與首批28只股票上市時(shí)的爆炒相比無(wú)疑遜色許多。8只股票中有7只股票高開(kāi)低走，沒(méi)有一只股票因開(kāi)盤(pán)后漲幅過(guò)大而停牌。

　　“新8股”首日相對(duì)平穩(wěn)的表現(xiàn)被媒體評(píng)價(jià)為“從瘋炒到理性的回歸”。但筆者認(rèn)為，斷定創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)“回歸理性”還為時(shí)尚早。“新8股”平穩(wěn)的背后，仍然隱藏著很大的不理性因素和很大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　“新8股”的首日表現(xiàn)之所以比首批28只股票遜色，非常重要的一點(diǎn)就在于其一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行時(shí)便已“表現(xiàn)突出”。8只新股的平均發(fā)行市盈率達(dá)到了駭人聽(tīng)聞的83.59倍，較首批28家公司平均56.7倍的市盈率水平上漲了47.43%，其中發(fā)行市盈率最高的金龍機(jī)電甚至達(dá)到了126.67倍。發(fā)行市盈率如此之高，自然也就封殺了向上炒作的空間。但就是在這種高市盈率發(fā)行的情況下，“新8股”上市首日仍然平均上漲了45.2%，以至“新8股”的平均市盈率達(dá)到121倍，比首批28只股票首日111倍的市盈率水平還高。可見(jiàn)，“新8股”較之于首批28只股票來(lái)說(shuō)更加不理性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也更大。

　　我們還應(yīng)該看到一個(gè)事實(shí)，那就是“新8股”公司不論是絕對(duì)收益水平還是成長(zhǎng)性，都比首批28家公司差很多。在“新8股”中沒(méi)有一家公司的收益超過(guò)每股1元的水平，而首批28家公司中每股收益最高的神州泰岳今年前三季度達(dá)到了1.54元。在成長(zhǎng)性方面，“新8股”中有5家公司2008年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)小于20%，其中超圖軟件的增幅僅為1.76%，同花順更是出現(xiàn)了17.8%的負(fù)增長(zhǎng)。

　　此外，“新8股”上市前，深交所還進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)警示。一方面對(duì)有異常交易行為的“張某某”賬戶限制交易3個(gè)月，表示將重點(diǎn)打擊6種異常交易行為；另一方面還以數(shù)據(jù)提醒投資者當(dāng)心首日追高被套。但就是在這種情況下，“新8股”首日平均市盈率仍達(dá)到121倍，足見(jiàn)參與“新8股”首日炒作的投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。

　　因此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)遠(yuǎn)未到理性的時(shí)候。市場(chǎng)如果真的理性了，“新8股”就不可能以平均83.59倍的高市盈率發(fā)行，即便發(fā)行了，上市首日也該破發(fā)，并被腰斬50%以上。(皮海洲)