2009年，傳統行業不傳統，大消費板塊中的家電亮點不斷，給股票市場帶來了很多驚喜。展望2010年，不少基金公司和券商依然樂觀，認為行業整體向好趨勢不變。2010年，優秀個股或將遍地開花。中歐中小盤基金基金經理沈洋認為，目前家電龍頭公司動態估值為20倍左右，水平偏低。在大盤看好的背景下，合理的估值應為25倍。分析人士認為可重點關注美的電器和小天鵝。

　　行業整體增速10%

　　國海富蘭克林基金2010投策報告顯示，“展望2010年，我們依然樂觀，行業整體向好趨勢不變。原因如下：1)國家將以促進消費為政策重心，明年家電刺激政策仍將持續且力度會進一步加強，2)農村和城市的剛性需求，包括房地產銷售滯后所帶來的增量。”出口方面，隨著歐美等主要出口國家經濟形勢逐漸轉好，預計2010年出口將緩慢恢復，行業增速預計10%左右。

　　國信證券家電行業分析師王念春認為，內外需求結構持續優化、品牌消費成為主流；節能環保消費啟動加快；結合消費政策推動效應。此三點理由成為進一步看好家電行業2010年投資機會的重要支撐。

　　從子行業看，國海富蘭克林認為，空調行業內銷快速增長主要來自房地產拉動和補充庫存需求持續。目前農村從收入及空調普及率來看，已具備1999年空調在城市爆發增長時期的必要條件，2010年農村市場將快速成長。液晶電視內銷及出口增速均出現放大。內銷快速增長主要來自于CRT電視的更新換代及國家補貼政策的實施，明年黑電銷量增速將是所有家電子行業中最快的。家電連鎖方面，家電下鄉和家電以舊換新等刺激政策使得家電渠道商明顯受益。

　　黑電白電都有機會

　　“我們看好的公司分兩類：1)高速增長的黑電板塊中有成本和渠道優勢的公司；2)穩健經營的白電行業龍頭企業。”國海富蘭克林認為。

　　白電方面，王念春看好青島海爾，認為白電資產注入進展加快，是業內分享洗衣機、冰箱行業需求結構優化的最大受益者。管理層激勵機制調整后的經營成效提升。她預計小天鵝A在銷售覆蓋面增加、市場份額上升、出口訂單大幅增加帶動下，收入繼續有至少50%的增幅。合肥三洋存在整合三洋在中國的家電資產帶來的盈利增厚可能；變頻、滾筒洗衣機銷售比率上升。

　　黑電中，王念春看好海信電器，認為其液晶電視龍頭企業的進一步領先優勢擴大，分享行業快速成長，依賴產品應用開發能力、模組下降成本能力獲得利潤率的進一步上升。浙江陽光是國內節能照明電器龍頭企業，內銷比率上升且產品系列增加，出口訂單回升，看好節能照明行業需求前景。

　　此外，按照家電下鄉規劃，2010年有望達到1300億元，較今年的700億元將顯著提升。國海富蘭克林認為，蘇寧電器作為家電銷售的主要渠道商將明顯受益，可比門店的同比增速有望進一步提升。

　　投資策略

　　重點關注美的和小天鵝

　　分析人士認為，美的電器及小天鵝A明年或能獲得超預期增長。

　　據美的方面透露，近1個月內，美的將完成全國59個銷售公司的空冰洗渠道整合。之后，分布在全國的美的制冷產品銷售公司將同時經營旗下美的、華凌、小天鵝、榮事達四大品牌，將顯著提高渠道的滲透率、網點的覆蓋率、品牌的影響力。小天鵝近日發布公告，稱兩名董事辭職，這與小天鵝即將資產重組完成有關，大股東美的有可能派駐人員進入小天鵝董事會。整合完成后，美的電器和小天鵝的銷量和效益在2010年或能獲得超預期增長。

　　截至9月30日，共50家主力機構(基金41家，Q FII2家，社保基金1家，保險公司1家，券商集合理財3家，一般法人2家)持有美的電器，持倉量總計14.15億股，占流通A股68.09%。共8家主力機構(基金5家，社保基金1家，一般法人1家，非金融類上市公司1家)持有小天鵝A，持倉量總計2.15億股，占流通A股61.69%。(謝曉婷)