12月7日，今年的中央經濟工作會議閉幕，會議在制定宏觀經濟發展規劃的同時，對明年經濟工作作出了部署。對于這次會議，不同的領域會有不同的解讀。從投資角度出發，招商中小盤擬任基金經理周德昕看到了當中許多行業的投資機會。

　　從大的宏觀策略上，會議提出綜合國際國內經濟形勢看，轉變經濟發展方式已刻不容緩，并提出了“調結構，促內需”的關鍵詞。招商基金周德昕認為，轉變經濟發展方式已經提了很多年，但在實施轉型的效果上不是很明顯，經過這一輪金融危機后，我國政府更加認識到依靠投資和出口拉動經濟的危險性，必須拉動消費。

　　當前中國經濟基礎相比于過去幾年要大得多，周德昕認為，東部和中西部地區的結構調整將是未來一大投資方向。當前，中西部地區的經濟開始明顯承接東部地區，如中西部地區的消費、東部地區向西部地區的產業轉移；東部地區則通過建設低碳產業來拉動經濟，因此經濟增長方式轉型的基本條件已經具備。大的格局可能是，中西部地區基礎原料的需求會大幅提升，東部地區的具備競爭優勢的高新產業會日漸壯大。周表示在未來的研究中會注意這種大的結構性變化。

　　中央經濟工作會議還提出了繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這對投資市場是一個利好。但周德昕也注意到，會議兩次提及“提高政策的針對性和靈活性”，也表明自7月份以來逐步加大微調的政策取向也將得以延續。另外會議提出了“管理通脹預期的關系”，意味著CPI走勢和絕對水平影響政策的制定，同時包含資產價格在內的“廣義通脹”也將是政策關注的焦點。會議同時也強調了在落后產能的信貸上要實施控制。周德昕認為，上述提及的經濟變量在明年的投資活動中需要嚴密關注，以判斷政策選擇方向。

　　在具體會議細節上，周德昕說，看到了很多可喜的具體內容，其中包括：“堅持擴大國內需求特別是消費需求的方針”、“增加普通商品住房供給”、“ 加強市政基礎設施建設”和“大力加強農業農村基礎設施建設”、“開展低碳經濟試點”、“促進區域協調發展”和“拓展經濟發展空間，要加強同周邊國家的協力共建和優勢互補”等。從以上的方向上看，可以尋找相關內需消費行業，如：旅游、家電、摩托、汽車等消費品和醫療等；繼續推進農村城鎮化帶來的基礎原材料的行業機會；開展低碳經濟也將使得其中的建筑節能、低碳交通、智能電網、清潔能源具備較好的發展空間。

　　(張 文)