如市場(chǎng)大多數(shù)人預(yù)期的那樣，持續(xù)低迷的招商證券(600999)終于在上市后的第20個(gè)交易日盤(pán)中破發(fā)。該股是今年IPO重啟后登陸滬市的第六單。由于56倍的發(fā)行市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)，加之券商板塊整體表現(xiàn)平淡，該股自上市起始終表現(xiàn)疲軟，首日即創(chuàng)出今年新股漲幅新低，此后股價(jià)陰跌不止，本周一開(kāi)盤(pán)后直奔發(fā)行價(jià)31元，在31.10元到31.20元之間短期震蕩之后，迅速下探跌破發(fā)行價(jià)，最低跌至30.65元。午后隨大盤(pán)震蕩收高而略有回升，但仍以綠盤(pán)報(bào)收。

　　昨日IPO重啟后的大盤(pán)次新股也乏善可陳，同時(shí)該股所屬的券商板塊表現(xiàn)也明顯弱于銀行股，午盤(pán)前國(guó)元證券最大跌幅超過(guò)5%。昨日有一則報(bào)道稱(chēng)，券商通道傭金可以根據(jù)市場(chǎng)情況自行確定，而證券業(yè)協(xié)會(huì)也不再要求證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)制定價(jià)格保護(hù)，新一輪傭金大戰(zhàn)即將打開(kāi)。盡管此消息還未得到官方證實(shí)，但券商之間的傭金大戰(zhàn)由來(lái)已久，在券商新興業(yè)務(wù)仍處于蟄伏期、維持靠天吃飯的盈利模式下，如果該消息屬實(shí)，證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，這對(duì)于部分中小券商來(lái)說(shuō)盈利增長(zhǎng)前景則更加暗淡，由此在股價(jià)上也不樂(lè)觀。

　　在港股等成熟市場(chǎng)中新股破發(fā)的例子比比皆是，但在A股市場(chǎng)中，上市不久即告破發(fā)的個(gè)股仍然不多。目前來(lái)看，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)大多認(rèn)為，招商證券的破發(fā)對(duì)于高估值的新股發(fā)行制度無(wú)疑將是有力的警告，特別是對(duì)機(jī)構(gòu)持股較多、籌碼分散的大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，有助于間接促使其定價(jià)趨于理性。當(dāng)前A股市場(chǎng)中仍有中海集運(yùn)、中國(guó)神華、建設(shè)銀行等最新收盤(pán)價(jià)低于發(fā)行價(jià)，次新股中的中國(guó)建筑、光大證券也離發(fā)行價(jià)不遠(yuǎn)，如果大盤(pán)轉(zhuǎn)弱，可能會(huì)有更多新股加入到破發(fā)陣營(yíng)。此外，上周普利特以86.54倍的發(fā)行市盈率刷新中小板紀(jì)錄，隨著中小板股票發(fā)行節(jié)奏的加快，另有分析人士也提醒投資者注意中小板新股炒作可能隨時(shí)終結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　光大證券上市不久也曾出現(xiàn)過(guò)瀕臨破發(fā)的一幕，之后在區(qū)間震蕩中基本形成了相對(duì)穩(wěn)定的整理平臺(tái)，招商證券能否也會(huì)如光大那樣探低企穩(wěn)呢？上述市場(chǎng)人士指出，這次招商證券破發(fā)的市場(chǎng)環(huán)境和光大證券破發(fā)環(huán)境有所不同，光大證券破發(fā)是在9月29日，當(dāng)時(shí)大盤(pán)收在2754點(diǎn)上，而周一大盤(pán)最低點(diǎn)是在3178點(diǎn)，同時(shí)考慮到目前招商證券估值仍高于同業(yè)其他個(gè)股，也遠(yuǎn)高于中金公司等給出的合理估值區(qū)間，因此他認(rèn)為招商證券周一破發(fā)后勉強(qiáng)收回，后市能否站穩(wěn)31元以上還有待觀察。(記者 羅力)