全球經(jīng)濟(jì)開始步入復(fù)蘇軌道，但未雨綢繆者也開始擔(dān)憂2008至2009年危機(jī)的解決方案，或許會給2010年乃至更遠(yuǎn)的麻煩埋下禍因。

　　世界銀行行長佐利克在英國《金融時(shí)報(bào)》撰文指出：“目前亞洲正引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)前行，伴隨著這種頗受歡迎的經(jīng)濟(jì)增長，是股票和房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，但寬松的貨幣、波動的大宗商品市場以及農(nóng)業(yè)歉收交織在一起，對于貧窮國家的食品價(jià)格而言，可能會讓2010年成為又一個(gè)危險(xiǎn)的年份。”暗指的是全球潛在的通脹威脅。

　　央行公布的三季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》及國家統(tǒng)計(jì)局下屬《中國信息報(bào)》署名記者評論也開始關(guān)注國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。而《瞭望》雜志更警示“資產(chǎn)泡沫正形成”，且建議：“應(yīng)綜合運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策，防止泡沫經(jīng)濟(jì)形成。運(yùn)用公開市場操作、提高存款準(zhǔn)備金率或資本充足率來防止銀行過度放貸；取消對第二套房購房者的優(yōu)惠貸款政策，以防止房地產(chǎn)泡沫；加快IPO和新股發(fā)行速度或調(diào)高印花稅，以遏制股價(jià)泡沫的形成。”

　　在此先論房價(jià)，去年歲末受金融海嘯影響，國內(nèi)樓市價(jià)跌量縮墜入冰窖，但今年樓市卻在剛性需求和流動性的催化下異軍突起成為復(fù)蘇先鋒，而且還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑在了股市的前頭，類似國際金價(jià)創(chuàng)新高領(lǐng)先油價(jià)的態(tài)勢。而這種的出現(xiàn)是因?yàn)槲覈?3億人口的龐大基數(shù)，哪怕僅是5%-10%人口比例的剛性需求，就足以相當(dāng)于美日等富裕國家的整體購買力。但今年樓市的剛性需求已基本釋放，原因是樓市租金回報(bào)率已低于2%，這相當(dāng)于股市估值超過50倍市盈率。

　　再論股市，2009年不僅是A股包括全球股市都出現(xiàn)了蹦極式反彈，此情此景與1973年能源危機(jī)后1974-1976年間的全球股市反彈如出一轍，因此明年的A股或?qū)㈩愃?976年美股的N型趨勢，而1976年之后日本股市逆勢崛起但美國股市卻繼續(xù)蓄勢，關(guān)鍵在于日本經(jīng)濟(jì)先于美國經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)70年代完成轉(zhuǎn)型，這值得投資者借鑒。A股是否能縮短盤整期限將取決于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。

　　因此，明年股市和樓市很難出現(xiàn)類似今年的單邊上揚(yáng)趨勢，出現(xiàn)N型盤整趨勢的概率增加。而80后一代注定也不會是蝸牛的命運(yùn)，80年代嬰兒潮人群是中國人口紅利的生力軍，現(xiàn)在面臨30而立的階段。根據(jù)美日兩國人口紅利期的經(jīng)驗(yàn)，嬰兒潮人群30-50歲年齡段是事業(yè)和投資的巔峰期，此時(shí)也會是國家經(jīng)濟(jì)的黃金期。資產(chǎn)價(jià)格如果能夠呈現(xiàn)N型趨勢，事實(shí)上將給80后一代提供創(chuàng)業(yè)和投資的機(jī)遇。(姜韌)