本周一滬深兩市強勢反彈，兩市大盤漲幅均超過3%，上證綜指收復3100點整數關口并逼近3200點，不過成交量卻繼續萎縮。昨日市場終于迎來反彈，短期大盤向左走還是向右走？即將到來的12月行情又會如何演繹？

　　分析來看，促使周一反彈的原因主要有三個，一是中央政治局會議定調明年經濟政策，即保持經濟政策的連續性和穩定性，這對于穩定市場起到定海神針的作用。二是受“迪拜危機”影響相對較大的歐洲股市上周五率先反彈，昨日亞太股市也是紛紛大幅上漲。三是短線超跌反彈，上周大盤創出3個多月來最大的周跌幅，而中小盤股跌幅多在10%以上，短線的超跌無疑醞釀出反彈動力。

　　昨日大盤反彈幅度雖然不小，然而成交量卻是不升反降，這表明投資者對上周的大跌還心有余悸，短期觀望氣氛較濃。筆者認為，上周的調整從幅度來看基本上已經到位，上周五滬指回踩了40日均線并收在該均線之上，技術角度來看，40日均線是兩個月的平均成本線，是市場主力重要參考均線，技術性調整至該均線往往能夠止跌企穩，今年10月末11月初的調整正是探至40日均線后企穩反彈的。不過，由于昨日的反彈是縮量反彈，因此在高位創出歷史天量、低位進場資金不足的背景下，市場很難實現V形逆轉。同時，本周澳大利亞央行將再度議息，是否繼續加息成全球矚目焦點。因此就短期而言，大盤維持震蕩可能性較大。

　　至昨日，11月份市場完美收官，月漲幅超過6%，目前大盤月K線收出三連陽。12月是否能夠延續此前的上漲格局？

　　筆者認為，從A股近幾年的歷史走勢來看，12月將更多為來年行情蓄勢。目前的市場形勢或也將促成今年的12月成為承上啟下的一個月。一方面，年末流動性壓力漸顯，月內市場上行難度加大。股票供給方面，從12月7日起，中船重工發行19.95億A股將拉開大盤股發行的序幕，在此期間還將有5只中小板新股發行。另外已經過會但未發行的大盤股還有中國北車30億A股，中國化學12.33億A股，這些大盤股也有可能在年內完成發行，第二批創業板公司發行也可能在本月啟動。而在資金供給方面，年末機構資金為做賬等需要回籠的力度卻在加大。

　　另一方面，本周11月份PMI指數將發布，這一數據預計將保持樂觀。良好的PMI數據引發市場對于后續經濟數據的樂觀預期，從而對市場形成支撐。同時，12月份和來年一季度的同比業績和環比業績都是相當可觀的，在年報行情即將拉開帷幕之際，主流資金不會輕易放棄籌碼，而是趁年末進行調倉換股。另外，基金重倉股“年末行情”也有望對市場形成支撐，券商數據顯示，2003年至2008年基金重倉股超額收益率多在12月出現最高點。

　　操作上，既然12月將更多為來年行情蓄勢，那么中長線投資者可乘此機會進行調倉換股，以把握明年年報等行情所帶來的機會。(孫皓)