最近，再融資壓力讓股市感受到了隆冬的寒意。11月24日，在中行千億再融資傳聞的襲擊下，滬指出現了115點的暴跌。雖然25日在中行澄清“暫無可披露的融資方案”的情況下滬指又漲了66.64點，但26日受擴容大潮所困再度下挫119點，27日繼續下跌74點。

　　再融資壓力是A股市場必須正視的一個問題。即便中行不向股市再融資，A股市場所面對的再融資壓力同樣不可小視，這一點從今年上市公司已經實施的再融資中便不難得以印證。根據證監會發布的數據，今年前十月A股的IPO融資規模為1118.23億元，再融資規模為1933億元。可見，再融資的壓力已遠遠超過了IPO的融資壓力。

　　上市公司熱衷于從股市再融資幾乎是必然的，畢竟再融資幾乎沒有門檻限制，定向增發更是如此，而且再融資額度也沒有限制。如今的股市已經涌進了大批房地產公司及國內主要銀行，這兩類公司如同股市老虎機，對資金的需求永無止境。實際上，今年房地產公司已經實施及已經獲批的再融資金額就達到千億元以上。而在銀行業，僅深發展、浦發、寧波、招商、民生以及興業這6家中小銀行，最近半年就已經實施或提出了高達1030億元的融資計劃。根據Wind資訊統計，截至11月25日，有54家公司的再融資要求獲得證監會批準但尚未進入發行程序，這些公司將為市場增加204.46億股的籌碼，即使按照11月25日這些公司收盤價的50%計算，其再融資規模也超過1300億元。

　　如何緩解再融資壓力？馳宏鋅鍺11月26日的走勢可以給市場一定的啟發。在24日、26日市場受融資壓力沖擊而大幅下挫的情況下，馳宏鋅鍺不僅在25日收復了24日的失地，更在26日公布低價配股消息的刺激下逆市高開高走，當天大盤大跌119點，該股卻上漲了4.52%。很顯然，該公司的低價配股方案得到了市場的認同，在其股價達到31.40元的情況下，配股價僅為7.69元，為市價的24.5%，這次配股相當于是對投資者的一次送股。可見，低價配股是有利于減緩上市公司再融資壓力的。

　　當然，要從根本上改變再融資壓力，關鍵還是要從制度上改變中國股市重融資、輕回報的頑疾，將上市公司的融資、再融資額度與上市公司給予投資者的回報掛鉤，這樣才能抑制上市公司天量融資的圈錢沖動，消除股市的再融資壓力。 (皮海洲)