10月30日首批28家公司成功登陸創業板，至11月30日，創業板開市整整一個月。剛剛“滿月”的創業板總體表現平穩，市場交投活躍，創業板上市公司監管和公司規范運作開始走上正軌，基本上達到了平穩啟動的初衷。對于創業板來說，“滿月”更意味著觀察期的結束，未來的發展值得期待。

　　運作漸入正軌

　　監管需要創新

　　回顧一個月來創業板市場總體表現，在公司規范運作方面開始走上正軌，但從嚴監管的效果尚需進一步觀察，板塊制度特點也還沒有得到體現，未來還需要進一步完善。

　　除極個別公司外，絕大多數創業板公司已公告完成設立募集資金專用帳戶、簽訂募集資金三方監管協議的工作。萊美藥業和億瑋鋰能董事會還通過了超募資金作用計劃，鼎漢技術和新寧物流董事會則制訂公布了《募集資金管理制度》。另外，紅日藥業等6家公司公告用募集資金置換已投入募集資金項目自籌資金。

　　值得一提的是，由于一個月來創業板交投活躍，多家公司根據要求披露了股票交易異常波動公告、股票停牌公告。吉峰農機、華誼兄弟還分別針對機構投資者調研、電視劇制作播出情況發布了澄清公告，消除了市場誤解。

　　此外，部分創業板公司也暴露了一些信息披露有待規范改進的問題。比如，一些公司在相關公告中因出現數據或文字錯誤而不得不加以更正。

　　創業板作為全新事物，需要在發展過程中面對各種挑戰，尤其是針對創業板企業的監管需要有所創新。從創業板開市以來的市場輿論看，超募資金的使用與監管受到較多關注，預計未來深交所將加強創業板公司募集資金包括超募資金的監管，強化信息披露。市場也預期證監會和深交所根據創業板運行初期出現的一些情況，對相關規則進行調整和補充，制定適應創業板上市公司特色的披露標準和規定。

　　有關信息還表明，監管部門正在研究建立完善直接退市制度等，要求保薦人等中介機構必須提高相應的職業水準，真實了解和揭示創新型企業的業務形態、收入模式、成長前景和風險特征。

　　市場總體平穩

　　估值相對偏高

　　從市場表現看，一個月來多數創業板個股基本上呈現出首日沖高后逐步于高位企穩的相對平穩走勢，未見大起大落，市場人士認為，對市場異動實施高壓、盤中停牌、強化信息披露，監管部門措施到位、及時有效。

　　在A股小盤股活躍的市場風格下，游資近期掀起一波創業板上漲行情，個別創業板股票如吉峰農機表現極為搶眼，股價迭創新高，連續拉出11連陽。至11月27日，創業板總市值已達1438.69億元，較開市當日總市值上漲2.78%。統計顯示，在過往21個交易日里，剔除首日交易特殊因素，創業板市場平均日成交39.78億元，平均成交8713萬股，平均日換手率為17.8%。由于創業板市場呈現出交投高波動性、高市盈率、高換手率的特征，平均靜態市盈率多數時間均在100倍以上，偏高的市場估值影響了機構投資者對于創業板的投資熱情。市場人士認為，未來創業板市場供求結構的變化，將會重新延續深化價值回歸行情。

　　在過往一個月里，創業板未再有新股上市，使得市場投資者預期和企業預期均發生了變化，短期供給不足使游資大膽介入炒作。不過，創業板發審委的工作一直在有條不紊地進行，公告顯示在過往一個月里，創業板發審委共召開8次工作會議，平均3-4天一次，共審核18家企業申請材料，平均每周審核4-5家企業，其中11家成功過會，過會率僅有60%多。

　　市場人士建議，除了在質量上向市場發出明確信號外，創業板發審節奏也可以適當加快，以穩定市場預期，推動創業板市場良性發展。另外從數量上看，第二批創業板公司打包發行上市已成規模，新股發行條件基本成熟，這將會改善當前創業板供求失衡的局面，也將有利于抑制市場投機和爆炒風險。(吳銘 杜雅文)