招商證券昨日在上交所上市，首日開盤價35.01元，上漲12.94%，瞬間沖高35.7元，漲幅達到15%，但此后緩慢下滑，臨近午盤漲幅回落到10%以下，午后仍逐級震蕩走低，尾盤一度小幅跳水。收市報33.61元，上漲8.42%，換手59.93%，漲幅創IPO重啟以來新股首日表現最低記錄。

　　招商證券上市，對于上千億的市值現在看來，并沒有給整個市場帶來大的沖擊，但給券商板塊的沖擊不小，除長江證券和西南證券上漲外，其他券商股都以下跌收盤，其中光大證券跌3.53%，國元證券跌2.24%。

　　招商證券本次網上公開發行2.87億股，發行價為31元／股，對應市盈率56.26倍，發行后總股本35.85億股，以昨日收市價33.61元計算，招商證券的總市值高達1205.07億元，僅次于中信證券和海通證券，成為國內市值排名第三的券商股。

　　打新收益率創新低

　　招商證券上市首日漲幅不到10%，投資者打新收益率不到千分之一，創下了IPO重啟后新股申購收益率新低。

　　英大證券研究所所長李大霄認為，招商證券上市漲幅還不到一個漲停板，意味著A股一級市場風險開始顯現，招商證券中簽收益率或創下新低，打新穩賺的好日子一去不復返了。

　　中證投資首席分析師徐輝認為，招商證券上市漲幅不到10%，意味著打新收益率很低且充滿風險。在當前新股市場化發行條件下，新股發行價直接和二級市場價接軌，投資者不宜盲目申購新股。

　　金百靈投資秦洪認為，招商證券在上市首日漲幅不足10%，折射出市場對券商股走勢的不樂觀預期，主因是當前市場對后續行情的分歧較大。有觀點認為，A股經過一年多的小牛市之后，在宏觀經濟未現強勁上升之前，難有大的行情產生。但樂觀者認為，券商股仍然存在著漲升的契機，一是銀行股的估值優勢封閉了A股的調整空間；二是券商股自身具有一定的補漲潛力。秦洪認為，招商證券申購新股收益率低是個案，不代表其他新股打新收益率低。

　　有望遏止新股非理性高價發行

　　招商證券上市首日漲幅有限，會不會遏止投資者打新熱，并降低新股發行市盈率呢？

　　李大霄認為，招商證券上市首日的低調表現，或將抑制新股高價發行現狀，自動調節新股發行價格，平抑和減少一級市場泡沫。

　　徐輝認為，招商證券上市首日漲幅有限，原因是市盈率比老股票高一些。新股上市漲幅小是一個好事情，有利于新股發行價逐步回歸理性。新股高價發行和上市首日大漲，對二級市場投資者是一種掠奪。

　　秦洪認為，招商證券上市首日漲幅有限，可能對券商發行新股產生影響，但對中小板公司和其他大盤股高價發行，并不會產生實質性影響。

　　后市破發可能性很大

　　在當前市場環境偏暖情況下，招商證券上市漲幅不到一成，表現略低于此前市場預期。今年IPO重啟以來，光大證券和中國建筑等均瀕臨破發，招商證券后市會不會破發呢？招商證券和券商股后市值得關注嗎？

　　李大霄認為，不排除招商證券后市存在破發的可能，但應該不至于引發新股破發潮。由于新股市盈率相當于老股兩倍，買一股新股相當于買兩股老股，目前買招商證券不如買其他券商老股。

　　徐輝認為，招商證券目前33元多的股價，一個跌停板就跌破了發行價了，后市“破發”的可能性比較大。券商股板塊漲幅小于大盤，后市龍頭品種可適當關注。

　　秦洪認為，招商證券會不會破發不知道，由于招商證券發行市盈率較高，買招商證券還不如買中信證券。此外，目前券商股有兩個題材催化劑：一是券商的并購題材，如海通證券停牌并購境外券商。二是IPO對部分持有大量券商股權的券商概念股的刺激。目前國信證券、山西證券、西部證券、華泰證券等均有IPO意愿，持有此類券商股權的個股存在一定投資機會。(記者 鐘國斌)