“盡管今年以來A股已經從底部反彈了100%，但我相信未來6個月A股還會繼續上漲，至少會沖上3600點。”在17日的高交會資本市場高峰論壇上，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄對中國股市做出了樂觀判斷，他認為全球股市已經進入牛市中期，明年至少有五大理由支持中國股市走強。

　　早在今年年初，龔方雄和他所在的摩根大通就開始唱多中國股市，如今A股已經穩穩站上3000點，龔方雄唱多中國股市的信心也格外充足。他認為，有五大理由支撐中國股市未來6個月至少再漲20%。

　　首先，從第三季度開始，全球經濟已經迎來同步性復蘇周期，經濟基本面在未來12個月會逐漸向好。龔方雄認為，明年中國的GDP增速可能會再次迎來兩位數增長。

　　第二，未來的幾個季度，全球的公司包括中國很多公司的盈利都會迎來爆炸性增長。在金融危機后，大部分公司的成本都壓得非常低，經濟復蘇后企業的盈利增速會非常快。從美國的失業率數據可以看到，雖然經濟已經開始復蘇，但美國的失業率依然很高，因為在經濟復蘇初期企業一般不敢增加員工數量，營業收入增長了而公司營運成本并沒有大漲，所以公司的盈利增速非常快。“看經濟好壞不要看失業率，失業率是滯后的經濟指標。從過去的經驗看，在經濟復蘇的初級階段，公司的盈利能力都是最好的，股市的表現也是最好的。”龔方雄說。

　　第三，雖然存在通脹預期，但明年并沒有通脹壓力，各國政府不會輕言退市，寬松的貨幣政策還會持續一段時間，全球流動性依然相對寬裕。龔方雄認為，這一輪的復蘇是二戰以后全球經濟最微弱的復蘇。以美國為例，美國經濟在今年二季度見底前總體衰退了3.9%，未來一年的增速可能跟三季度差不多，大約增長3.5%，恢復系數(用3.5%的成長除上3.9%的衰退)還不到1。“以往美國經濟在衰退后第一年的恢復系數都接近1.5-2，好的時候能達到3。這次沒有達到1，說明全球產能嚴重過剩，而且復蘇第一年一般還有龐大的失業大軍，工資漲不上來，這個時候不可能有通脹。”

　　第四，在全球流動性寬松的環境之下，通脹預期逐漸升溫，人們不再愿意持幣，紙幣會相對貶值，資產價格則會開始膨脹。

　　此外，明年出口由負轉正將為人民幣升值提供條件，人民幣升值的重新來臨將為中國股市的上漲提供另一大動力。龔方雄說：“我相信明年中國加息的幅度非常有限，因為人民幣目前已經是高息貨幣，如果其他國家不加息，中國單方面加息會導致息差加大，加劇熱錢流入，引起國內流動性泛濫。所以中國會通過允許人民幣升值來抑制通脹壓力和預期，預計明年人民幣會升值3%-5%。”(本報記者 錢杰)