今明兩天，A股市場將分別迎來招商證券首發(fā)上市與光大證券首發(fā)機構(gòu)配售股份解禁，兩家公司預計超過百億的資金承接需求對于昨日表現(xiàn)上佳的券商股而言，究竟是“不能承受之重”還是“即將落地的靴子”？

　　繼光大證券之后，IPO重啟以來的第二家券商股招商證券再次以高價發(fā)行。然而在較高發(fā)行價以及此前光大險些破發(fā)的背景下，招商證券今日A股市場的“首演”也引起了分析人士的擔憂。

　　中投證券分析師陳劍濤認為，雖然公司基本面非常不錯，但是發(fā)行定價還是偏高，“目前定價顯著高于上市證券公司的平均水平，整體來講不具備什么安全邊際。公司此次發(fā)行定價，幾乎沒有給予二級市場必要的溢價空間，會不會破發(fā)我們不做判斷。但可以說，在目前的情況下，它應該脫離了它的內(nèi)在價值。”

　　平安證券給出其上市合理定價區(qū)間為29元—33元。分析師田良表示，這是基于行業(yè)平均估值水平的一個考慮。不過他同時指出，從歷史新股上市首日的表現(xiàn)看，新股首日漲幅與同板塊、同行業(yè)的其他股票上市的表現(xiàn)不太相關，反而跟當天市場的走勢比較相關，“行情好的話可能會有一個比較大的漲幅，不過因為定價太高，大也大不到哪里去。”

　　參照光大證券首日58.48%的換手率，按31元的首發(fā)價格計算，招商證券首日的承接資金需求將超過50億元。不僅如此，明日光大證券1.8億首發(fā)機構(gòu)配售解禁股又將接踵而至，按照昨日光大25.46元的收盤價計算，其解禁規(guī)模將達到45.6億元。

　　部分市場人士擔心，兩天或達百億的資金需求將令券商板塊承受重壓。

　　“這個壓力肯定會是有的，首先是對市場心理層面造成一些影響。另外，招商證券和光大證券的申購情況顯示，里面有很多債券型基金以及券商自營盤，這些機構(gòu)投資者喜歡搏短差，獲利空間就是發(fā)行價格與上市價格的差額，所以解禁的話應該會賣，這或?qū)⒔o券商股帶來短期壓力。”田良認為。

　　不過從目前的市場成交量分析，盡管9、10月份日均有所下降，但實際上依然處于去年以來較高水平。陳劍濤預計，今年市場交易量在2000億以上基本是可以確定的，證券行業(yè)獲得40%—60%的增長也沒有懸念，“在這樣的一個情況下，這樣的一個壓力對于整個行業(yè)不會又太大的影響”。

　　華泰證券分析師詹煒也認為，目前市場對券商股還是比較有利的。“四季度交易量應該不錯，相比去年的同比數(shù)據(jù)會非常好看，而且承銷這一塊今年上來了，如果股指維持一個比較好的位置的話，券商業(yè)績會比較理想。”(潘圣韜)