結合中登公司10月以來每周開戶數統計與上證指數運行來看，市場參與交易戶數、新增開戶數與股指運行方向呈現相同趨勢變化，顯示二者之間相輔相成、互為因果的關系，唯獨持倉戶數變化趨勢與股指運行繼續呈現背離，其中奧妙值得玩味。

　　綜合考察相關數據可以發現以下幾個特點(為方便比較，把9月28日-10月9日的4個交易日視作10月第一周，這樣10月可考數據為4周)。

　　第一，總體上看，市場參與交易戶數、新增開戶數變化趨勢與股指運行趨勢具有一致性。這四周里，新增開戶數由低到高，基本上以8%的速率不斷增長，至10月底恢復到296358戶，接近周開戶數30萬水平；市場參與交易戶數經過9月底10月初的谷底正逐步修復，至10月第三周已經基本恢復到9月中水平，至第四周稍稍回落，減少大約70萬戶水平。同期的上證指數運行態勢也基本一致，剛剛過去的10月份，上證指數節節攀升，跨度達400點之多，周K線顯示三陽一陰，成交量前三周逐步放大，第四周稍有回落，維持在6000多億元平均水平。

　　第二，節日效應使十月長假前后相關數據形成局部谷底。

　　具體分析來看，在當周的4個交易日里，新增開戶數為223850戶，比之前一周的349477戶大幅減少36%，參與交易戶數為1401.15戶，也比前一周的1688.59戶下降了17%。但同期上證指數先抑后揚，在9月30日探底回升后10月9日跳空高開高走，回報市場一個開門紅。在后面的兩周里，相關新增開戶數、市場參與賬戶數與股指運行呈現正相關。

　　分析認為，這其中主要還是節日因素，導致市場交易活躍度短時間降低。

　　隨著9月30日央行為四季度貨幣政策定調和10月初創業板開始招股，刺激了場內資金的交投，給10月行情注入了活力，并且這種趨勢隨著經濟數據等的向好預期與公布得以在后兩周持續。

　　第三，盡管新增開戶數與參與交易戶數顯示了市場多頭情緒，但是持倉戶數卻一直呈現下滑走勢，分別為5083.03萬戶、5064.03萬戶、5014.41萬戶和5009.45萬戶，與股指運行方向繼續呈現背離。

　　對此，分析師認為，由于持倉賬戶數量顯示的是每周五交易結束后的在冊持股股東，持倉賬戶的減少表明越來越多的投資人取向謹慎，選擇獲利了結，空倉度周末。暗藏玄機 市場持倉戶數與股指運行趨勢持續背離或者，由于10月份創業板新股申購比較集中，投資者選擇集中火力打新股，也會影響持倉賬戶減少的變化；更可能的情況是，在指數上升區間，成交量持續放大的情況下，持倉戶數的連續下降表明投資者持股集中度不斷集中。

　　那么，是什么力量接住這些市場浮籌呢？分析師認為，基金、券商等主力機構可能性最大。

　　據WIND資訊數據，三季度末，全部基金手中持有的現金資產為2563.61億元，環比二季度大幅增加了15.57%。另據指南針機構密碼數據，10月份機構在二級市場流入滬深兩市的資金量達到936.8億元。由此可以推斷，基金在前期減倉中兌現的現金很可能借助震蕩在10月再次流入市場，形成持倉集中的現象。而且，中登公司統計的基金開戶數在上周為68517戶，恢復到9月下旬的水平，環比增長近四成。從中也可以看出基金建倉增倉的意圖。

　　另據長城證券倉位監測數據，歷經兩個月的減倉之后，上周股票型基金的倉位有所回升，其中開放式股票型基金全周倉位大幅上升了1.16個百分點至76.8%，扣除期間大盤漲幅之后，主動性增倉達到2.67個百分點；開放式混合型基金主動增倉幅度更達到3.2個百分點，使得該類基金倉位上周回升至68.62%。

　　另外，一向先知先覺的社保基金“吃貨”的動作似乎更早些：據千余家上市公司三季報粗略統計，社保基金持股數量由二季度末的69966.63萬股增至目前的132466.34萬股，增倉比例達89.33%。(姜 楠)