10月27日，滬深股市低開低走，上證指數失守3100點，收盤下跌2.83%。當日，正逢工商銀行實現全流通，該股下跌了2.49%，是對指數構成較大拖累的個股之一。有市場人士戲稱，工行巨量解禁“雷倒”了大盤。

　　工商銀行27日解禁的2360億股限售股，由財政部和匯金公司所持有。此次解禁數量。是此前工商銀行A股流通股本的近16倍，占其A股總股本的94%；總流通市值接近1.3萬億元，約占A股市場總市值的5%。工商銀行解禁股的數量，確實夠讓人心驚肉跳，但投資者心理很清楚，財政部和匯金公司短期內拋售工行解禁股的可能性幾乎為零。

　　解禁并不意味著減持，尤其在匯金公司近日表態繼續增持三大銀行股之后，工商銀行怎么可能遭遇“大非”出逃？19日，工商銀行與安聯集團、美國運通分別就戰略投資股份鎖定期結束后的安排作出說明，安聯集團和美國運通表示近期無意出售所持的工行股份。這說明戰略股東持有工商銀行的信心也較強。

　　10月份A股市場迎來限售股解禁“洪峰”，其中約92%的解禁額度來自工商銀行和中國石化兩家。16日，中國石化570.88億股限售股解禁，其持有者為控股股東中國石油化工集團。當日中國石化只是小幅下跌0.16%，隨后幾日呈升勢，證明其限售股解禁看似可怕，實際上，大股東減持的可能性微乎其微。透過中國石化限售股解禁前后的走勢，不少分析人士之前預料，工商銀行“大非”解禁將平穩著陸。

　　可在27日，工商銀行下跌了2.49%，限售股解禁顯得并不平靜。相關技術分析數據顯示，工商銀行對大盤指數的貢獻是-5.98點，居當日拖累滬市大盤的個股第二位。

　　其實，導致工商銀行下跌主要有兩個因素。其一，隔夜美股下跌，銀行股集體走弱。美股14日突破萬點大關后，在萬點附近陷入“拉鋸戰”，已是“三上三下”。26日，美國金融板塊跌幅大于道瓊斯工業指數，原因之一是上周末有數家美國銀行企業宣布破產，使今年倒閉的美國銀行總數達到106家。

　　其二，外圍股市走弱，使A股投資者對工商銀行限售股解禁的恐懼心理增強。即便明知財政部和匯金公司不會拋售工商銀行，但限售股解禁帶來的心理壓力，也使得工商銀行走弱。不排除有部分機構利用這種心理壓力，在工商銀行解禁前后進行套利操作。換言之，工商銀行限售股解禁不意味著“大非”減持，但不等于其他投資者不被“嚇出來”。工商銀行當日縮量下跌的走勢，表明出現這種情況的可能性很大。

　　導致27日大跌的主要是權重股，其中，滬市十大拖累指數的個股中，銀行股占有5個。可見，工商銀行下跌波及到整個銀行板塊，使上證指數回調考驗60日均線。銀行板塊疲弱的走勢與其本周將亮相的向好三季報背離。一方面，投資者對“后危機時期”的銀行業績較為謹慎，擔心信貸增量回落及不良資產增多。

　　另一方面，攻上3000點后的大盤并未改變震蕩格局。大盤“跳水”恰逢工商銀行巨量解禁之日，看似偶然，實則必然，因為大盤此前反彈的同時積累了獲利回吐壓力。8月份以來，上證指數先后兩次觸底反彈，之前一次結束于第13個交易日。27日是第二次反彈剛滿13個交易日，投資者異常敏感。而且，上周突破60日均線之后，指數沒有進行反抽確認。27日大跌后，上證指數恰好回落至60日均線附近。

　　工行巨量解禁是否真的“雷倒”大盤？在宏觀經濟向好的背景下，多數投資者不會過于恐慌。一言以蔽之，股市震蕩格局依舊，但中長期向好的趨勢未變。(張煒 )