創(chuàng)業(yè)板十年磨一劍，本周五將正式掛牌交易，首批上市的28家上市公司注定成為萬(wàn)眾矚目的“股市明星”。

　　自從創(chuàng)業(yè)板企業(yè)密集發(fā)行以來(lái)，主板股市先抑后揚(yáng)，最近更是連漲三周。滬綜指最新收盤價(jià)為3107.85點(diǎn)，10月份以來(lái)累計(jì)上漲11.82%，以一片漲聲迎接創(chuàng)業(yè)板到來(lái)。由于創(chuàng)業(yè)板股票多數(shù)成長(zhǎng)性高且股本較小，業(yè)界專家認(rèn)為，未來(lái)可能出現(xiàn)不少高價(jià)股甚至百元股，投資者短線參與應(yīng)謹(jǐn)慎。

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　　首批上市企業(yè)將受追捧

　　55.7倍的首發(fā)市盈率，著實(shí)讓市場(chǎng)的穩(wěn)健派大吃一驚。畢竟，以最新收盤價(jià)計(jì)算，深滬兩市A股平均市盈率分別為39.9倍和27.01倍，其中，中小板平均市盈率為42.51倍。

　　不過(guò)，小市值往往意味著高成長(zhǎng)性。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的未來(lái)三年盈利預(yù)測(cè)看，28家創(chuàng)業(yè)板公司的凈利潤(rùn)平均復(fù)合增長(zhǎng)率21.44%。東興證券分析師王玉泉和銀國(guó)宏則認(rèn)為，28支股票從2009到2012年的三年收入增長(zhǎng)率為41%，“創(chuàng)業(yè)板的高增長(zhǎng)率，使得目前較高的發(fā)行市盈率會(huì)在未來(lái)的2-3年內(nèi)迅速降低下來(lái)。”

　　東興證券預(yù)測(cè)，到2011年，按照目前的發(fā)行價(jià)，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的市盈率水平將降低到20倍以下的水平。

　　在獲得成長(zhǎng)性較高溢價(jià)之后，創(chuàng)業(yè)板在發(fā)行期間已被瘋搶。在本周五掛牌之時(shí)，又會(huì)有如何表現(xiàn)呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，從2004年6月中小板“新八股”上市情況來(lái)看，首日平均漲幅達(dá)到130%，首日收盤后平均市盈率 61.63倍，當(dāng)時(shí)深市A股平均市盈率約為36倍。第一創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板研究中心分析師于海濤認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板首批股票發(fā)行市盈率較高，這將極大擠壓二級(jí)市場(chǎng)空間。

　　根據(jù)中小板掛牌情況，于海濤預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅不會(huì)太高，在30%到80%之間。二級(jí)市場(chǎng)上市后走勢(shì)不容樂(lè)觀，不排除部分個(gè)股破發(fā)。

　　不過(guò)，按照今年以來(lái)中小板新股的首日開(kāi)盤走勢(shì)。則似乎可以更為樂(lè)觀。自從7月10號(hào)桂林三金上市以來(lái)，目前中小板市場(chǎng)總共有25只個(gè)股上市，上市首日平均最大漲幅和最小漲幅分別為74.51%和51.38%。東興證券預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股由于受到資金的追捧更加厲害，同時(shí)股本更小，所以漲幅可能會(huì)大于上面的數(shù)字。

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　　一批高價(jià)股將出現(xiàn)

　　本周五，創(chuàng)業(yè)板28只股票如眾星捧月般登場(chǎng)，由于流通市值總共才155億元，這無(wú)疑加大了游資的博弈空間。

　　數(shù)據(jù)顯示，中小板市場(chǎng)新股上市一個(gè)月內(nèi)的平均日換手率高達(dá)17.1%，明顯成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)此，渤海證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)開(kāi)板后，最開(kāi)始可能會(huì)吸引投機(jī)資金的炒作，交易會(huì)比較活躍，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)渤海證券統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)通常較主板具有更高估值，創(chuàng)業(yè)板市盈率是主板的1.5倍—2.5倍，當(dāng)然波動(dòng)性也將明顯大于主板市場(chǎng)。

　　資料顯示，創(chuàng)業(yè)板28家公司平均發(fā)行價(jià)25.43元／股，如果上市首日整體再上漲六成，則平均股價(jià)將為40.69元，多數(shù)公司躋身高價(jià)股行列。目前，在深滬主板市場(chǎng)1568只A股中，僅有33只股票價(jià)格超過(guò)40元，其中貴州茅臺(tái)為第一高價(jià)股和惟一的百元股，最新收盤價(jià)為159.31元。

　　從個(gè)股的首日漲幅定位來(lái)看，一些機(jī)構(gòu)開(kāi)始預(yù)測(cè)百元股會(huì)在中小板出現(xiàn)。神州泰岳以每股58元的價(jià)格發(fā)行，靜態(tài)市盈率為68.8倍。王玉泉預(yù)測(cè)其上市首日定價(jià)在87-104.4元之間。

　　實(shí)際上，如果創(chuàng)業(yè)板整體再漲個(gè)五、六成，意味著整體市盈率將達(dá)到80甚至90倍，這種恐高情緒或許會(huì)讓掛牌首日少些炒作激情。畢竟，滬綜指在6124點(diǎn)時(shí)見(jiàn)頂，當(dāng)時(shí)的市盈率不過(guò)71倍。

　　東興證券認(rèn)為，如果創(chuàng)業(yè)板首日平均漲幅小于60%，則意味著創(chuàng)業(yè)板還處于估值的“合理區(qū)域”，有望持續(xù)活躍，出現(xiàn)連續(xù)上漲的行情。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于63%而小于76%，則意味著創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)“有所高估”，后市有可能會(huì)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的分歧。如果市場(chǎng)首日平均漲幅大于80%，則意味著已“嚴(yán)重高估”，將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下跌的行情。

　　“如果百元股頻現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板，則市場(chǎng)情緒已接近瘋狂。”胡宇認(rèn)為，從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，億安科技等百元股現(xiàn)象預(yù)示市場(chǎng)進(jìn)入最后瘋狂階段。“房市出現(xiàn)地王，股市出現(xiàn)股王，二者肯定都不是可維持長(zhǎng)久之事。”

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　　深圳股民參與熱情高

　　創(chuàng)業(yè)板掛牌在即，各路資金躍躍欲試。一些創(chuàng)投企業(yè)喜摘果實(shí)，“打新”資金已飲下頭啖湯、炒新資金正等待機(jī)會(huì)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛20日表示，“創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶數(shù)也增長(zhǎng)迅速，已超過(guò)900萬(wàn)戶。”900萬(wàn)戶是個(gè)什么概念呢？據(jù)中登公司的數(shù)據(jù)顯示，截至10月16日，深滬兩市共有A股賬戶1.343億戶。即接近7%的股民開(kāi)始開(kāi)通了創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限。

　　據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，深圳地區(qū)開(kāi)通深交所A股和B股賬戶514.14萬(wàn)，占總開(kāi)戶數(shù)8330萬(wàn)戶的6.17%。據(jù)記者咨詢深圳不少證券營(yíng)業(yè)部，創(chuàng)業(yè)板開(kāi)戶數(shù)普遍超過(guò)一成，這意味著可能有約50萬(wàn)深圳股民已開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板，使其在創(chuàng)業(yè)板的全國(guó)市場(chǎng)份額占比，將遠(yuǎn)大于主板份額。

　　“創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通讓深圳股民多了一種選擇，一些先知先覺(jué)者開(kāi)始介入其中。”南京證券深圳分公司總經(jīng)理朱龍芳認(rèn)為，現(xiàn)在開(kāi)戶的人多數(shù)是理性投資者，有專業(yè)知識(shí)，市場(chǎng)敏銳度高。“這個(gè)群體堪稱市場(chǎng)參與主流者，他們認(rèn)為任何新鮮事物剛剛推出時(shí)，往往會(huì)有好的賺錢效應(yīng)。”

　　據(jù)朱龍芳透露，目前，在南京證券深圳的營(yíng)業(yè)部里，目前已有三成客戶開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板。“參與者比較積極，我自己堅(jiān)信創(chuàng)業(yè)板會(huì)有一個(gè)美好的未來(lái)。”

　　事實(shí)上，包括基金在內(nèi)的投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追捧也有過(guò)熱之嫌。典型的證據(jù)是，在新股詢價(jià)制的背景下，首批28支創(chuàng)業(yè)板新股平均發(fā)行市盈率竟高達(dá)55.7倍。朱龍芳認(rèn)為，“這顯示大家對(duì)創(chuàng)業(yè)板的預(yù)期比較樂(lè)觀。”

　　“創(chuàng)業(yè)板未來(lái)必然有一批優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，但是，現(xiàn)在這仍只是一種期望。”華林證券研究中心副主任胡宇認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行定位太高，讓人擔(dān)憂業(yè)績(jī)已被透支。“在市場(chǎng)熱情過(guò)后，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)不會(huì)持續(xù)上漲，需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)支撐。”

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　　掘金新市場(chǎng)要有火眼金睛

　　創(chuàng)業(yè)板掛牌在即，對(duì)主板影響如何？投資者能否從中發(fā)現(xiàn)投資良機(jī)呢？申銀萬(wàn)國(guó)分析師錢啟敏認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板新股上市，必將吸引投資者目光的局部轉(zhuǎn)移。投資者應(yīng)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)對(duì)主板市場(chǎng)的影響。如創(chuàng)業(yè)板持續(xù)沖高將分流主板資金，而一步到位則有利于資金回流主板，建議投資者彈性應(yīng)對(duì)。

　　“逢新必炒是中國(guó)股市的規(guī)律。”深圳信和投資的投資總監(jiān)關(guān)鐵良認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板掛牌后被熱炒概率大。即使掛牌首日被嚴(yán)格監(jiān)控，場(chǎng)內(nèi)資金不敢大動(dòng)作，但是，不排除往后幾天繼續(xù)熱炒。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，基金、券商自營(yíng)盤、社保基金和QFII四大機(jī)構(gòu)通過(guò)網(wǎng)下配售，在每只創(chuàng)業(yè)板新股上的平均持倉(cāng)量比重已達(dá)13.48%。一些基金經(jīng)理透露，根據(jù)深交所近期的窗口指導(dǎo)，其所在公司要求旗下基金在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)市首日將盡量少交易。對(duì)此，關(guān)鐵良直言，身邊不少私募基金也選擇在開(kāi)盤首日盡量少參與炒作。“至少要等當(dāng)晚的交易數(shù)據(jù)出爐，有機(jī)構(gòu)重倉(cāng)介入的才值得介入。”

　　針對(duì)坊間開(kāi)始傳聞，創(chuàng)業(yè)板上市首日可能集體暴漲，整體市盈率超過(guò)百倍指日可待。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，整體上100倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板還不如48.6元買中石油。中石油還不會(huì)退市，通過(guò)收購(gòu)兼并若干年后還有希望回本。

　　“早申購(gòu)、晚接棒”，這是李大霄推薦的參與創(chuàng)業(yè)板6家口訣。“創(chuàng)業(yè)板公司要等到物超所值才買，未來(lái)的供應(yīng)會(huì)非常充裕的，不用著急。”

　　一些專家則建議干脆回避創(chuàng)業(yè)板股票，甚至連打新都不要參與。中證投資首席分析師徐輝認(rèn)為，一些公司逾60倍的發(fā)行市盈率，價(jià)值投資者連打新都沒(méi)有辦法參與。

　　“掛牌首日高價(jià)買進(jìn)創(chuàng)業(yè)板股票的人，腦子一定進(jìn)水了。”徐輝認(rèn)為，現(xiàn)在一些企業(yè)債的收益率達(dá)到8%，相當(dāng)于13倍市盈率的低風(fēng)險(xiǎn)收益。如果放著13倍市盈率的東西不買，而是去買100倍市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票，風(fēng)險(xiǎn)自然很大。

　　開(kāi)市三大猜想

　　股價(jià)聯(lián)動(dòng)還是單飛？

　　正所謂：一樹(shù)之果有酸甜之分，首批28家公司股票表現(xiàn)很有可能也會(huì)走出不一樣的曲線。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板推出初期存在新事物溢價(jià)及一定程度炒作是可以理解的，但開(kāi)板一段時(shí)間后，股票價(jià)格走勢(shì)很可能出現(xiàn)兩極分化，投資者應(yīng)當(dāng)審慎投資。

　　由于創(chuàng)業(yè)板上市公司所處行業(yè)周期特點(diǎn)、公司本身的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)各有千秋，開(kāi)板后不同公司隨業(yè)績(jī)波動(dòng)出現(xiàn)股價(jià)走勢(shì)兩極分化的可能性較大。創(chuàng)業(yè)特點(diǎn)明顯、業(yè)績(jī)優(yōu)良、經(jīng)營(yíng)水平高的公司更容易被投資者認(rèn)同，價(jià)格可能持續(xù)走高；而那些受行業(yè)發(fā)展限制或者持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不足公司的股價(jià)，則可能高開(kāi)低走，甚至可能出現(xiàn)破發(fā)。

　　因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，28家公司股票出現(xiàn)一定分化實(shí)屬正常，亮點(diǎn)多的優(yōu)秀公司“展翅單飛”的可能性很大。“不排除個(gè)別公司的股價(jià)漲幅非常之高，而有的公司則可能表現(xiàn)低迷。”

　　能否誕生“微軟第二”？

　　美國(guó)納斯達(dá)克之所以成功，正是因?yàn)樵杏�了微軟等一大批明星企業(yè)。中國(guó)創(chuàng)業(yè)板自推動(dòng)之日起，就被譽(yù)為中國(guó)的納斯達(dá)克，加之中國(guó)具有豐富的優(yōu)質(zhì)上市資源基礎(chǔ)，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板孕育出自己的微軟期望頗大。

　　到底有無(wú)可能在中國(guó)創(chuàng)業(yè)板誕生出第二個(gè)微軟呢？對(duì)此，有專家表示，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大有前景，原因有二：首先，中國(guó)從來(lái)不缺乏創(chuàng)新企業(yè)，也就是說(shuō)優(yōu)質(zhì)的上市資源非常豐富；其次是國(guó)內(nèi)的投資人不缺乏，這在全世界的市場(chǎng)中都是獨(dú)特的。一直以來(lái)，缺乏激勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)制，一定程度上制約了創(chuàng)業(yè)大潮的產(chǎn)生，隨著創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟，不斷誕生的成功案例將大大激發(fā)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)熱情，而這其中就很有可能孕育非常優(yōu)秀的企業(yè)。

　　另有業(yè)內(nèi)人士則表示，對(duì)短時(shí)間內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)誕生“微軟第二”持中性態(tài)度，認(rèn)為出現(xiàn)“第二個(gè)蘇寧”的可能性會(huì)更大一些。

　　創(chuàng)投概念會(huì)否見(jiàn)光死？

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，利好出盡見(jiàn)光死的例子不在少數(shù)。十年來(lái)，創(chuàng)投概念股票隨著創(chuàng)業(yè)板的消息有起有落。那么，創(chuàng)投概念會(huì)否因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板正式推出利好出盡？備受關(guān)注的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板能否打破見(jiàn)光死的魔咒？

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家表示，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，原先關(guān)注創(chuàng)投概念這一板塊的資金注意力可能會(huì)有所轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)而更多去關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，而主板市場(chǎng)則會(huì)不斷涌現(xiàn)出新的投資主題。

　　還有分析師則表示，創(chuàng)投概念“見(jiàn)光死”或許還不至于，但相關(guān)股票出現(xiàn)分化是肯定的。( 熊元俊)